1.5 创新点

本研究的创新主要体现在以下三个方面：

一是建立融资类房地产信托项目选择决策的三级评价模型。为从源头控制项目风险，需要选择好房地产信托项目。在实践总结的基础上，构建房地产信托项目选择决策的三级评价模型，选取2个一级指标、8个二级指标、22个三级指标作为评价指标体系，以融资本息按时回收作为决策目标。构建的评价模型简单、实用性强，可指导信托公司的房地产项目选择决策。

二是量化研究融资类房地产信托项目的收益风险匹配问题。将资本资产定价模型引入房地产信托领域，解决房地产信托项目收益、风险匹配问题。其中，对项目风险进行量化度量一直是理论界和实践中难以解决的难题，通过改进TOPSIS法和三级评价指标法能较好地解决这一问题；并且，可以采用成本加成法来确定信托公司的无风险利率。这样，信托公司可以顺利使用资本资产定价模型来进行房地产信托项目的收益与风险匹配。

三是以分级分成思路研究股权投资类房地产信托项目的利益分配问题。对于信托公司真正股权投资的房地产信托项目，信托公司更多地要从项目股东的角度来看待问题。信托公司要考虑如何设计合理的利益分配机制，以充分调动房地产开发商的工作积极性，以在提高项目整体利润的同时提高信托公司的收益。借鉴电力消费分级定价思路，将分级分成思路应用于股权投资类房地产信托项目的利益分配，以激励房地产开发商努力工作，实现双赢。