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增长视角的投资：2019年固定资产投资形势分析展望

张志前

张志前，博士，高级研究员，中国建投投资研究院副秘书长

投资提示

2018年，中国经济内外交困，经济形势稳中有变，下行压力有所加大。在内部去杠杆、外部中美贸易摩擦不断升级的大背景下，稳投资仍面临企业投资意愿不足、银行信贷投放意愿不强、地方政府债务过重等诸多限制。

当前中国固定资产投资面临着五大困境：一是稳投资和转变经济发展模式之间的困境；二是稳投资和去杠杆之间的困境；三是稳投资和防范地方债务风险之间的困境；四是稳投资和提高投资效率之间的困境；五是政府投资对民间投资挤出的困境。

投资是经济增长的基本推动力，是经济增长的必要前提。长期以来，中国经济主要靠投资拉动。虽然这种过度依赖投资的增长模式存在很多问题，但是，对于我们这样一个发展中大国而言，没有一定的经济增长速度是不行的。

2019年中国经济下行压力继续增加，与此同时，世界经济增速也可能会出现下滑。稳投资将成为稳增长的关键，预计2019年，全国固定资产投资增速将回升到6%以上。稳投资的关键是稳基建，预计2019年基建投资增速可能反弹到8%。

在我国经济由高速度增长转向高质量发展的关键时期，稳投资关键在“稳”上。要正确处理好稳投资与转方式、去杠杆、房地产调控以及政府投资和民间投资的关系，切不能一哄而上，更不能出现“大水漫灌”、重复建设和产能过剩等问题。