五、机构格局更迭有序，调整热点不断

2017年信托公司内部大事不断，机构调整热点频频出现。3月，国民信托获北京银监局批复，对公司章程进行了重大修改，涉及股份转让条件、组织架构、公司监事的诉讼依据，具体体现为：转让所持有股份的年限由3年升至5年，转让条件更加严格；高管人员中副董事长数量变为2人，较原先增加1人；将董事会下设的执行、提名与薪酬委员会重组为战略与提名、考核与薪酬委员会，将提名与薪酬进行分离；公司监事对董事、高级管理人员提起诉讼的依据由《公司法》第152条扩展至《公司法》，增强了对公司高级管理人员行为合规的约束性。

另外，随着方正东亚信托完成股权变更，大股东由方正集团变为武汉金控集团，后者持股比例由10%上升至67.5%，成为方正东亚信托的实际控制人。2017年5月底，方正东亚信托正式更名为“国通信托”。在大股东由央企变为地方金控集团之后，国通信托将更加注重与各类金融机构的业务合作，发挥区域金融服务联动效应，积极谋划布局地方金融细分市场。

除此之外，2017年伴随行业监管的持续强化和行业竞争的加剧，更多的信托公司在注册资本、股权转让、股权投资、高管变动、处罚涉诉、公司上市等方面持续涌现重大调整。

（一）信托公司注册资本增加与股权结构变动

注册资本的充盈是金融机构发展的重要保障，信托公司也不例外，充实的资本将助力信托公司开拓业务渠道，提高对业务风险的管控能力，实现行业可持续发展。一方面，银监会要求信托公司净资本必须超过风险资本，随着业务的增长信托公司风险资本规模势必扩张，净资本规模也要与之匹配，增加注册资本是必然选择。另一方面，信托公司作为金融控股平台，在谋划自身战略布局时，纷纷展现对其他金融机构（证券、银行、基金等）的持股需求，因此补充注册资本就成为筹措投资资金的重要渠道。

进入2017年以来，多家信托公司再次密集增资扩股充实注册资本，资金来源主要集中于三个渠道。其一，原有股东直接出资。具体为：华澳信托2017年2月注册资本由6亿元增至25亿元；同期，交银信托注册资本由37.65亿元增至57.65亿元；2017年6月，五矿信托注册资本由20亿元增至29.22亿元；同期，浙金信托年内首次增资，注册资本由5亿元增至10亿元；2017年10月，中融信托（2017年第二次增资）注册资本由80亿元增至100亿元；2017年11月，中航信托注册资本由40.22亿元增至46.57亿元；同期，中融信托（2017年第三次增资）注册资本由100亿元增至120亿元；2017年12月，湖南信托注册资本由12亿元增至24.5亿元。

进一步，股东出资又可以划分为所有股东等比例出资或部分股东出资，前者不会改变原先的股东持股比例，而后者将基于出资规模改变先前股东持股比例。其中，五矿信托、浙金信托（2017年第一次增资）、中航信托的注册资本增加方式为大股东增资，增资后分别使五矿资本对五矿信托的持股比例由67.9%升至78%，浙江东方集团对浙金信托的持股比例增至78%，中航投资对中航信托的持股比例增至82.7%。而上述股东出资渠道中所列出的其他信托公司增资方式为原股东同比例增资，并未改变原有股东出资比例。

其二，引入新的投资者。2017年2月，中原信托注册资本由25亿元增至36.5亿元，增资结束后河南豫粮粮食集团有限公司成为中原信托的新股东；2017年6月，华融信托注册资本由23.69亿元增至30.36亿元，增资结束后长城人寿成为华融信托的第二大股东（持股14.64%），第一大股东华融资产的持股比例降至76.79%，保险公司入股信托公司增至7家。由于信托公司的这种增资渠道引入新的战略投资者，所以将会改变原有股东的持股比例，稀释原有股东的股权，但也有利于通过股权多元化扩展业务领域。

