1.2 基础：了解期货基础内容

俗话说“知己知彼，百战不殆”。刚进入期货市场进行投资的投资者，要想在期货市场中获取丰厚的收益，就必须对期货市场有一定的了解。接下来，笔者将为大家介绍有关期货入门的基础知识。

011 期货的概念

期货（Futures）的概念是相对于现货而言的，现货是实实在在的商品，而期货的主体指的是合约。期货交易的标的物可以是黄金、原油和棉花等大宗商品，也可以是外汇与债券等金融工具，还可以是股票之类的金融指标。合约一般由交易所同意定制，在未来某一特定的时间和地点，交易某种特定数量的标的物。

期货合约的买方，有义务在约定的日期买入合约对应的标的物；而期货合约的卖方，有义务在约定的日期卖出合约对应的标的物。

012 期货的作用

从期货的由来可以看出，期货大致可以解决以下问题：

（1） 标的物标准化。期货的品种大多选用大豆、白糖等容易做到标准化，又方便储存、运输的商品。

（2） 交易对象可靠。期货交易中的第三方机构，可以确保交易双方不会出现信誉问题。

（3） 参与买卖方便。期货市场设立专门的交易场所，解决了某一标的物参与人数不多的问题。只要投资者能按时履行合同，谁都可以参与买卖。

以上三点，也是期货早期的作用。

013 期货的组成元素

买卖期货的场所叫期货市场。期货市场由期货投资者、期货交易所和期货经纪公司组成，本节将详细讲述期货市场的组成元素。

1．期货投资者

期货投资者是通过期货基金公司进行期货交易的单位或个人。期货投资者应具备完全的民事责任行为能力，如果没有民事行为能力或民事行为能力被限制的人，是不得委托期货经纪公司从事期货交易的。期货投资相对于其他投资，门槛相对偏高，这就说明不符合相关规定的个人或单位是无法成为期货投资者的。

2．期货交易所

期货交易所是买卖期货的场所，是期货市场的核心。它是一种不以营利为目的的第三方机构。期货交易所主要是为投资者提供一个公正、公开、公平的交易场所，并有效监督期货买卖中的不正当行为。

世界重要的期货交易所有：芝加哥商业交易所（CME）、芝加哥期货交易所（CBOT）、纽约商业交易所（NYMEX）、纽约期货交易所（NYBOT）、伦敦金属交易所（LME）、新加坡国际金融交易所（IMEX）、韩国期货交易所（KOFEX）和东京工业品交易所（TOCOM）等。

我国主要的期货交易场所有：上海期货交易所、郑州期货交易所、大连期货交易所、中国金融期货交易所等。

3．期货经纪公司

期货交易采用会员制，只有交易所的会员才能进场交易，所以许多的非会员投资者只能委托交易所会员进行交易。因此，一些会员开始逐渐成为专门代理客户交易的经纪公司，这种经纪公司可以直接进场交易，并且更快地执行客户的指令。还有一种经纪公司是在客户和会员之间的经纪公司，但是这种经纪公司需要再次或多次委托，才能进入期货交易所进行交易。

014 期货上市品种的特点

期货上市品种是期货合约交易的标的物，并不是所有的商品都适合做期货标的物。接下来，笔者将为大家阐述期货上市品种应具备的4种属性。

1．价格波动大

对于价格波动较小的商品，实行的是垄断价格或计划价格，交易双方直接买卖就可以了，完全没有必要进入期货市场交易。只有商品的价格波动较大，买卖双方为了回避风险，才需事先利用远期合约把价格提前确定下来。

2．供需量大

期货市场能否发挥功能，是以商品供需双方广泛参加交易为前提的，只有供需量大的商品，才能在大范围内进行充分竞争，形成权威价格。

3．易于标准化

由于期货合约事先规定了交割标的物的质量标准，所以期货的品种必须是质量稳定的商品，以方便标准化管理。如果是一些质量容易发生变化的货物，标准难以统一，是不利于期货交易的。

拿畜牧类期货来说，期货一定选择猪肉，而不能是生猪。因为生猪体重会发生变化，而且生猪的健康也影响猪肉质量。如果某投资者买了一吨生猪，等到卖出时发现这批猪死了几头，那就欲哭无泪了。

4．易于储存和运输

期货大多是远期交割的商品，因此要求期货商品必须是易于储存、不易变质、方便运输的商品，以保证期货实物的顺利交割。期货根据交割品种，可分为商品期货和金融期货两大类。目前，商品期货中无论是农产品，还是有色金属，其运输和储存都是比较方便的。对于金融期货，一般也不存在质量问题。

