第二章 财务估价

公司财务以公司价值最大化为目标，需要每一项决策都有助于增加公司价值。为了判断每项决策对公司价值的影响，必须计量价值。因此，财务估价是公司财务的核心问题，几乎涉及每一项财务决策。财务估价是指对一项资本品价值的估计。“资本品”可能是股票、债券等金融资产，也可能是生产线等实物资产，甚至可能是一个企业。“价值”是指资产的内在价值，或者称为经济价值，是指用适当的折现率计算的资产预期未来现金流量的现值，是资本品的理论价值。在强式有效市场条件下资本品的内在价值通过市场价值得到完整、充分反映，此时的市场价值也是资本品的公允市场价值。财务估价的基本方法是折现现金流量法，该方法涉及三个基本的财务观念：时间价值、现金流量和风险价值。本章介绍公允市场价值的概念、资金的时间价值和风险价值、证券估价和证券投资理论。