第5章通货膨胀：起因、影响和社会成本_曼昆《宏观经济学》（第9版）课后习题详解-QQ阅读男生玄幻网

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第5章　通货膨胀：起因、影响和社会成本

一、概念题

1．通货膨胀（inflation）

答：通货膨胀是指在一段时期内，一个经济中大多数商品和服务的价格水平持续显著地上涨。它包含三层含义：①通货膨胀是经济中一般价格水平的上涨，而不是个别商品或服务的价格上涨；②通货膨胀是价格的持续上涨，而非一次性上涨；③通货膨胀是价格的显著上涨，而非某些微小的上升，例如每年上升0.5%，不能视为通货膨胀。

通货膨胀的严重程度一般用通货膨胀率来衡量。根据不同标准，可以把通货膨胀划分为不同类型。根据通货膨胀的表现形式，可以分为公开型通货膨胀和隐蔽型通货膨胀；根据通货膨胀的严重程度，可以分为爬行式通货膨胀、奔跑式通货膨胀和恶性通货膨胀；根据通货膨胀发生的原因，可以分为需求拉上型通货膨胀、成本推动型通货膨胀、混合型通货膨胀和结构型通货膨胀；根据通货膨胀是否被预期，可以分为预期型通货膨胀和未预期型通货膨胀。

2．恶性通货膨胀（hyperinflation）

答：恶性通货膨胀又称“超速通货膨胀”，指物价总水平以极高的、完全失去控制的速率持续上升的现象。有学者认为，物价总水平每月以50%以上的速率持续上升，为恶性通货膨胀。恶性通货膨胀较为少见，它往往发生在战争期间或战后初期。20世纪30年代的德国和20世纪40年代末的中国都曾出现这种物价上涨率数以亿计的急剧通货膨胀。

引起恶性通货膨胀的直接原因为货币供给过度增长。当中央银行以足够快的速度发行货币时就会导致恶性通货膨胀。引起恶性通货膨胀的深层次原因往往是政府大量的财政赤字。当政府有很大的预算赤字而又无法通过征税或发行债券来弥补赤字时，就会通过发行货币来弥补赤字。发行过多货币就会导致物价高速上涨，从而导致恶性通货膨胀。

3．数量方程（quantity equation）

答：数量方程式又称交易方程式，是用来表示交易量与货币之间的关系的方程。它有以下表示形式：MV＝PT。

式中，M为流通中的货币数量，V为货币的流通速度，P为一般物价水平，T为社会总交易次数。交易方程式直观地表示了流通中的货币数量与一般物价水平之间的关系。

如果用Y表示实际GDP，P是GDP平减指数，而PY是名义GDP，数量方程式变为：

货币×货币流通速度＝价格×产出

MV＝PY

4．货币的交易流通速度（transactions velocity of money）

答：货币的交易流通速度是衡量货币在经济中流通的速度，即在一个给定的时期中一张钞票转手的次数。交易方程式：M×V＝P×T，式中，M为流通中的货币数量，P为一般物价水平，T为社会总交易次数，这里的V即为货币的交易流通速度。

5．货币的收入流通速度（income velocity of money）

答：货币的收入流通速度指在一个给定时期中货币进入某个人收入中的次数。数量方程式：M×V＝P×Y，式中，M为流通中的货币数量，P为一般物价水平，Y表示实际GDP，这里的V即为货币的收入流通速度。

6．实际货币余额（real money balances）

答：实际货币余额是根据货币可以购买的产品与服务量来表示的货币量，用M/P表示。货币需求是对实际货币余额的需求，实际货币余额是衡量货币的实际购买力。实际货币余额（M/P）是家庭财富的一部分，随着物价水平P的下降，实际货币余额（M/P）增加，消费者会感到富有，并更多地进行支出（消费）。这被称作是“实际货币余额效应”。

7．货币需求函数（money demand function）

答：（1）货币需求函数是为了分析货币需求量的决定因素及其变动规律而建立的一种函数关系。通常将决定和影响货币需求的各种因素作为自变量，而将货币需求本身作为因变量。

（2）比较典型的货币需求函数有：

①传统货币数量论的收入方程式：

其中为货币数量，为货币流通速度，为一般物价水平，为实际国民收入；

②剑桥方程式：

其中为货币数量，为以货币形式持有的国民收入的比例，为一般物价水平，为实际国民收入；

③凯恩斯的货币需求函数：

其中，由交易动机和预防性动机而产生的货币需求用表示，是收入的递增函数，即；投机性货币需求则与利率有关，是利率的递减函数，即；

④弗里德曼的货币需求函数：

其中，表示名义货币量，表示价格水平，表示债券的预期收益率，表示股票的预期收益率，表示物价的预期变动率，表示人力财富与非人力财富的比率，表示货币收入，为其他随机因素。