015 期货投资的特性

期货投资是一项相对较为广泛的业务，从个人投资者到银行等机构都可以成为参与者。由于众多参与者在期货市场上扮演着不同的角色，从而形成了不同的特性。这些特性具体如下所述。

1．稳定性

期货投资的稳定性，是指期货套利模式相对稳定。期货套利有跨市套利、跨月套利、跨品种套利等方式，通过这些方式来获取收益是比较稳健的投资方式。

（1） 跨市套利。跨市套利是指投资者在某一交易所买入某一种商品某个月的期货合约，同时在另一个期货交易所卖出该商品同一月份的期货合约。在获取差价后，同时结束交易。

（2） 跨月套利。跨月套利是指投资者在同一个交易所，在不同月份买卖同一品种期货合约的行为。许多农产品都有季节性，所以，投资者可以利用商品的淡旺季差价中的规律，进行套利买卖来获利。

（3） 跨品种套利。跨品种套利是指投资者利用两种不同、但是价格走势有关联的商品（例如大豆与豆油）之间的期货合约进行套利。这种套利方式同样可以根据历史变化判断。

2．风险性

风险性投资就是进行单边买卖的交易。有些投资者偏好杠杆交易，认为风险越大收益就越大。在期货市场上，投资者的任何交易操作都是在进行风险投资。一般来说，风险投资分为抢帽子交易、当日短线交易和长期交易。

3．战略性

战略性投资是大势投资战略交易。战略投资是投资者在对某种商品长期研究以后再进行长期投资，而不在乎短期的盈亏。这种投资方式一般是大型金融机构采取的方向性投资方式。

016 期货与现货的区别

期货与现货是对立的，它们的主要区别有以下几点。

（1） 交易目的。现货是“一手交钱一手交货”的交易模式，其目的是为了尽早得到货物。期货的交易目的则不是为了获得实物，而是通过套期保值回避价格风险或资本投资获利。

（2） 买卖对象。现货交易买卖的直接对象是商品本身，根据实物样品来确定价格。期货交易买卖的直接对象是期货的合约，买进或卖出的是多少张“白纸黑字”的合约。

（3） 交易方式。现货交易一般是一对一通过谈判签订合同，内容由双方协商确定。期货则是以公开的方式进行交易，一对一谈判视为违法行为。

（4） 交易场所。现货交易一般由一些贸易公司、生产厂商、代理经销商分散进行交易。期货则必须在交易所内依照法律法规进行公开交易。

（5） 结算方式。现货交易是货到款清，而期货是保证金制度，每日结算盈亏。

（6） 保障制度。现货交易一般受《合同法》等相关法律保护，一旦违约要通过法律的仲裁来解决。期货交易除了国家的法律限制之外，还要受到行业和交易所的规则制约。

017 期货与股票的区别

股票与期货的区别如下。

（1） 交易资金。股票是全额交易，买多少股票付多少款；而期货则只需要缴纳一定的保障金即可。

（2） 双向交易。股票只能先买入，再卖出；而期货可以先卖出。

（3） 持仓时间。股票持仓无时间限制；而期货必须到期交割。

（4） 盈利方式。股票可以通过市场差价和分红两种方式盈利；而期货投资的盈利只能通过交易差价。

（5） 交易时间。股票实行 T+1的隔天卖出制度；而期货则是采用 T+0的制度，当日买入便能卖出。

（6） 结算方式。股票在卖出后能一次性获得收益；而期货则每日结算盈余，未平仓也能得到收益。

018 期货与期权的区别

期权与期货的关系最为密切，但是它们同样存在区别，具体如下所述。

（1） 标的物。期货交易的标的物是物品的合约；而期权交易的标的物则是一种物品合约选择的买卖权利。

（2） 投资权利与义务。期货是双向合约，双方都要按照合约按时交割；而期权的买方则只需选择行使权力与否，义务由卖方承担。

（3） 保证金缴纳。期货合约的双方都要缴纳保证金；而期权合约中只有卖方需要缴纳保证金。

（4） 现金流转。在期货交易中，投资者有盈余可以提取多余的保证金，亏损则应追加保证金；而在期权交易中，买方支付卖方期权的价格，而且该价格会根据市场的变化而变化。

（5） 盈亏特点。期货交易中盈亏都可以看作是无穷大的；而期权买卖双方的盈亏大多只在保证金中波动。