3.2 理论分析与研究假设的提出

由沃纳菲尔特等人提出的资源基础理论，认为企业具有不同的有形资源和无形资源，这些资源可转变成独特的能力，形成企业的持久竞争优势。该理论强调知识和技能等无形资源的重要性，鼓励企业开发未被充分利用或还未被市场认知的资源和优势。企业可利用原来潜在的优势条件逐步生成由制度、组织、技术和认知构成的四维价值平台，从而获得显性优势，提高竞争力。根据该理论，环保技术创新和绿色服务可以成为企业某种形式的模糊资源，产出企业绩效。市场价值与公司重置成本比率即托宾Q值一定程度上包含了市场对企业无形资产的评价，它在国内外被广泛应用于测度企业价值。基于上述理论，本研究提出如下假设：

假设1：企业环境管理EP对市场价值托宾Q值有正向影响。

在企业环境管理与财务绩效关系方面，以Walley和Whitehead为代表的传统派认为公司的资金、资源和管理能力是有限的，减少环境污染所增加的投资是企业生产产品所需必要成本之外的成本，会减少企业在正常生产管理上的投入，降低企业边际利润，至少在当期内，环境管理成本会让企业陷入环境和财务的零和博弈。因此，我们认为，当年环境绩效的提高可能会导致当年的财务绩效下降。以Poter为代表的修正派认为，政府的政策法规和社区居民、舆论媒体的道德监督可能会让环境表现不合格者面临巨大的经营风险，引致高额的无形成本。环境表现良好的企业则可以比竞争对手更快地获得市场准入许可，扩大市场份额从而增加销量，同时企业通过加强内部环境管理能力，提高技术创新和资源利用率，可以降低生产成本。因此本研究认为，当期环境管理投入会提高下一期的财务绩效。基于上述理论，本研究提出如下假设：

假设2：当年的环境绩效EP对当年的财务绩效ROA有负向影响，对未来一年的财务绩效ROA有正向影响。

杨东宁和周长辉基于组织能力提出了环境绩效概念模型。他们认为组织能力是企业经营其所拥有或控制的有形和无形资源的技巧和能力，包括基于知识的管理水平和创新速度等。企业的各种资源通过组织能力产出经济绩效，因此组织能力在企业环境绩效与经济绩效之间起桥梁作用。企业可以通过在经营理念和生产流程中强调环境管理来培育和巩固相关的组织能力，例如，采用环境设计和产品生命周期等工具提高组织资源的使用效率，促进企业在提高质量的同时降低成本，并让创新成为一种组织惯例等。因此，环境管理作为企业竞争优势的一个潜在因素，有助于提高企业的长期财务绩效。基于上述理论，本研究提出如下假设：

假设3：企业环境绩效EP与企业研发投入RD呈正相关关系，并提高了企业技术创新PATENTS，从而有助于企业建立核心竞争优势。