第二节　全球供应链金融及风险管理

全球供应链金融思想是由UPS在2007年提出的，主要内容是通过物流和金融服务的集成，协同管理全球供应链全过程，从而加快供应链企业资金周转速度。

供应链金融的思想，使得企业的物流、生产的运营管理内容与企业的金融财务管理密切联系起来，转变了传统分离管理的格局，从而可以帮助供应链企业对物料流、信息流和资金流的协调管理。

一、供应链金融的内在机理

以UPS为“乐步”公司提供全球供应链金融服务为例来阐释供应链金融的内在机理和价值。

1.资金约束导致国际贸易业务发展的困境

“乐步”是美国一家提供品牌矫形鞋的贸易商，成立于1995年。其产品是用弹性材料做成的，比传统的帆布鞋和皮革鞋更容易伸缩，保证了舒适度，因而销路很好。该产品在中国制造，通过深圳盐田港运送到美国乐步经销中心，然后，通过一系列分销渠道销售产品——直销给客户、分销商、零售商以及医生等。这是一条传统的供应链，由很多物流服务商组成，该供应链管理的核心集中于如何以尽快和尽可能便宜的方式运送到美国。在公司成立的早期，这样的运营模式是可行的。

然而，由于全球化供应链使得供应链拉长，随着公司业务的发展，乐步发现其现金流出现了问题。尽管订单量加大，但资金不足导致其无法更快补充原材料。从而出现了由于资金流问题导致的物料流问题，显然，此时资金和货物出现了不协同的问题。

根据相关的付款合约，乐步在产品运离中国之前必须付清全部货款，而产品从深圳海运至美国的时间为30～45天（订单增长很快，使得60％以上的产品在海运途中已经售出）。产品到达乐步经销中心后，约2～5天时间送达客户，客户的付款账期为30天。整个过程使得乐步出现资金短缺的时间约为75天。由于资金短缺导致了乐步不能订更多的产品，从而影响了销售，导致了延迟交货现象。

由于乐步公司是一家小的贸易公司，不能以固定资产抵押的方式获得银行的借款。尽管该公司可以采取在途库存进行质押的方式借款，但这样的方式只有当货物处于一个允许出借方办理留置权手续的管辖范围内才可行。

2.全球供应链金融服务的解决方案

面对乐步这样的问题，UPS通过UPS供应链解决方案公司为乐步制定了全球供应链金融的方案。该方案包含三个部分：其一，物料流管理。UPS金融公司和UPS供应链解决方案公司合作重新制定了全程的运输路线，并使用了UPS自身海运业务，使得UPS金融公司可以控制物料流，从而愿意为乐步提供在途的库存质押融资服务。其二，信息流管理。由于货物在UPS海运业务网络中，UPS金融公司和乐步能实时获得运输过程中的关键信息。这些信息可通过UPS全球化系统获得，例如货物到达的数量、预计到达的时间等。这些信息对于乐步和UPS金融公司来说都是至关重要的。其三，资金流管理。UPS为乐步提供了海运集装箱融资。一般来说，如果质押品是国外存货或在途存货，金融机构一般不原意提供存货质押的贷款业务。UPS金融公司之所以愿意提供贷款业务，是因为其知道货物运输的具体细节，能够处置货物。

3.全球供应链金融服务实施效果

全球供应链金融服务使得乐步可以从物料流、信息流和资金流整合起来，协同进行供应链管理。该方案使得乐步能够更快地付款给中国供应商（乐步可以在货物装船离开中国24～48小时内付清中国供应商的款项），而且能够支付额外订单，解决了延迟交货和资金短缺的问题，并且减少了10％的运输时间，增加了客户满意度。

从乐步的例子可以看出全球供应链金融服务对国际贸易的重要性。其不仅解决了全球贸易供应链的资金约束问题，还为全球贸易供应链创造了新的价值。

二、供应链金融的风险管理

（一）供应链金融风险管理的原则

供应链金融风险管理的目标就是在资本、人力资源、风险管理能力和其他各种资源允许的范围内，结合企业自身可承受的风险范围开展供应链金融业务，稳妥地管理承担的风险，在风险和收益之间取得适当的平衡，以得到收益率的最大化。

