正货之增加与对正货策
译十月三十日大坂朝日新闻
欧洲开战以来，欧洲各中立国如瑞典挪威瑞士荷兰等之正货莫不激增，而日美两国之正货，增加尤多。一九一四年美国所有之正货合政府及民间所有，仅日币三十七亿余万元。至本年七月，事隔三年，乃增至六十一亿余万元，其增加率实为六成四分。日本正货近虽超过十亿元，较之美国犹不无小巫大巫之感，然三年间之增加率，较美国为大，实达十七成。盖大正三年末之正货总额，仅三亿四千万余元也。而在内正货之增加率，较正货总额增加率尤大，实达二十六成。此等倾向，颇足刺戟美国之朝野，至使美国采用正货输出禁止之方针。其在美国是否为不得已之措置，兹不具论。所当论者，则日本政府因受美国禁输之影响，所采用之正货输出禁止也。
财政部令禁止金货及地金之输出并禁止搜集及铸毁金。货币以供地金之贩卖或使用。此其事实殆与停止兑换无异。何则？凡向日本银行请求兑换者，非欲作为金货而输出之，即欲作为地金而使用之耳。今既禁其输出，又禁其使用，是徒存金货之名，而阴夺其实矣。
夫内有四亿六千余万之正货外亦有五亿四千余万元之正金，然犹不得不实行事实上之兑换停止。果何故乎。且此问题又不仅关于财政部之正货禁输而已。世上百方计划谋吸收正货于内地者，数亦不少。吾诚不知其何心也。
正货非无故而输出外国者，其输出也，必因有商品之输入。而商品不问其为原料品为制造品。苟因国民生活上之必要而见输入，则经济上外国贸易之利即在于此。然今乃欲禁止正货之输出，谋更正货于内地，岂非欲以正货之吸集为贸易之目的乎？然国际战争之非正货之战争而为货物资之战争。此次欧战已说明之。而无复遗蕴当此之时。乃耽正货万能之迷梦，斯则吾人所甚不取者也。
纵今日本经济界因欧战故而有异常之膨胀，然欲于战后长握十亿余之正货于日本人之手中。从日本在国际经济上之情状观之实势所不能，故平和恢复后此十亿正货之将复流出于外国。盖稍知经济事情者之所知也。问题之生，不在其流出与否，而在其流出之迟速及程度。若将来正货之减少过激，日本经济界将不得不陷混乱之状态，而此危险之大小当与战时中正货蓄积之程度为比例又势所必至也。
若欧洲战争，使日本人于经济上之自给状态，则平和克复后，日本依靠外国原料及制品之事必少输入贸易，其能因之较战前锐减否乎。试证诸交战三年间之经验，当知其不能也。何况今日一般物价，非常腾贵。循斯以往，而不谋补救，则今日之正货吸收策可谓使日本经济界日趋于危险之愚策也。