第一节 俄东道国政治风险因素
一、政治环境稳定性
2002年，一项针对英国跨国工程建筑类企业在俄罗斯市场进行投资的政治风险感知度的调查显示，无论是仍处于研究是否进入俄罗斯市场阶段的企业，还是已经参与当地投资的企业，以及已经在俄罗斯有大量投资的企业，他们首先高度担忧的因素就是当地的政治环境和对于俄罗斯未来改革的不确定性。
“不确定性”是他们关注的焦点。此外，他们还担心政府的态度是否有可能变得不利于外国投资者。总体而言，东道国政府的态度，以及与之相关政策的稳定程度和连续性是投资者最关心的。
俄罗斯在2011年底议会选举之后，普京的社会支持率达到一个低谷，但其支持率从2014年以来不降反升，并一直保持在80%左右的高位。2018年1月14日，全俄舆情中心（ВЦИОМ）的调查数据显示：57%的受访者信任普京，而排名第二的国防部长绍伊古仅得到17%的民众信任，普京在新的大选中获得连任也印证了该支持率。然而，民众对于普京在经济和民生方面的政绩却并不满意。全俄舆情中心2002年的调查显示：俄罗斯民众在普京执政初期就高度认可其在提升国家的国际地位以及恢复国内秩序方面的努力，但对于经济治理绩效的评价很低，甚至低于对于普京捍卫民主和政治自由的评价。当下俄罗斯人对于普京的支持率主要是源于对外政策的认同，而非对国内治理的肯定。普京在2018年的连任很有可能是其最后一次任期，而他在任内的首要目标也是恢复经济的发展。普京的强人政治和高支持率以及他对于经济发展的重视，无疑会给中国企业在俄投资创造一个较为稳定的政治环境。
由于2018年开始的任期将是普京的新一任任期，且极有可能是最后一任任期，而基建和油气工程项目是一个初期投入成本极高、时间跨度很长的综合性工程，资金量巨大。保险商和投资者数据供应商Verisk Maplecroft在《政治风险动态指数2015》研究报告中指出：俄罗斯在风险指数中排名第21位，一大原因是俄罗斯“越来越激进的外交政策”。在未来的工程建设过程中，对于俄罗斯国内的政治情况仍要保持高度关注，以防由领导人突然变更、外交政策转向等突发性政治性事件而导致的政治风险。
二、腐败问题
俄罗斯的腐败问题比较突出。普京曾在2008年《关于2020国家创新发展战略》中指出：俄罗斯的国家机关在一定程度上是一个搞形式主义、贪污受贿的体系。而从腐败造成的经济损失看，俄联邦总检察长尤里柴卡在一份报告中指出：2016年俄罗斯新登记腐败案件32924件，因腐败造成的损失超过780亿卢布（约合96亿元人民币）。可以说，俄罗斯的腐败问题根深蒂固，且腐败现象在石油和天然气行业也很普遍。据估算，俄罗斯天然气工业公司因贪污、家族“分赃”和普通偷盗，每年的损失可以达到20—30亿美元。2005年，PBC公司在158个外国公司中进行的问卷调查结果显示：71%的企业认为腐败是阻碍外国资本进入俄罗斯的最大障碍。在2017年透明国际全球廉洁指数排名中，俄罗斯更是在180个国家中排名第135研究表明，“Business”一词在俄罗斯人心中和在资本主义国家的企业家以及其他商业人员心中的意义存在着语义学上的差异，而这也造成了对市场化的阻碍和对在资本主义企业间发生互惠行为的障碍。
虽然《俄罗斯联邦反腐败法》规定了要求企业遵守的反腐败法条，但是腐败问题仍广泛地存在于俄罗斯的司法系统、警察系统、土地行政系统、税务部门、公共采购等领域。俄罗斯中小企业（SMEs）由于税务部门滥用职权、肆意征税而饱受折磨；而大型国有企业的高层则滥用职权贪污公款等。例如，2015年，俄罗斯铁路公司的高层弗拉基米尔·亚库宁（Vladimir Yakunin）的儿子就利用父亲在俄罗斯铁路公司的资源为自己的生意牟利。还有2013年，反对党领袖亚历克谢·纳瓦尔尼（Alexei Navalni）在担任俄中部基洛夫省省长顾问期间，向国营木材公司收取了1600万卢布的贿赂。
三、司法缺位与行政效率较低
在法律体系方面，一国司法体系是否健全、司法制度是否完备、司法机构是否高效，直接影响着这个国家的外商投资环境。
首先，俄罗斯法律法规不但变动频繁，而且制定过程极为不透明，连本国企业都疲于应对，何况是外国投资者。在立法过程中，各种利益集团都可以施加影响，更加剧了法律的不稳定性。例如，俄罗斯曾在2002年邀请中石油参加斯拉夫石油公司的股权拍卖，但由于民意反对中石油控股斯拉夫石油公司，俄议会通过紧急立法，禁止任何国有股份超过25%的企业（包括外国企业）参与俄罗斯国有股份的拍卖，最终将中石油排除在外，中石油因此蒙受了巨大损失。
其次，在俄罗斯司法实践中，法院判决执行总是面临困难。据俄罗斯媒体报道，俄罗斯每年都有1/4以上的民事案件生效判决未能执行，未执行的标的总额高达上千亿卢布。在法律无法真正解决经济纠纷的情况下，通过黑社会组织使用犯罪手段催讨债务就很普遍。在俄罗斯，几乎所有企业和其他经济组织都自愿或不自愿地受到有组织犯罪集团的“保护”。置身于这样的法治环境中，外资企业在存在语言障碍和缺乏经营经验的情况下处境将更为艰难。
再次，俄罗斯所有权法领域的不稳定、频繁出现的国有化、经济中“统制主义”的增长等因素都会使投资者收益受损。
最后，俄罗斯政府行政效率低下，程序烦琐，不利于企业投资。例如，外资公司要在远东实施能源领域的一个投资项目，需要得到4个委员会的批准。在俄办理劳务许可（俗称劳务大卡）需要3—4个月的时间和人均5000余元人民币的费用。而特别是在基建等项目上，由于国际认证资质的标准不一，且俄不适用通行的国际标准，中方在俄投资建设项目时，要么需要办理繁杂冗长的资质认证手续，要么选用俄方设计施工单位并支付高于中方3—5倍的费用。