保理：三角债是怎样炼成的？

保理本质上是一种债权的转让，是保理商从债权人手中买入对债务人的应收账款，同时提供与此相关的其他金融服务。在供应链金融中，保理商可以理解成银行这类金融机构，债权人一般是交易中的卖方，也就是供应商，债务人一般是买方，也就是采购方。

保理业务有很多种分类，最常见的就是按有没有追索权分成买断保理和回购保理。两者最大的区别就是一旦买方不认账了，这个锅谁来背。买断保理就是金融机构把应收账款买断了，先把款项付给卖方，等到期了再向买方收钱；就算买方赖账不还钱，金融机构也不能找卖家秋后算账，只能自己想办法解决。所以，买断保理的风险比较大，对买家的信用要求很高。

回购保理就是金融机构先把货款付给卖方，一旦账款到期了从买家那里收不回钱，可以向卖方追索，你这破账款我不要了，你当初拿了我的给我送回来，吃了我的给我吐出来。所以，回购保理的风险比买断保理要小一些，收益一般也会低一些。

如果只看基本的业务流程，保理大体上和贸易融资中的应收账款融资类似，其实就是一种三角债关系。假设一个中小企业供应商向它的下游客户赊销，客户承诺三个月后支付货款，在这种情况下，如果银行向这个供应商提供保理服务，首先需要供应商与下游客户达成赊销协议，形成应收账款。在这个前提下，供应商向银行转让应收账款。然后，供应商和银行通知下游企业账款转让的消息，下游企业跟它们各自确认；在各方都确认无误后，银行向供应商放款；等到三个月后，银行再向下游企业回收货款（见图3-1）。在这个过程中，银行是要向供应商赚取差价和利息的，另外再提供一些杂七杂八的金融服务。