3.3 解读优质成长股

成长股是指这样一些公司所发行的股票：其销售额和利润额持续增长，而且其速度快于整个国家和本行业的增长。这些公司通常有宏图伟业，注重科研，留有大量利润作为再投资以促进其扩张。由于公司再生产能力强劲，随着公司的成长和发展，所发行股票的价格也会上升，股东便能从中受益。

042 成长股的基本特点是什么？

所谓成长股，是指发行股票时规模并不大，但公司的业绩蒸蒸日上，管理良好、利润丰厚，产品在市场上有竞争力的公司的股票。

优秀的成长型企业一般具有如下特点。

（1）成长股公司的利润应在每个经济周期的高涨期间都达到新的高峰，而且一次比一次高。

（2）产品开发与市场开发的能力强。

（3）行业内的竞争不激烈。

（4）拥有优秀的管理班子，成长型公司的资金，多用于建造厂房、添置设备、增加雇员、加强科研、将经营利润投资于公司的未来发展，但往往派发很少的股息或根本不派息等特点。

选择成长股的投资者应将目光放得长远一些，尽可能长时间地持有，以期从股价的上升中获得丰厚的利润。

成长股具有很多特点，主要从以下各方面进行考虑。

（1）公司的产品或服务是否有充分的市场潜力，至少几年内营业额能否有大幅成长。

（2）为进一步提高总体销售水平，发现新的产品增长点，管理层能否决心继续开发新产品或新工艺。

（3）和公司的规模相比，公司的研发努力有多大效果。

（4）公司的利润率高不高。

（5）公司做了什么事，以维持或改善利润率。

（6）公司的劳资和人事关系是否很好。

（7）公司管理阶层的深度是否足够。

（8）公司的成本分析和会计记录做得如何。

（9）是否在所处领域有独到之处。

（10）是否可以为投资者提供重要线索，以了解其相对于竞争者是否很突出。

（11）公司是否有短期或长期的盈余展望。

（12）在可预见的未来，公司是否会大量发行股票，获取足够的资金，以利于公司发展，现有持股人的利益是否会因预期中的成长而大幅受损。

（13）管理阶层是否只向投资人报喜不报忧，诸事顺畅时口沫横飞，有问题时或有让人失望的事情发生时，则三缄其口。

（14）公司管理阶层的诚信正直态度是否毋庸置疑。

043 成长股的买入时机是什么？

把握成长股的买入时机非常重要，它关系到之后的股票交易是否顺利进行，选准成长股需要注意以下几个时机。

买入时机一：开发新工艺最值得密切关注的地方，或者在于全面性的首座商业工厂何时开始生产。实验室传出好消息，投资可能已经开始买入，但随着商业化量产进行得不顺利，短期投资人大量卖出，股价下跌，困顿期越久，股价下跌得越多，整个金融圈都在说该公司的管理层犯下了大错，这个时候值得买入，一旦额外的销售创造出足够的销售数量，而且工厂终于获得利润，正常的销售努力往往推动营业收入上升好几年。

买入时机二：除了新产品和复杂的工厂运转开始出现问题外，其他事情发生时，也是可能的买进股票的大好机会。但必须能够判断发生的问题不是致命性的，能在短期内解决掉。总之，投资人应该买进的股票，是在非常能干的管理阶层领导下做事的公司，他们所做的一些事情势将失败，其他一些事情偶尔遭遇始料未及的问题，之后才否极泰来。投资人心里应该十分清楚，这些问题的性质必须是暂时性的，不能永久存在，接着，如果这些问题导致公司的股价重跌，但可望在几个月内解决问题，而非拖上几年，这个时候考虑买入股票可能是相对安全的。

买入时机三：有些行业，如果只需再追加很少的投入就能提高大量的产能，产生更大效益，也是买入点之一，这是针对正常运行的企业，而不是新产品投产时的情形。

总之，合适投资的公司，盈余即将大幅提高，但盈余增加的展望还没有推升公司的股价，这样的情况出现时，适合投资的公司便处于合适的买点。股票现在的价格是由金融圈对企业的评价决定的。如果总结则还有一种情形，企业内部已经开始一个或者几个方面的改进，但金融尚未对此做出评价（股价未大幅上涨之前）之前也是一个买入时机。公司出现短期麻烦，但确定肯定可以改善也是一个机会。

投资人一般情况不应该因为大盘的趋势而决定是买入或者卖出股票，除非是大的经济风暴。如果买入的公司是经过挑选且优良的，万一买入价格过高，那只要耐心一点，多一点时间就可以解决问题。

在A股的现实操作中，对于高成长的个股，如蓝色光标、乐视网、迪安诊断等，有回调就买入，可以说什么时候买入都是对的，因为股价不断创新高的过程中。

当然，这些股票的新高是由高增长支撑的，一定是能够判断这些企业的高增长不变，一旦高增长结束或者放缓，那么股价的下跌是无法避免的。

判断一个企业是否能够高增长一般来源于以下4个方面。

（1）销售更多的产品。

（2）提供新的产品或者服务。

（3）产品价格。

（4）外延是扩张，并购。

044 成长股的卖出时机是什么？

真正的快速成长股股价会越来越高，高到不可思议，高到不合逻辑，高到超过你的想象力。所以什么时候卖出真的很难选择。

这也决定了关于成长股的卖出，肯定是不能按简单的估值进行处理了。股市里我们除了少得可怜的那点分红外，主要就是靠公司利润增长和估值提升来赚钱了。高成长、高收益，这是快速成长股的本质特征。赚业绩增长的钱，这是成长股盈利的核心内容。赚估值提升的钱，也就是赚市场泡沫的钱，这个不但需要克服股价上涨的勇气，更重要的是要依赖于经验，这些是所有教科书不能教我们的。