8．货币数量论（quantity theory of money）

答：货币数量论是关于货币数量与物价水平关系的一种理论。货币数量论用数量方程式作为分析工具。

数量方程式为：MV＝PT，式中，M为流通中的货币数量，V为货币的流通速度，P为一般物价水平，T为社会总交易次数。如果用Y表示实际GDP，P表示GDP平减指数，而PY是名义GDP，那么数量方程式变成：MV＝PY。

货币数量论假设货币流通速度不变，那么货币数量M的变动必然引起名义GDP的同比例变动。货币数量论进一步认为生产要素和生产函数共同决定实际GDP，这样货币数量论意味着，物价水平和货币供给同比例变动，也即货币增长率决定通货膨胀率。

9．货币铸造税（seigniorage）

答：货币铸造税是指政府由于其印制货币的垄断权而获得的收入。铸币税是一种无形的税收，它是政府通过垄断货币发行权而获得的货币面值大于币材成本的差价部分。印制货币所需花费的成本极低，而所印出的钞票本身具有购买力，政府可以用它来换取商品与服务。

在金属货币时代，货币产生于实体经济，货币与商品实行等价交换，因此基本上不存在货币的发行收入。但到了不足值货币特别是信用货币时代，货币发行从技术上脱离了实体经济的束缚，成为一种能为发行者带来发行收入的特权。西方政府曾以“铸币税”的形式对私人银行发行现钞课税，作为允许他们拥有货币发行特权的交换。当中央银行建立后，中央银行垄断了货币发行权，铸币税就全部归政府所有，成为政府的一项收入。

10．名义利率与实际利率（nominal and real interest rates）

答：经济学家把银行支付的利率称为名义利率，它是未剔除通货膨胀因素的利率，而把剔除了通货膨胀因素的利率称为实际利率。平时能观察到的都是名义利率，但对购买力产生实质影响的却是实际利率。

如果i表示名义利率，r表示实际利率，而л表示通货膨胀率，那么，这三个变量之间的关系可以写为：r＝i－л。因此，实际利率是名义利率与通货膨胀率之间的差额。

11．费雪方程和费雪效应（Fisher equation and Fisher effect）

答：费雪方程式是反映名义利率和实际利率关系的方程。如果i表示名义利率，r表示实际利率，而л表示通货膨胀率，那么，费雪方程式可以写为：i＝r＋л。费雪方程式说明名义利率可以由于两个原因而变动：实际利率变动或通货膨胀率变动。

费雪效应是假定实际利率不受通货膨胀影响，它随着储蓄与投资的平衡状况而调整时，名义利率和通货膨胀率一对一的变动。在现实中，由于一般只能观察到预期通货膨胀率，因此费雪效应一般指名义利率和预期通货膨胀率一对一的变动。

12．事前实际利率和事后实际利率（ex ante and ex post real interest rates）

答：事前实际利率是进行贷款时债务人和债权人预期的实际利率，而事后实际利率是实际上实现的实际利率。虽然债务人和债权人不能确切地预期未来的通货膨胀，但他们确实对通货膨胀率有某种预期。假设л表示实际的未来通货膨胀率，E_л表示未来通货膨胀率的预期。事前的实际利率是i－E_л，而事后的实际利率是i－л。当实际通货膨胀率л不同于预期的通货膨胀率E_л时，这两个实际利率不同。

13．鞋底成本（shoeleather cost）

答：鞋底成本，也称“皮鞋成本”，是形象地衡量发生通货膨胀时为了减少货币持有量而产生的成本。较高的通货膨胀率引起较高的名义利率，而名义利率增加又减少了实际货币余额，人们为了降低实际货币余额减少所带来的损失，必然更频繁地跑到银行去取款——例如，他们会一周两次各取50美元，而不是一周一次取100美元。这种来自减少货币持有量的不方便就是通货膨胀的鞋底成本，因为更经常地去银行使皮鞋磨损得更快。

