1.1.4 看企业价值

身处朝阳行业，也不意味着企业就一定有投资价值，企业的综合实力、市场开拓能力、技术革新方向、发展潜力、管理水平等都影响着企业的未来走向。股民可以从个股的最新消息、机构的调研报告、企业的财务报表等方面来综合分析个股的基本面情况。

个股的价值是基本面分析的核心所在，比较难以把握，即使是深入企业一线进行调研的券商或机构，往往也不能给出准确的结论。普通投资者可以关注企业的财务报表和企业动态来进行分析和判断。

财务报表分为季报、半年报、年报，投资者通过财务报表可以全面、系统地了解企业的经营情况及财务状况，包括营业收入、利润、毛利率、负债率、净资产收益率等。有些企业虽然主营业务收入大幅增长，但利润却增长乏力，这往往表明企业在走薄利多销的路线，也是企业产品竞争力不足的表现。一般来说，毛利率相对较高（高于行业平均标准）、主营业务收入与利润同步增长、负债率相对较低的企业更具竞争力，这类企业的价值及未来成长潜力也更值得关注。

图1-3所示为云南白药走势图（2014年3月至2018年8月），图中叠加了同期的上证指数。虽然受大起大落的股市影响，云南白药股票也大幅波动，但其波动幅度明显小于股市整体波动幅度，这正是公司良好的基本面、不断增长的业绩推动所致。从这张走势对比图可以看出，个股的走势虽然受大盘的影响，但也取决于企业自身的价值。

图1-3 云南白药走势图（2014年3月至2018年8月）

在全球股市投资者中，巴菲特因其巨大的成功而备受关注，他认为：如果看好一个企业的成长潜力，就会在股票价格低于其实际价值时大量买入、耐心持有，等到市场回暖时，首先迎来的是股价估值的修复，然后是业绩增长的推动，进而也就实现了相对低风险、高回报的投资目标。

当然，企业的价值突出、表现优秀，绝不是买入个股的唯一参考因素，除此之外，投资者还要考虑当前的股价是否透支了企业未来几年的成长空间，也就是是否有所谓的“泡沫”。在泡沫状态下，即使投资者买入了好企业的股票，也很可能因股价的大幅下跌而造成较大的亏损。