四、指数基金的缺陷

（一）无法获得超额收益或超额收益较小

在获取超额收益方面，主动型基金的优势更胜一筹，特别优秀的基金经理在可以十分明显地预见市场机会或风险时，会通过调整仓位来抓住机遇或控制风险。指数基金由于跟踪指数，随时保持满仓，不能随时调整仓位和成份股，超额收益的特征被削弱。

一些指数增强型基金在某些时期的表现会大幅超越标的指数，这种情况下，投资者往往会加大对该基金的申购力度，导致基金规模迅速膨胀，基金经理的管理难度也随之上升，最后可能导致超额收益逐步收窄甚至在某个阶段跑输标的指数。

（二）弱市行情的抗风险能力不如主动管理型基金

在某些突发情况下，如政策预期改变、企业盈利远不及预期、企业高层违法违规、国际贸易摩擦以及其他不可预知的“黑天鹅”事件影响，主动管理型基金可以自主决定是否改变投资策略，其对市场信息的反应速度很快会体现在基金的持仓和仓位上。虽然指数基金会定期跟随标的指数进行调仓，也有临时调仓，但反应速度普遍不如主动管理型基金，指数基金也因此会多承受一部分风险与损失。