14．菜单成本（menu cost）

答：菜单成本是指企业为改变销售商品的价格，需要给销售人员和客户提供新的价目表所花费的成本，它用来衡量高通货膨胀使得企业频繁变动物价的成本。它是新凯恩斯主义为反击新古典主义的批判，并证明其所主张的价格黏性的重要理由。关于菜单成本能否引起价格的短期黏性，经济学家们的观点是不一致的。一部分经济学家认为，菜单成本通常非常小，不可能对经济产生巨大影响。另一部分经济学家却认为，菜单成本虽然很小，但由于总需求外部性的存在，会导致名义价格出现黏性，从而对整个经济产生巨大影响，甚至引起周期性波动。

15．实际变量与名义变量（real and nominal variables）

答：古典经济学把变量分为实际变量和名义变量，这被称为“古典二分法”。实际变量是用实物单位衡量的变量，例如数量和相对价格；名义变量是用货币表示的变量，例如价格水平和通货膨胀率，并且认为货币供给的变化不影响实际变量。在现实中，在长期货币供给不会对实际变量产生影响，而在短期，货币供给量会对实际变量产生影响。

16．古典二分法（classical dichotomy）

答：古典经济学把变量分为实际变量和名义变量，这被称为“古典二分法”。实际变量是用实物单位衡量的变量，例如数量和实际国民收入；名义变量是用货币表示的变量，例如物价水平和通货膨胀率，并且认为货币供给的变化不影响实际变量。

在现实中，在长期，货币供给不会对实际变量产生影响；而在短期，货币供给量会对实际变量产生影响。古典二分法是古典宏观经济学的一个重要的观点，它简化了经济理论，考察实际变量而不考虑名义变量。

17．货币中性（monetary neutrality）

答：货币中性是指货币对实际经济变量不产生影响。古典经济学把变量分为实际变量和名义变量，认为货币只会对名义变量产生影响，而不会对实际变量产生影响。

实际上，在长期，货币中性是成立的；但在短期，货币非中性，即货币对实际经济变量会产生影响。不同学派对货币非中性的解释不同，凯恩斯认为是由于短期价格刚性，而货币学派和理性预期学派则认为是由于人们预期的错误或政府的干预，使得短期货币非中性。

二、复习题

1．写出数量方程并解释。

答：数量方程式是一个恒等式，它表示了人们的交易数量以及他们持有的货币量之间的联系。可以将它写为：货币量×货币流通速度＝价格×交易量，即。

数量方程式右边说明的是在一个给定时间内，比如一年发生的交易总量（交易额）。表示在一年中用产品或服务交换货币的的次数，表示一次典型交易的价格，交易的价格和交易次数的乘积等于一年中用于交换的货币量。数量方程式的左边表示的是用于进行交易的货币。是货币量，称为货币的交易流通速度，它衡量货币在经济中流通的速度。

由于交易次数的衡量比较困难，经济学家常常用与数量方程式表述形式略有不同的方程式。在新的方程式中，经济总产出代替了交易量。货币×货币流通速度＝价格×产出，即。Y是实际GDP，P是GDP平减指数，所以表示了用货币衡量的产出价值——名义GDP，代表货币的流通速度。

2．货币流通速度不变的假设意味着什么？

答：有着固定流通速度的数量方程式可表示成：。如果货币流通速度不变，则货币量的变化会导致名义GDP（）作相同比例变动。若进一步假定产出由生产要素和生产技术决定，因此保持不变，就可以得出货币量决定价格水平的结论。

3．谁支付通货膨胀税？

答：通货膨胀税是指发生通货膨胀时，由于物价上涨，使得货币的实际价值下降，这相当于对货币持有者征收了一种税。通货膨胀税由货币持有者支付。因为，如果发生通货膨胀，那么意味着持有的货币比以前不值钱，即相同的货币量购买的实际商品和劳务减少了，这部分购买力就被通货膨胀剥夺了。

4．如果通货膨胀率从6%上升到8%，那么，根据费雪效应，实际利率和名义利率会发生什么变化？

答：费雪方程式为：，其中表示名义利率，表示实际利率，而表示通货膨胀率。假定实际利率不受通货膨胀影响，它随着储蓄与投资的平衡状况而调整。所以，如果通货膨胀率从6%上升到8%，则费雪效应意味着在实际利率不变的同时，名义利率上升了2%。

5．列出你可以想到的所有通货膨胀成本，根据你认为的重要程度进行排序。

答：通货膨胀根据是否预期到，分为预期通货膨胀和未预期到的通货膨胀。预期通货膨胀可能存在的社会成本有：鞋底成本、菜单成本、相对价格变动成本、税收扭曲成本、人们生活普遍不方便的成本；未预期到的通货膨胀还会带来任意再分配社会财富的成本和损害了靠固定养老金生活的人的利益。