供应链金融往往是伴随着物品的质押融资所引发的，质押产品的特性将对供应链金融产品的风险产生重大的影响。不同质押产品的风险管理特征差别很大，所以在具体执行某些产品的融资业务之前，必须对该项产品进行预先的风险管理成本和风险管理收益之间对比关系的评估。

一般说来，供应链金融服务产品的风险管理应考虑如下几个方面：

1.应用系统化思想管理供应链金融服务风险

该业务风险控制首先要符合企业全面风险管理的要求；应对其所面临的信用风险、法律风险、市场风险和操作风险等不同类型的风险通盘考虑，确保所有的风险状况及反馈结果都有相应部门负责和专人管理。所有风险应通过定性分析或尽可能地进行定量测算。

2.应用独立性和垂直性两个维度管理风险

风险管理部门要独立于业务体系，但要适应业务体系的结构特性。风险管理部门要在业务体系的各层级设立独立的风险管理委员会和评审制度，实行垂直管理。当然贸易物流一体化融资的风险管理具有专业化显著、技术性强、效率要求高的特性，可以采取特别通道或特派员的模式，但其独立性职能是不可以例外的。

3.强调风险管理部门和业务部门要加强沟通

通常风险管理人员可能缺乏对业务的实践和市场意识，会对业务风险的认识出现偏差。这就尤其需要跨部门的沟通渠道和沟通机制去保障风险控制的有效性和高效率。

为更有效地管理和控制供应链金融服务的风险，服务提供商应建立一个全方位、稳定的风险管理系统。具体可开展如下工作：

（1）提出风险投入预算，制定风险管理具体政策。

（2）建立风险管理运作流程，包括合同审批授权、程序以及有关风险控制委员会的监控、督导、稽核制度等。

（3）建立完善的风险报告制度，明确报告的周期、内容、评估依据等。

（二）风险管理流程

供应链金融风险管理的基本流程可包括风险识别、风险度量、风险评估和风险控制等环节。

1.风险识别

风险识别是风险管理的基础，是指对可能带来损失的风险因素加以判断，分析风险的性质并进行系统分类。它不但要找到业务经营活动中存在的风险，同时还要分析并找到造成风险的原因。

供应链金融服务的对象往往涉及中小型企业，例如中小型贸易企业等。因此，信用风险就成为该业务的首要风险来源。在具体业务的运营中，涉及很多的审核、物流环节控制，以及物流仓库仓储配送等，于是就衍生了另一个重要风险：操作风险。

除了上述两个最重要的风险外，供应链金融服务还会涉及其他几种主要风险，如商品价格的波动形成市场风险，进口业务中的汇率风险的影响，以及供应商提供的货物质量风险等。在进行全面风险管理时要分析各种产品的风险来源。

2.风险度量

风险度量就是对风险进行定量分析和描述，对风险事件发生的概率和可能造成的损失进行量化。在中国，很多行业的风险管理中，风险度量还处于起步阶段。而对供应链金融业务而言，这方面更是有明显的缺陷。

供应链金融服务是一个创新的服务，发展时间较短，缺乏长期的风险管理数据积累，难以对不同类型的风险进行定量分析而建立组合的定量模型。但根据国外风险管理的发展状况，大多提倡尽可能利用定量模型进行风险管理，这表明定量分析是未来业务风险管理的必然发展趋势。

3.风险评估和控制

风险评估就是在风险度量的基础上，分析企业对于风险的承受能力，以判断是否需要采取何种合适的风险控制措施。

风险控制就是根据风险评估的结果而采取相应的措施，把风险可能造成的损失控制在可接受的范围内。通常我们采取如下一些风险控制措施：风险防范、风险抑制、风险分散、风险转移、风险补偿、风险保险和风险自留等等。在贸易物流一体化融资业务中，我们主要通过严密的操作流程和良好的操作团队来防范和抑制可能的风险。因此做好贸易物流一体化融资业务的操作风险管理处于非常重要的地位。