2.3.1 国外研究和实践

从国际实践情况看，信托是财富管理服务中运用最广泛、优势最突出的制度基础，而资产配置是财富管理的一个重要方面。财富管理是以现代投资组合等资产配置理论和生命周期理论为基础，其中，资产配置理论主要是从空间维度来研究不同投资资产间的最优配置问题，以实现有效控制风险的前提下，收益最大化的目的；而生命周期理论主要是从时间维度来研究在生命周期的不同阶段如何将收入进行合理的储蓄、消费等安排，以实现整体生命周期效用最大化。

自博迪（1992）率先将生命周期理论并将其运用到投资领域后，霍和罗宾逊（2003）在构建财富管理基本框架基础上，提出了财富管理的规划方法和管理运作模式。霍尔曼和诺森布鲁门（2003）认为投资者的理财目标应在整个生命周期内长远规划，并选取适当的工具进行组合。布如诺（2006）围绕私人财富资产配置中的多样化选择、资产定位、税收等问题进行了广泛研究。埃文斯基等（2011、2014）在其著作中明确区分了财富管理和为共同基金与养老基金等机构服务的资金管理之间的差异，财富管理方法与资金管理方法完全不同，它要求为客户制订独特的解决方案，帮助客户实现人生目标。