作为学生，预期到的通货膨胀带来最多的还可能是鞋底成本。通货膨胀成本按重要程度排列如下：

（1）鞋底成本：也称为皮鞋成本。较高的通货膨胀率引起较高的名义利率，而名义利率增加又减少了实际货币余额。如果人们都减少了所持有的货币余额，他们就必然更频繁地跑到银行去取款。这种来自减少货币持有量的不方便以及所花费的时间就是通货膨胀的鞋底成本，因为更经常地去银行使皮鞋磨损得更快。

（2）菜单成本：高通货膨胀使企业更经常地改变自己的报价，而改变价格是有成本的。比如，它要求印刷并发送新目录表。这些成本称为菜单成本，因为通货膨胀率越高，餐馆越要经常地印刷新菜单。

（3）相对价格变动成本：面临菜单成本的企业不会频繁的改变价格，因此，通货膨胀率越高，相对价格的变动越大。而自由市场经济是依赖相对价格体系来实现资源的有效配置的，通货膨胀会引起资源配置中的微观经济无效率。

（4）税收扭曲成本：许多税法的条款没有考虑通货膨胀的影响。因此，通货膨胀会以法律制定者没有想到的方式改变个人及公司所得税负担。

（5）变动的价格水平造成的人们生活普遍不方便的成本：在一个价格水平不断变动的世界中，人们生活不方便。货币是衡量经济交易的尺度，当存在通货膨胀时，尺度的长度也一直在变动，从而货币作为衡量指标的作用就会减小。

（6）任意再分配社会财富的成本：未预期到的通货膨胀任意地在个体之间进行财富再分配。比如，如果通货膨胀高于预期，债务人受益而债权人受损。而且，依靠固定养老金生活的人的利益将会受到损害，因为他们的钱只能买到更少的商品了。

6．解释货币政策和财政政策在引起和结束恶性通货膨胀中的作用。

答：一般地，引起恶性通货膨胀的原因是货币政策。因为，只有当货币供给快速增长才会导致物价水平急剧上升。但恶性通货膨胀最初始的原因往往是政府财政赤字。当政府有很大的预算赤字而又无法通过征税或发行债券来弥补赤字时，就会通过发行货币来弥补赤字。发行过多货币就会导致物价高速上涨，导致恶性通货膨胀。因此，如果要结束恶性通货膨胀，必须从根本的财政改革入手，比如缩减财政开支或适当地征税。

7．定义术语“实际变量”和“名义变量”，并各举一个例子。

答：实际变量指用实物单位衡量的变量，例如数量和相对价格；名义变量是用货币表示的变量，例如价格水平和通货膨胀率。

实际变量是用在各个时期都不变的单位来衡量的，这种单位对通货膨胀作过调整。名义变量是用货币衡量的，变量的价值没有对通货膨胀因素作调整。例如，一个实际变量可以是黑人的糖果；而名义变量就是当前糖果的货币价格。

三、问题与应用

1．在威克纳姆国中，货币流通速度是不变的。实际GDP每年增长3%，货币存量每年增长8%，名义利率是9%。以下各个变量是多少？

a．名义GDP的增长率；

b．通货膨胀率；

c．实际利率。

解：a．根据MV＝PY，PY即为名义GDP，那么有：M变动%＋V变动%＝名义GDP变动%。

所以，名义GDP的增长率＝8%＋0%＝8%。

b．把数量方程式写成变量百分比的形式：M变动%＋V变动%＝P变动%＋Y变动%，根据题意可以得到：，得，即通货膨胀率＝5%。

c．再由费雪方程：，9%＝r＋5%，可得实际利率：r＝4%。

2．假定一国的货币需求函数为，式中，为一个常数。货币供给每年增加12%，实际收入每年增长4%。

a．平均通货膨胀率是多少？

b．如果实际收入增长更快，通货膨胀将会有什么不同？请解释。

c．你如何解释参数k？它与货币流通速度是什么关系？

d．假定货币需求函数不再是不变的，相反，该经济的货币流通速度由于金融创新而稳定地上升。这将会如何影响通货膨胀率？请解释。

答：a．由货币需求函数可以得出下式：

M变动百分比－P的变动百分比＝k的变动百分比＋Y的变动百分比

其中是固定的，所以其变动为0。由题目可知货币供给每年增加12%，实际收入每年增长4%，代入上式可知平均通货膨胀率为8%。

b．如果实际收入增长更快，会导致更低的平均通货膨胀率。

c．，货币流通速度的上升导致的减小。

d．由（a）得知：

P的变动百分比＝M变动百分比－k的变动百分比－Y的变动百分比

因为，货币流通速度的上升导致的减小，由上式可知平均通货膨胀率增加。由于货币流通速度的变快，同样数目的通货交易得更加频繁，花在每一单位交易的商品上的通货数目增加了，由此导致了物价的上升。

