2.2 量化投资策略的可行性研究
量化投资的传奇人物—詹姆斯·西蒙斯（James Simons）创造了华尔街投资神话。他管理的大奖章基金平均年收益率甚至比巴菲特的收益率还要高，其超越巴菲特收益率的秘密武器就是使用了量化投资策略。西蒙斯管理的大奖章基金从1989年—2007年的平均年收益率高达35%,2008年年度收入更是高达25亿美元，位居《阿尔法》杂志“第八届全球对冲基金经理收入年度排行榜”首位，是当之无愧的量化基金掌门人。
在使用和大奖章基金几乎完全相同的量化投资策略的前提下，尽管更加谨慎并且降低了投资的频率。但两只基金过去几年的净值还是让人大跌眼镜，很多慕名而来做量化投资的投资者在赔钱后无奈退出，2005年回报业绩惊人的大奖章基金，由于已经达到了流动性的上限50亿美元，退还了外界投资者的所有投资，只管理西蒙斯本人和其员工的投资，这也是量化投资的一个致命弱点，即资金容量是有限的。由于一旦资金大到可以影响市场而不再是默默入场零向量的时候，并且完全可以撬动市场影响市场的多空力量时，量化投资基金策略就失去了创造超额收益的能力。所以资金规模是一把双刃剑，太小没有利润，太大会影响市场。量化投资模型也是一样的，任何量化公式都不可能是万能的。我们需要在不断变化的市场下，不断优化自己的量化交易策略，从而实现稳定盈利。
量化投资策略在做的一直都是寻找“大概率”事件。而概率的产生也和历史数据有关。这就类似当我们希望在投100次硬币时得到的结果能达到正面向上的概率是49%～51%。而你会发现当真实试验并记录投100次硬币得到的结果时，其绝不会是49%～51%，只有20%～40%。也就是说。量化投资策略的成功与否，是建立在一个高质量因子库的基础上的。
回到A股市场，可以大胆预测，在未来量化投资将是大趋势。在过去，市场仅有几百只股票，大家挑选研究股票进行选股操作还能快速完成，但是当股票数量接近3600只时，市场的板块越来越多，仅仅依靠个人能力来研究相关数据、挖掘股票获取超额收益的难度越来越大，这也正是量化投资能够得到快速发展的主要原因。
目前，我国为了保护散户投资者，所以还没有实现T +0的交易制度，量化投资策略的道路还有很长的路要走，必须要采用结合中国特色的量化投资策略去量化和管理我们的资金，决不能把国外的量化投资策略模型直接照搬过来，一定要结合中国国情把人气指数，低波动，各种政治、经济因子都包含进去，这样得到的量化投资模型才有真实意义。
在2018年，对私募基金来说是投资界的寒冬，超过4000只私募基金破净亏损被清盘，大量私募基金惨遭清盘肯定是利空消息，但笔者认为，这正是发展量化投资基金的大好时光，量化投资基金已经成为市场力量的重要组成部分。
通过对市场不同时期的收益率进行统计分析，我们发现：当股票市场进入牛市走出一段上升行情时，采取主观投资策略的私募基金的业绩大部分都是非常出色的，能够得到市场认可，无论是产品数量还是资金规模都能迅速增长，但是当股票市场行情出现了大幅回调，市场迅速大跌，由牛市跳入熊市的时候，采取主观投资策略的私募基金的收益率都出现了较大幅度的回撤和亏损，整体行业又会迅速“冷遇”。
采用量化投资策略的私募基金，在股票市场出现暴跌、走势低迷的环境下，能够有效分散风险及对冲，在大多数基金产品大幅回调、亏损的时候，依然能够走出稳定盈利的资金曲线。
量化投资基金依靠多因子策略，如量价等技术面因子、基本面因子等，通过多因子体系、多周期、多品种等稳定策略来跑赢大盘。量化基金通过历史数据挖掘有效因子来寻找潜力证券，通过不断回测改良的模型来配置最优的投资组合，然后运用量化指标衡量基金的过往业绩及可能存在的风险，最终为投资者带来稳定收益。
我国目前有适合量化投资的土壤，主要原因如下。
（1）我国A股市场目前已经处于底部震荡时期，量化投资战胜市场的机会非常大。由于我国A股市场的发展历史较短，市场效率相比国外发达市场要低很多，因此获取超额收益的机会自然会大。
（2）量化投资的市场份额与海外市场动辄数百、上千亿美元的量化基金相比，有着广阔的发展空间和盈利机会。
（3）目前我国A股市场已经有将近3600只股票，容量很大，科创板将登陆上海股权交易中心，这为量化投资策略的实施提供了足够的投资宽度和行业宽度。
（4）A股市场的数据质量不断提高。通联数据逐年不断提升，再加上识别上市公司数据可靠性的技术手段不断提升，使得以数据为基础的量化投资的投资能力不断提升。
目前我国A股市场在面临大幅波动和风险明显放大的情况下，私募基金使用相对价值策略和指数增强策略产品。希望通过相对价值策略回撤小，指数增强策略风险低的特点，取得较好收益。但事与愿违，目前来看没有哪个策略是长期稳定增长优于量化投资策略的。所以只要金融市场长期有效存在，无论是上升趋势、横盘震荡还是下降趋势，量化投资策略都能发挥优势，长久生存发展。如果将来量化投资基金在规模上取得突破，那么量化投资策略是最具潜力的。