第二节 中国对外直接投资的国际比较

只有把中国企业对外直接投资放在国际坐标中，才能较为可观地审视全貌。2013年，全球国际直接投资在经历2012年的短暂下跌后，逆势反弹，重回上扬走势。而中国对外直接投资延续长期以来的强劲走势，2013年中国对外直接投资水平依旧高于全球平均水平。

一、中国对外直接投资流量的国际比较

（一）流量及增速比较

UNCTAD国际直接投资数据库公布的数据显示，2013年全球国际直接投资流出量达1.411万亿美元，较2012年同比增长了约4.8%，止跌回升。2013年，中国对外直接投资延续长久以来的平稳增长趋势，对外直接投资流量达1078.4亿美元，首次突破千亿美元大关，表现出强劲的增长势头。

图2—8、图2—9对比了2005—2013年全球主要经济体和中国的对外直接投资的流量和增速。

图2—8显示，2007年以前，全球国际直接投资经历了一段高速增长的时期。2008年，受蔓延全球的金融危机的影响，全球国际直接投资流量出现了大幅下滑。2009年，全球国际直接投资流量进一步下滑，一度下降至了2005年起步时期的水平。2010年以后，得益于经济复苏带来的积极影响，全球国际直接投资流量在2010年、2011年有所回升。然而，伴随着一系列经济问题的出现，2012年全球国际直接投资流量又出现了大幅下降，降幅高达21.3%。2013年，各国加大了应对危机、促进增长的政策力度，伴随着一系列经济结构调整举措的出台，全球经济复苏重新起步，跨国公司对外投资的信心逐渐增强，全球国际直接投资流量止跌回升，温和上扬。发达经济体的对外直接投资作为全球国际直接投资的主要贡献者，其走势与之类似。相对应地，发展中经济体的对外直接投资流量虽然在金融危机时期也经历了下滑，但其幅度明显小于全球和发达经济体对外直接投资流量变化的幅度，且成功避免了2012年的二次下滑，自2010年起一直保持温和增长。在新一轮的复苏中，发展中经济体的复苏势头明显好于发达经济体的复苏势头。

作为发展中经济体的重要组成部分，中国的表现更为惊艳。2003—2013年，中国对外直接投资实现了连续11年增长。即使是在2008年金融危机时期，中国对外直接投资依然逆势上扬，增幅更是高达110.9%;2009年增幅虽然显著下降，但仍旧保持了正增长；与此同时，全球、发达经济体和发展中经济体的对外直接投资流量均表现为负增长。2013年，在连续多年平稳增长后，中国对外直接投资流量首次突破了千亿美元大关，达1078.4亿美元，彰显出了中国对外直接投资强大的内生动力。

图2—9显示，从总体上看，中国对外直接投资流量的增速要快于全球、发达经济体和发展中经济体对外直接投资流量的增速。除了这一特点以外，2009年以前，中国对外直接投资流量的增速还表现出了较强的波动性，波动幅度比其他各类型经济体略大。2010年以后，世界经济在经历金融危机的震荡之后，逐渐趋于稳定，加之中国经济步入平稳化增长的轨道，中国对外直接投资增长波动逐渐转小，趋于温和平稳化增长。

（二）流量占比比较

得益于增速水平明显高于全球水平，中国对外直接投资在全球的占比稳步提升。2013年，中国对外直接投资流量为1078.4亿美元，占全球直接投资流出量的7.6%，占比较2012年提高了1.1个百分点；占发展中经济体流出量的23.8%，占比较2012年提高了约3.9个百分点。图2—10描述了2005—2013年中国的对外直接投资流量在不同类型经济体中的占比的变化情况。

图2—10显示，2005—2013年，中国对外直接投资流量在全球及发展中经济体流出量中的占比均保持了平稳增长的态势。

从在全球的占比来看，2005—2013年，中国直接投资流出量在全球流出量中的占比总体上保持平稳上涨走势，占比从2005年的1.4%增长到了2013年的7.6%，年复合增长率达23.55%。值得注意的是，2008年、2009两年间，中国直接投资流出量在全球流出量中的占比上升了3.6个百分点，从2007年的1.2%上升至4.8%。中国对外直接投资在金融危机时期的突出表现，一方面得益于中国经济强劲的内生动力；另一方面则是由于金融危机使欧美各国经济遭受了重创，从而为中国企业对外投资创造了外在需求与机遇。

从在发展中经济体中的占比来看，中国一直是发展中经济体的重要一员，近年来，其在推动发展中经济体经济发展中起到的中流砥柱作用愈加凸显。2005—2013年，中国对外直接投资流量在发展中经济体流出量中的占比从8.7%上升到了23.8%。

