第一节 金融市场与资产管理行业

一、金融与居民理财

货币资金来源于居民（包括个人和企业）从事的生产活动。居民是社会最古老、最基本的经济主体，现代经济中居民收入绝大部分是货币性收入。目前，居民理财主要方式是货币储蓄与投资两类。

二、金融市场

金融市场是货币资金融通市场，金融市场和金融服务机构是现代金融体系的两大运作载体。

1．金融市场的分类

按照不同的标准，金融市场有不同的分类，具体如表1-1所示。

【例1.1·单选题】货币市场是交易期限在（　），以短期金融工具为媒介进行资金融通和借贷的交易市场。

A．六个月以内

B．一年以内

C．一年以上

D．二年以上

【答案】B

【解析】货币市场又称短期金融市场，是指专门融通一年以内短期资金的场所。

2．金融市场的构成要素

金融市场的构成要素主要有以下几个方面。

1）市场参与者

金融市场的参与者主要包括政府、中央银行、金融机构、个人和企业居民。

金融机构的作用包括：①金融市场上最重要的中介机构，是储蓄转化为投资的重要渠道；②充当资金的供给者、需求者和中间人等多重角色。金融机构作为机构投资者在金融市场具有支配性的作用。

居民是金融市场上主要的资金供给者，是金融市场供求均衡的重要力量。

【例1.2·单选题】在金融市场的构成要素中，主要以资金供应者身份参与金融市场的是（　）。

A．企业

B．居民

C．政府

D．金融机构

【答案】B

【解析】金融市场的参与者主要包括政府、中央银行、金融机构、个人和企业居民。其中，居民是金融市场上主要的资金供给者。居民为了预防未来支出的不确定性或出于节俭等目的，将收入的一部分用于储蓄。不少居民动用储蓄资金投资于股票、债券、基金等资本市场工具，投资于保险市场或参与黄金市场交易，组合其金融资产，实现风险和收益的最佳匹配。因此说，居民投资者是金融市场供求均衡的重要力量。

2）金融工具

金融工具是金融市场上进行交易的载体，一般具有广泛的社会可接受性，随时可以流通转让。

3）金融交易的组织方式

（1）有固定场所的组织、有制度、集中进行交易的方式，如交易所交易方式；

（2）在各金融机构柜台上买卖双方进行面议的、分散交易的方式，如柜台交易方式；

（3）电信网络交易方式，即没有固定场所，交易双方也不直接接触，主要借助电子通信或互联网络技术手段来完成交易的方式。

三、金融资产与资产管理行业

1．金融资产

金融资产是代表未来收益或资产合法要求权的凭证，标示了明确的价值，表明了交易双方的所有权关系和债权关系。金融资产分为债权类金融资产（票据、债券等契约型投资工具）和股权类金融资产（各类股票）两类。

【例1.3·单选题】下列关于金融资产的叙述，错误的是（　）。

A．金融资产是代表未来收益或资产合法要求权的凭证

B．未标示明确的价值

C．表明了交易双方的所有权关系和债权关系

D．一般分为债权类金融资产和股权类金融资产两类

【答案】B

【解析】在金融市场上，资金的供给者通过投资金融工具获得各种类型的金融资产。金融资产是代表未来收益或资产合法要求权的凭证，标示了明确的价值，表明了交易双方的所有权关系和债权关系。金融资产一般分为债权类金融资产和股权类金融资产两类。

2．资产管理与资产管理行业

1）资产管理的特征

资产管理具有以下几个方面的特征。

（1）从参与方来看，资产管理包括委托方和受托方，委托方为投资者，受托方为资产管理人。资产管理人根据投资者授权，进行资产投资管理，承担受托人义务。

（2）从受托资产来看，主要为货币等金融资产，一般不包括固定资产等实物资产。

（3）从管理方式来看，资产管理主要通过投资于银行存款、证券、期货、基金、保险或实体企业股权等资产实现增值。

2）资产管理行业的功能和作用

资产管理行业具有以下几个方面的功能和作用。

（1）资产管理行业能够为市场经济体系有效配置资源，使有限的资源配置到最有效率的产品和服务部门，提高整个社会经济的效率和生产服务水平。

（2）通过资产管理行业专业的管理活动，能够帮助投资人搜集、处理各种和投资有关的宏观、微观信息，提供各类投资机会，帮助投资者进行投资决策，并提供决策的最佳执行服务，使投资融资更加便利。

（3）资产管理行业创造出十分广泛的投资产品和服务，满足投资者的各种投资需求，使资金的需求方和提供方能够便利地连接起来。

（4）资产管理行业还能对金融资产合理定价，给金融市场提供流动性，降低交易成本，使金融市场更加健康有效，最终有利于一国经济的发展。

四、我国资产管理行业的状况

在我国，传统的资产管理行业主要是基金管理公司和信托公司。各类机构广泛参与、各类资产管理业务交叉融合、分处不同监管体系所形成的既相似又不同的混业局面，是我国目前资产管理的现状。

中国证券投资基金业协会（简称基金业协会）从我国金融业实践出发，根据资金来源、投资范围、管理方式和权利义务四方面特点，将我国资产管理行业的范围进行了界定，具体如表1-2所示。

【例1.4·单选题】在我国，管理集合资产管理计划、定向资产管理计划的机构是（　）。

A．基金管理公司及子公司

B．私募机构

C．证券公司及其资管子公司

D．商业银行

【答案】C

【解析】A项，基金管理公司及子公司的业务有公募基金和各类非公募资产管理计划；B项，私募机构的业务有私募证券投资基金、私募股权投资基金、私募风险/创业投资基金等；D项，商业银行的业务有银行理财产品（除资金池业务和贷款通道业务）。