隐藏的买家和卖家

股票自动收报机的交易纸带，可以详细地显示出一只股票在一个交易日内的成交数量，以及每笔交易的成交价格。投机者只能想象或者猜测这些买家和卖家的动机。1,000股通用汽车股票的买家可能是一家投资信托公司，这家公司的管理层在全面研究了通用汽车的收益、现状和前景之后，正在批量购入这只股票。而另外一家投资信托公司，也许和前者相比，也是同样的信息灵通，但是在同一天它可能选择清空了所持有的通用汽车，以便投资更好的股票。一位个体投资者，用到期的债券变现购买了100股通用汽车，原因只是因为他偶然了解到该公司实力强劲，并轻易地相信这家股票的股利收入有保障。一位交易者也购买了100股通用汽车，他寄希望于汽车销量的季节性增长可以带动这只汽车第一大股的行情上涨。与此同时，另一位交易者却决定售出该股票以获取投机利润。一位富商的遗嘱执行人往往会卖掉富商保险箱内的所有证券，以便用现金支付遗产。这些都是买卖股票的例子，举不胜举。

对于通用汽车或者任何公司的股票来说，小幅波动是供需比例持续变化所导致的。对于铜这样的商品，消费者的需求量超过产量的情况持续一天甚至一个月，可能也不会对价格造成影响。但是在股票市场上，即使市场供应与市场需求之间出现很小的失衡，都足以影响到股票行情的变化。多数的供过于求，或者供不应求，都可能是偶然性的和临时性的事件，但也可能预示着大波动的趋势。没有人知道具体在什么时间，到底会发生什么。