3．某经济的货币需求函数为。

a．推导货币流通速度的表达式。货币流通速度取决于什么？解释为什么会有这种依赖关系。

b．如果名义利率为4%，计算货币流通速度。

c．如果产出Y为1000单位，货币供给M为1200美元，那么，价格水平P为多少？

d．假定新任中央银行行长有着对通货膨胀态度温和的声誉，一个关于新中央银行行长的公告使预期通货膨胀提高了5个百分点。根据费雪效应，新名义利率为多少？

e．计算新的货币流通速度。

f．如果在这个公告后该经济的产出和现期货币供给都没有变化，那么，价格水平会怎么变化？解释为什么会这样。

g．如果新中央银行行长要把该公告发布后的价格水平维持在公告前的水平，那么，她应该把货币供给设定在什么水平？

答：a．根据：（M/P）^d＝kY，即M/P＝kY，简单整理各项后，这个方程变为M（1/k）＝PY。上式也可以写为MV＝PY，式中，V＝1／k，因此根据题意可以得出，V＝5i^0.5。根据公式可以看出，货币流通速度取决于名义利率i。当名义利率越大时，人们对每一美元的收入愿意持有的货币量越小（考虑到名义利率可以看成人们对持有货币而不是存入银行的机会成本），而当人们只想持有少量货币时（k小），货币转手就频繁（V大），因此名义利率越大时，货币流通速度也越大。

b．如果名义利率为4%，即i＝4，根据V＝5i^0.5，可得V＝10。

c．由MV＝PY，Y＝1000，M＝1200，V＝10，可得P＝12。

d．根据费雪效应，有i＝r＋Eπ。根据题意，有i₀＝4%，△Eπ＝5%，r不变。因此，i₁＝4%＋5%＝9%。即新名义利率为9%。

e．新名义利率为9%，即i₁＝9，根据V＝5i^0.5，可得V₁＝15，即新的货币流通速度为15。

f．用百分比变动的形式表示的数量方程为：M的百分比变动＋V的百分比变动＝P的百分比变动＋Y的百分比变动。根据上式和题意，产出Y的百分比变动和货币量M的百分比变动均为0，价格水平P的百分比变动就等于货币流通速度V的百分比变动，即（15－10）/10＝50%。

g．根据，可得：

公告前价格水平为：

公告后价格水平为：

价格水平保持P＝P′，则有

得

即货币供给调整为原来的，即800。

4．假定货币需求函数的形式为（M/P）^d＝L（i，Y）＝Y/（5i）。

a．如果产出增长速度为，名义利率恒定，那么，实际货币余额需求将会以什么速度增长？

b．这一经济的货币流通速度是多少？

c．如果通货膨胀和名义利率恒定，那么，货币流通速度将会以什么速度增长（如果有的话）？

d．利率水平的一个永恒的（一次性）增加将如何影响货币流通速度？它将如何影响随后的货币流通速度增长率？

e．如果中央银行要实现长期目标通货膨胀率π，那么，货币供给应该以什么速度增长？

答：a．如果货币需求函数的形式为

那么可得：

当名义利率不变的时候，实际货币余额需求的增长速度就等于产出的增长速度。

b．由货币数量方程式可求出货币流通速度。而其中的正是实际货币余额需求的倒数，即，所以。

c．如果通货膨胀率和名义利率恒定，那么货币流通速度也应该是恒定的，增长速度为0。

d．利率水平的永久增加将使货币流通速度永久增加，利率水平的一次性增加也将使货币流通速度一次性增加。但是，只要利率的长期增长速度为0，货币流通速度增长率也为0。

e．如果中央银行要实现长期目标通货膨胀率π，那么，货币供给也应该按π速度增长。

5．一篇报纸文章曾经报道，美国经济正经历低通货膨胀率。它说，“低通货膨胀有一个负面影响：4500万名社会保障和其他津贴的领取者将看到他们的支票在下一年中仅仅增加2.8%。”

a．为什么政策制定者将社会保障和其他津贴的增加与通货膨胀建立联系？

b．津贴的小幅增加是否如该文所认为的那样是低通货膨胀的一个“负面效应”？为什么？

答：a．因为在美国，社会保障与津贴是经过通货膨胀指数化的。如果有通货膨胀，那么实际领取的社会保障与津贴的货币数量将随着通货膨胀上升而同比例上升，以保持实际货币数量不变。

b．因为社会保障与津贴是经过通货膨胀指数化的，所以，无论通货膨胀率是高还是低，都不能影响实际购买力。从实际购买力不变的层面讲，这个政策没有社会成本，因此并不算是低通货膨胀的一个“负面效应”。

