（三）经济增长的就业创造效应和劳动收入增长效应下降

在就业创造效应和劳动收入增长效应不断下降的背景下，只能通过更高的增长速度，才能抑制失业问题的加剧和维持必要的居民收入增长速度。由此导致我国政府对高增长速度的严重依赖，也可称之为“速度饥渴”。在这种背景下，一旦投资和出口受制于国内外约束而无法维持过往的高增长趋势，经济总量扩张速度的下降将会使得就业和家庭收入增长问题恶化，并带来较为严重的社会问题。

高投资的增长模式下，资本密集度不断提高，由此导致增长的就业创造效应下降。20世纪90年代以来，我国就业增长远远滞后于经济总量的扩张。这意味着经济总量扩张的就业创造效应不断下降。在各种政策性和体制性扭曲的影响下，资本收益持续高于资本成本。这是支撑企业高投机动机的关键因素。

随着劳动力市场的完善以及劳动力议价能力的提高，实际工资不断上升，与劳动生产率之间的差距逐步缩小。由此带来资本对劳动的替代，这会进一步增强企业的投资动机，进而导致经济增长的就业创造效应进一步下降。分行业来看，第二产业总量增长的就业创造效应小于第三产业，见图19。

图19 分行业就业增长速度与GDP增长速度的差额

资本收益与资本成本之间持久的、显著的差异，使得企业具有强烈的投资冲动。在不完善的劳动市场上，就业机会的缺乏使得劳动力的谈判能力无法有效提高，实际工资增长速度低于劳动生产率的增长速度。近年来，随着我国实际工资的上升，实际工资与劳动生产之间的差异不断缩小。但是，由于资本收益率和成本之间的差异依然显著存在，劳动成本的不断上升进一步增强了企业的投资动机。在这种情况下，单纯的劳动市场制度变革难以有效提高劳动力的议价能力，劳动收入的持续、快速增长缺乏坚实基础。