其三，通过资本公积、盈余公积和未分配利润转增资，该种增资方式并不会改变原有股东的持股比例。2017年1月，中融信托（2017年第一次增资）以未分配利润转增资的方式，将注册资本由60亿元增至80亿元；2017年3月，安信信托（2017年第二次增资）以资本公积金转增资的方式，将注册资本由20.7亿元增至45.6亿元；2017年8月，华宸信托以自有资金注资方式，将注册资本由5.72亿元增至8亿元；2017年9月，浙金信托（2017年第二次增资）以资本公积、未分配利润转增资方式，将注册资本由10亿元增至17亿元；2017年11月，粤财信托以未分配利润转增资的方式，将注册资本由28亿元增至38亿元；2017年12月，平安信托以未分配利润转资方式，将注册资本由120亿元增至130亿元；同期，重庆信托注册资本由128亿元增至150亿元，超过平安信托重回信托公司注册资本之首。

2017年14家信托公司扩充了注册资本，其中：中融信托增资三次，浙金信托、安信信托增资两次。另外，在18次增资过程中，仅有5次增加注册资本的过程改变了原有股东持股结构。对比单次增资额，发现安信信托（2017年第二次增资）增资24.9亿元居首位，重庆信托增资22亿元居次席，中融信托的三次增资和交银信托以单次增资20亿元并列第三位。2017年信托公司注册资本增加总额超过230亿元，平均单次增资额为12.78亿元。如表1－12所示。

2017年信托公司增资热情集中爆发，68家信托公司中已有5家注册资本达到或超过100亿元人民币，分别为：重庆信托（150亿元）、平安信托（130亿元）、昆仑信托（102.27亿元）、中信信托（100亿元）、中融信托（100亿元）。而低于10亿元注册资本安全线的信托公司仅剩3家，分别为：华宸信托（8亿元）、中泰信托（5.17亿元）、长城新盛信托（3亿元）。

（二）信托公司股权投资与市场布局调整

2017年信托公司在增资扩股的同时也在不断对细分市场进行股权增持、减持调整，积极展开战略布局。

一方面，信托公司对外部股权新进或增持成为年度主流趋势。2017年2月初，中融信托通过其全资子公司中融鼎新（具有私募证券基金管理人资格）管理的基金和产品，间接持有万通地产10%的股权，在不谋求控股权的情况下，大力布局房地产信托市场，提高综合资产管理能力。4月8日，中信信托出资入股天津市海河产业基金管理公司，积极布局京津冀区域产业基金的细分市场。7月中旬，中融信托卷土重来，通过设立集合资金信托计划，受让尤夫股份将近7%的股权，布局新能源产业。9月初，中信信托以7亿美元投资认购中国宏桥10%的股份，布局铝业市场。同期，兴业信托成功受让上海杉融实业有限公司、宁波吉申投资咨询有限公司所持有的兴业期货6.552%、1.248%股权，兴业信托对兴业期货的持股比例增至100%，实现对兴业期货的全资控股，布局期货市场。9月22日，国投泰康信托与创丰资本在上海共同举办签约仪式，就国投泰康信托入股创丰资本并正式开启全面战略合作达成全面共识，国投泰康信托积极布局私募股权投资细分市场。12月，爱建信托出资15.24亿元增持曲靖银行股份，持股19.5%，成为第一大股东；湖南信托出资32.53亿元增持华融湘江银行股份，持股20%，成为第二大股东。两家信托公司成功布局银行业细分市场。

另一方面，信托公司减持或出清外部股权也时有发生。有两家信托公司正在办理出让流程：7月，山东信托在山东产权交易中心挂牌所持有的泰信基金45%股权，拟作价4.7亿元；8月，安信信托董事会决议，将向成都市现代农业发展投资有限公司和泸州市工业投资集团有限公司出让所持有的泸州商业银行全部股权，转让数量总计12391万股，每股转让价格人民币3.28元，预计获取投资收益约4000万元。另外，有两家信托公司完成股权出让：12月初，粤财信托以协议转让的方式将众诚保险5%的股份（7500万股）转让给上海灵秀实业发展有限公司，粤财信托股份转让交易的总金额达1.515亿元。12月中旬，天津信托向泛海实业股份有限公司出让所持全部渤海银行10%股权，合计约8.06亿股。