6．在第二次世界大战期间，德国和英国都有纸武器的计划：它们各自印制对方国家的通货，打算用飞机大量空投。为什么这可能是一种有效的武器呢？

答：空投纸币是一种有效的武器，因为空投对方国家的纸币，会使对方国家发生通货膨胀。而通货膨胀会给一国带来很多不利影响，比如，它会增加鞋底成本和菜单成本；会使相对价格变动更频繁；会削弱货币计价单位功能使人们生活不方便；未预期的通货膨胀还会增加不确定性并导致任意再分配社会财富。如果恶性通货膨胀十分极端，它会削弱公众对于经济和经济政策的信心。此外，外国飞机空投货币还会使本国政府因为通货膨胀使得铸币税减少。

7．对于以下每个场景，解释并对通货膨胀的成本进行归类。

a．由于通货膨胀上升了，J．Crew服装公司决定每月而不是每个季度发行一个新的产品目录。

b．爷爷从一家保险公司购买了100000美元的年金，该公司承诺在爷爷的有生之年每年付给他10000美元。在购买了该年金后，爷爷意外地发现在接下来的几年里高通货膨胀使价格上升到了原来的三倍。

c．玛丽亚生活在一个有着恶性通货膨胀的经济中。每到发工资的那一天，她就尽可能快地跑到商店，以便能在钱丧失价值之前花掉。

d．吉塔生活在一个通货膨胀率为10%的经济中。在过去一年里，她的价值百万美元的股票和债券组合给她带来了50000美元的回报。由于她的税率为20%，她给政府缴纳了10000美元的税收。

e．你父亲告诉你，当他在你这个年龄时，他每小时工作的报酬只有4美元。他的言下之意是你有一份每小时9美元的工作已经很幸运了。

答：a．由于J．Crew服装公司发行新的产品目录更加频繁，这属于通货膨胀造成的菜单成本中的一种。

b．高通货膨胀使得爷爷在保险公司所购买的年金的价格与实际物价水平的相对价格变动很大，这属于通货膨胀造成的第三种成本，即通货膨胀使得相对价格变动并导致资源配置在微观上的无效率。

c．恶性通货膨胀使得玛丽领取到的工资很快丧失价值，玛丽只有花时间和精力在钱丧失价值之前把钱花掉，这属于在恶性通货膨胀下，与减少货币持有量相关的鞋底成本。

d．吉塔投资的价值百万美元的股票和债券组合，收益50000美元，但是经济中通货膨胀率为10%，因此扣除通货膨胀因素，她实际收入回报＝50000－50000×10%＝45000，然而税法的条款没有考虑通货膨胀的影响，她又缴纳了10000美元的税收。通货膨胀扭曲了税收的征收，属于通货膨胀的第四种成本。

e．父亲并没有考虑到他这个年龄的年代的价格水平和当今的价格水平是不一样的，这属于通货膨胀的第五种成本，即生活在一个价格水平变动的世界中的不方便：当存在通货膨胀时，我们在比较不同时期的美元时应对通货膨胀进行校正。

8．一些经济史学家指出，在金本位时期，黄金的发现在长期通货紧缩之后最可能出现。（1896年的发现是一个例子。）为什么这种观察可能是正确的？

答：通货紧缩是指在一定时期内，经济中一般商品和劳务的价格水平的持续显著的下降，也即货币价值的上升。在金本位制下，货币价值的上升就是黄金价值的上升，因为货币与黄金之间的兑换比例是固定的。因此，在通货紧缩之后，一盎司黄金可以购买到更多的商品和服务，这就刺激人们去寻找新的金矿，从而在通货紧缩之后会有更多的黄金被发现。

四、附录的问题与应用

在卡甘模型中，如果预期货币供给按某种不变的比率增加（从而），那么，可以证明，（附录中）方程（A9）意味着。