导言

第一节 金融的界定与功能

一、金融的内涵与外延

中国最早收录“金融”条目的词典是1915年出版的《辞源》和1937年刊行的《辞海》。《辞源》将“金融”释义为：“今谓金钱之融通状态曰金融，旧称银根。各种银行、票号、钱庄，曰金融机构。”随着金融实践的发展，当代我国主流的认识是：金融，即货币资金的融通，是货币流通和信用活动以及与之相联系的经济活动的总称。

国内外对“金融”一词的理解上有较大差异。“金融”一词的英文直译为Finance。西方学术界对“金融”一词的解释主要有三种：第一种是将金融解释为支付，是一切货币收支关系的总称，包括货币事务、货币管理与金钱有关的资源等。具体包括三个方面：①政府的货币资财及其管理，即“国家财政”（Public Finance）; ②工商企业的货币资财及其管理，即“公司理财”（Corporate Finance）;③个人的货币资财及其管理，即“个人收支”（Personal budget）。这个口径所涵盖的范围大于“金融”在中国涵盖的范围。第二种解释把金融界定为“人们在不确定条件下如何进行稀缺资源的跨时期配置的学科”。第三种解释为资本市场的运行、资本资产的供给与定价。《新帕尔格雷夫经济学大词典》中将金融定义为“资本市场的运营、资本资产的供给与定价”。该条目指出，金融的基本内容包括五个方面：有效率的市场、风险与收益、替代与套利、期权定价和公司金融。其金融概念的核心就是资本市场的运营和资本资产的定价与供给。

金融有狭义和广义之分。狭义的金融是指有价证券及金融衍生品市场，主要指的是资本市场；而广义的金融是指与物价有紧密联系的货币供给、银行与非银行金融机构体系、短期资金拆借市场、证券市场、保险系统以及通常以国际金融概括的诸多方面在国际的存在等。

现代金融体系有五个构成要素：一是货币；二是金融机构，它们是金融服务的供给者；三是金融市场，表现为各种金融主体具体发生金融关系的场所或空间；四是金融工具，它代表着一种未来收益的索取权，通常以凭证、收据或其他法律文件表示，是金融机构中或金融市场上交易的对象；五是金融制度，是国家对金融运行的管理和调控的一系列制度，包括货币制度、汇率制度、信用制度、利率制度、金融机构制度、金融市场的各种制度，以及支付清算制度、金融监管制度及其他。

二、金融的功能

金融的功能实际上是指金融在国民经济所处的地位，可能或应该发挥的作用、作用的方式和机制等。金融的功能有两个层次：一是基本功能，二是派生功能。金融的基本功能有四个：资金融通、支付与清算、价格发现和风险管理。

（一）金融的基本功能

1．资金融通功能

金融的资金融通功能包含两层涵义：动员储蓄和提供流动性手段。金融市场和银行中介可以有效地动员全社会的储蓄资源或改进金融资源的配置。这就使初始投入的有效技术得以迅速地转化为生产力。在促进更有效地利用投资机会的同时，金融中介也可以向社会储蓄者提供相对高的回报。金融中介动员储蓄的最主要的优势在于，一是它可以分散个别投资项目的风险；二是它可以为投资者提供相对较高的回报（相对于耐用消费品等实物资产）。金融系统动员储蓄可以为分散的社会资源提供一种聚集功能，从而发挥资源的规模效应。金融系统提供的流动性服务，有效地解决了长期投资的资本来源问题，为长期项目投资和企业股权融资提供了可能，同时为技术进步和风险投资创造出资金供给的渠道。

2．支付与清算功能

在经济货币化日益加深的情况下，建立一个有效的、适应性强的交易和支付系统是基本需要。可靠的交易和支付系统应是金融系统的基础设施，缺乏这一系统，高昂的交易成本必然与经济低效率相伴。一个有效的支付系统对于社会交易是一种必要的条件。交换系统的发达，可以降低社会交易成本，可以促进社会专业化的发展，可以大大提高生产效率和促进技术进步。所以说，现代支付系统与现代经济增长是相伴而生的。

3．价格发现功能

所谓价格发现，就是产品的价格在双方讨价还价中确定的机制。与一般商品不同，金融产品的定价很难用经典的劳动价值论和效用理论等来解释。而在金融实践中，金融市场的公开竞价机制则可以轻而易举地解决这个问题。例如，外汇、票据、债券、股票、期货、房屋所有权甚至贵金属的价格都是在交易中形成的，是由公开市场竞价的买卖双方的群体意识决定的。金融产品最终形成的价格是综合了所有市场参与者所掌握的相关信息和对未来的预期，因此金融市场具有价格发现的功能。

4．风险管理功能

金融体系的风险管理功能要求金融体系为中长期资本投资的不确定性即风险进行交易和定价，形成风险共担的机制。由于存在信息不对称现象和交易成本，金融系统和金融机构的作用就是对风险进行交易、分散和转移。如果社会风险不能找到一种交易、转移和抵补的机制，社会经济的运行就不可能顺利进行。

（二）金融的派生功能

1．优化资源配置功能

该功能是其基本功能的派生功能，是资金融通功能的外化和深化，是金融体系结构合理、金融市场发达的必然结果。金融将资金有效地筹集起来，把资金盈余者的货币资金转给资金需求者，使社会投资得以顺利完成。这不仅降低了双方的交易成本，而且资金总是流向最有发展潜力、能够为投资者带来利益的部门，这样稀缺资源就能得到合理的利用。金融资金从低效率的部门流向高效率的部门，使社会有限的经济资源能有效地配置在高效率的用途上，实现了稀缺资源的优化配置。

2．财富效应

财富效应也称为收入效应，是居民的收入来源之一。金融资产可以增加居民的财产性收入，包括出让财产使用权所获得的利息、租金和专利收入，以及财产营运所获得的红利收入和财产增值收益等。财产性收入主要通过参加金融市场交易取得。