2017年信托公司外部股权出让和受让情况，如表1－13所示。

（三）处罚及重大诉讼

伴随行业监管力度的加大，2017年各地银监局共向15家信托公司开出19张罚单，远远高于2016年全年9张罚单的水平，处罚金额合计为825万元，涉及信托公司占比超过22%。

2017年信托公司被处罚事件中，单笔处罚金额最高的为上海信托在开展信托贷款业务中，内部控制严重违反审慎经营规则，被处罚200万元；收到处罚次数最多的为北方信托，四项处罚原因分别为：证券信托结构化比例超过规定上限、关联交易未执行事前报告、违规发放房地产贷款、高管未经任职资格批准提前履职，共计被处罚80万元。全年处罚金额最高的前五家信托公司分别为：200万元、90万元、80万元、70万元、70万元。如表1－14所示。

对2017年信托公司受到处罚的原因进行总结，主要包括：信息披露、审慎经营、关联交易、企业制度及操作流程。可以看出处罚原因主要集中于没有审慎经营及忽视了企业制度及操作流程合规性，处罚依据是《银行业监督管理法》第四十六条款。该条款规定，银行业金融机构有下列情形之一，由国务院银行业监督管理机构责令改正，并处二十万元以上五十万元以下罚款；情节特别严重或者逾期不改正的，可以责令停业整顿或者吊销其经营许可证；构成犯罪的，依法追究刑事责任：一、未经任职资格审查任命董事、高级管理人员的；二、拒绝或者阻碍非现场监管或者现场检查的；三、提供虚假的或者隐瞒重要事实的报表、报告等文件、资料的；四、未按照规定进行信息披露的；五、严重违反审慎经营规则的；六、拒绝执行本法第三十七条规定的措施的。

另外，2017年所涉及信托公司被处罚事件中，金谷信托和国民信托由于管理信托财产不审慎，违反审慎经营规则，在相应罚款的基础上对相关责任人追加记过处分。

（四）信托公司上市之路

进入资本市场是信托公司转型的重要方向，通过上市信托公司能够拓宽融资渠道、降低融资成本，进一步打破净资本约束的限制，开展业务将更加灵活，有助于其积极布局细分市场。但信托公司上市之路又是漫长和曲折的，自从1994年安信信托和陕西省国际信托分别在上海证券交易所和深圳证券交易所挂牌交易以来，一直没有其他信托公司独立上市。

随着行业规模的快速扩张，信息披露制度、风险防控体系纷纷建立完善，盈利可持续性大大改善，信托公司顺利通过监管审批，谋求上市已不再遥不可及。2016年末，江苏信托、昆仑信托、五矿信托、浙金信托、湖南信托等5家信托公司的资产重组计划先后获得证监会审核通过。

进入2017年，信托公司上市之路表现各异。1月10日，^?ST金瑞发布公告，五矿资本100%股权已过户至其名下，并已完成标的资产的工商过户登记手续，标志着五矿信托67.86%股权置入^?ST金瑞，五矿信托成为继江苏信托、昆仑信托2016年底成功上市之后，2017年第一个成功进入资本市场的信托公司。

时隔一天，1月11日，华菱钢铁发布公告，公司重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获证监会有条件审核通过，若重组完成，华菱钢铁将持有湖南信托96%股权，湖南信托离上市之路更近一步。但6月28日，湖南信托上市出现变数，^?ST华菱发布公告，将终止重大资产重组，并将继续停牌。湖南信托“曲线上市”计划搁浅。

山东信托独辟蹊径，发力境外融资。2016年6月，山东信托获得银监会批复，同意其发行H股股票。时隔8个月，2017年2月证监会核准其新发行不超过6.76亿股境外上市外资股。12月8日，山东信托终于打破近24年未有信托IPO的历史，在港交所主板成功挂牌上市，全球共发售6.47亿股，发售净额约25.6亿港元。

2017年，信托公司无论通过资产重组“曲线上市”还是通过IPO方式上市，无疑具有提振其他信托公司上市信心的示范效应。