（三）2013年流量排名

2013年，中国内地对外直接投资流量为1078.4亿美元，在全球所有国家对外直接投资流量排名中蝉联第三名（见图2—11）。

2012年，中国内地对外直接投资流量排名连升三位，首次跻身三甲之列，位列第三。2013年，中国内地保持了这一地位。值得注意的是，2013年，中国内地与排名第二的日本在流量上的差距进一步缩小，也逐渐拉开了与紧随其后的俄罗斯之间的差距；但是，我国内地对外直接投资流量与传统对外直接投资强国美国之间的差距仍比较明显，2013年我国内地对外直接投资流量虽然突破了千亿美元大关，但也仅相当于美国对外直接投资流量3383亿美元的约1/3。不过，从增长的趋势来看，中国内地未来极有希望进一步缩小这一差距。

二、中国对外直接投资存量的国际比较

在对中国对外直接投资流量进行国际比较之后，我们再对中国对外直接投资存量进行国际比较，存量的比较更能说明中国对外直接投资在全球直接投资中的相对地位，更能反映我国与全球其他经济体的差距。

（一）存量及增速比较

UNCTAD国际直接投资数据库公布的数据显示，截至2013年年末，全球国际直接投资流出存量达26.313万亿美元，较2012年年末增长10.0%。中国对外直接投资存量为6604.8亿美元，较2012年年末增长约24.2%，远快于全球增速。

图2—12、图2—13对比了2005—2013年全球主要经济体和中国的对外直接投资存量和存量增速情况。

图2—12显示，2005—2013年，除在2008年受全球金融危机影响，全球对外直接投资存量出现显著下降以外，总体上保持平稳快速增长。2009年以后，伴随着经济复苏步伐的加快，全球对外直接投资存量逐渐回升至危机前的水平，并恢复平稳高速增长。发达经济体作为全球对外直接投资的主要贡献者，其对外直接投资存量走势与全球对外直接投资的走势类似。发展中经济体方面，与流量类似，发展中经济体对外直接投资存量的表现要优于全球和发达经济体的表现，2008年金融危机期间仅小幅下挫1.0%，随后快速回升，保持高速增长，增速远快于全球和发达经济体。

中国对外直接投资存量的表现更令人瞩目（见图2—13）。2006—2013年，中国的对外直接投资存量一直保持着20%以上的增速。2008年金融危机时期，中国的对外直接投资存量不仅没有下降，反而高速增长，与全球和发达经济体对外直接投资存量的大幅下降形成鲜明对比。2006—2013年，中国对外直接投资存量实现了年均35.8%的复合增长，远高于全球9.7%、发达经济体8.3%、发展中经济体17.2%的复合增长率，这再次显现出中国对外直接投资强劲的增长潜力。

从图2—13可以看出，中国对外直接投资存量的增速总体上明显快于全球、发达经济体和发展中经济体对外直接投资存量的增速，其在金融危机时期的逆势上扬尤为引人注目。此外，中国对外直接投资存量的增速在2009年以前表现出了较强的波动性，这与对外直接投资流量的增速的剧烈波动是密切相关的。在2009年以后，对外直接投资存量的增速的波动性减弱，逐渐趋于平稳，近年来其增速稳定在30%左右。

（二）存量占比比较

从中国对外直接投资存量在世界范围内的占比来看，截至2013年年末，中国对外直接投资存量为6604.8亿美元，占全球对外直接投资存量的2.5%，较2012年上升了0.3个百分点；占发展中经济体对外直接投资存量的13.2%，较2012年上升了1.6个百分点。图2—14描述了2005—2013年中国对外直接投资存量在不同类型经济体对外直接投资存量中的占比的变化情况。

图2—14显示，与流量占比的变化类似，2005—2013年，中国对外直接投资存量在全球存量和发展中经济体存量中的占比均保持了总体上升的趋势。

从在全球对外直接投资存量中的占比情况来看，2005—2013年，中国对外直接投资存量在全球对外直接投资存量中的占比从0.5%上升到2.5%，保持年均23.79%的平稳增长。

从在发展中经济体对外直接投资存量中的占比情况来看，2005—2013年，中国对外直接投资存量在发展中经济体对外直接投资存量中的占比从4.1%上升到13.2%，年均复合增长率为15.87%，中国在推动对外直接投资发展方面的积极作用愈加凸显。

（三）2013年存量排名

2013年，中国内地对外直接投资存量为6604.8亿美元，在全球所有经济体中位列第11位，较2012年排名前进了两位（见图2—15）。

2012年年末，中国内地对外直接投资存量共计5319.4亿美元，在全球所有经济体中位列第13位。2013年年末，中国内地对外直接投资存量排名取得了突破性的进步，排名前进了两位，位列第11名。中国内地对外直接投资起步较晚，因此存量规模还相对较小，远不及传统对外直接投资强国（地区）的存量规模。然而，中国内地的对外直接投资具有强劲的内生动力和发展潜力，在近几年的发展中，已经显现出了远高于全球和发达国家（地区）水平的增速。未来，随着中国内地经济的进一步开放、投资环境的好转、对外直接投资利好政策的发布，中国内地必能进一步缩小与领先国家（地区）的对外直接投资存量差距，跻身对外直接投资强国（地区）第一阵营。