好的成长股是能跨牛熊市投资的，而一旦出现成长股今后业绩长期不如预期，成长股带来的“双杀”比“双击”更可怕，甚至可以让你血本无归，一夜回到解放前，完全是家常便饭。那什么时候才应该卖呢？

（1）牛市后期，熊市初期。对普通投资者来说，想全仓穿越牛熊市，只怕时间已经来不及了。防范大盘大的系统性风险，这个工作是一定要做的。如何辨别牛熊市呢？小的牛熊市，不在此考虑范围内，主要是考虑大的牛熊趋势。当然这个也需要一些经验和辅助手段，比如跟踪趋势和衡量大盘整体估值。

（2）遇到更好的成长股。如果挖掘出了新的快速成长股，且估值也在建仓区域，手头的成长股涨幅确实也很高了，明显后面的股价空间比较有限时，这时卖出应该是没有什么问题的。如果实在舍不得，就卖出一半或三分之二，完成换仓工作。但有一点，就是不要轻易用二线成长股去换一线成长股，这样成功的概率比较低。一般来说，二线成长股的补涨能力最终很难跑过一线成长股。

（3）快速成长股成长速度快速下降，快速成长的基础不再。快速成长股一般由于高增长，市场表现形式就是高估值，所以成长股投资，最怕的是双杀。一旦快速成长的基本面发生改变，其双杀带来的损失是巨大的，甚至是不可承受的。如曾经的苏宁电器、万科等，都面临过这种问题。

树永远长不上天。不管什么样的快速成长股，不管是3年、5年还是10年连续快速成长，但一定是有成长周期的。识别快速成长股的成长周期，是成长股投资过程中最重要的一件事。一旦快速成长股成长速度快速下降，快速成长的基础发生了改变，作为投资者来说，一定要有充分的危机意识。

045 发现成长股的标准是什么？

综合分析得出，成长股评估标准如下。

（1）公司在管理方面是否以其杰出的专业管理能力闻名。

（2）公司的产品单位销售成长率是不是在稳步提高，这一需求成长率是否在将来能够继续。

（3）劳动成本是否占生产成本的低比率或适度比率，劳务纠纷是否会阻碍盈余的增长。

（4）公司是否能控制其本身所需的原料，公司所依赖的供应者是否对稀有资源可能大幅加价。

（5）公司是否能主宰其所服务的市场。

（6）公司是否能够免于政府法规、合约或者反托拉斯问题的限制。

（7）公司管理当局能否控制公司本身的命运，公司是否能够受惠于经济形势、银行、供应商、竞争者或政府。

（8）公司能否以满意的比率支持其本身的成长，但是这一比率对每家公司来说都不相同，所以通常根据公司所服务的市场成长率来定。

046 如何关注股市热点信息？

股市中有很多的消息都会对股价的走势产生一定的影响，其包括的范围也比较广泛，如国家产业政策扶持、合资或者股权转让、增资配股或者送股分红、经营业绩改善、控股和收购等。

有时股票市场“利好”消息传来，股市行情未必因此上涨；有时坏消息不断，但股价也未必下跌。因此，投资者要全面地关注股市中各种消息，不能进行单一的判断。

其中，热点资讯就是投资者必须关注的一个重要方面。用一句通俗的话来说：热点就是某一特定时间内在走红的板块或股票，这些在特定时间内走红的股票，常常被当时的股民称之为“热门股”。如果投资者查看股票涨跌排行榜，就会发现在涨幅榜的前列大多是它们的身影。

下面介绍利用市场热点选股的方法。

（1）打开同花顺软件，在工具栏中，单击“热点事件”按钮，如图3-10所示。

（2）执行操作后，进入热点事件板块，如图3-11所示。

（3）在“事件驱动”下拉列表框中，可以查看近期的股市热点事件，如图3-12所示。

（4）单击相应事件右侧的“查看”超链接，用户可以查看事件的具体内容，如图3-13所示。

（5）在“事件评分”窗口中，可以查看该热点事件的炒作次数、赚钱效应、大盘环境以及综合评分，如图3-14所示。

047 成长股的认识误区是什么？

成长股对大多数投资者来说都是一个关键性的投资武器。但是，投资者往往会对成长股的本质和表现有观念性的认识错误。

（1）当大多数投资者讨论成长股时，这时指的是业已成长的股票，而不是将来会成长的股票。几乎所有成长股名单所列的都是近年来已大获成功的成长股，但任何人都不能保证这些股票将来会继续成长。

（2）投资者经常忘记自己手中的成长股，就像其他投资对象一样，投资于成长股需要做好两项决策，即什么时候买进，什么时候卖出。

（3）成长股的投资需要强烈的市场时机感，持有成长股绝对不是一种可以避免市场趋势判断的方法。