1.2.3　震荡

震荡是一种市场运行过程中经常出现的一种价格波动行为，在解释为什么会出现这种行为时，威科夫举了个例子：“假如大机构以低于120美元的价格累积联合太平洋股，并以高于180美元的价格卖掉，这只股就会跌破大约30美元，因为它已经从强手转到了弱手。由于它没有任何下跌，或和它的上涨相比较，只有一个非常小的下跌，股票报价者依分析可判断，联合太平洋的目标应当是更高的价格，不会再继续下跌，并且在不久的将来可能会有大幅的上涨。”

如果这种情况接连出现的话，就形成了一种反复的上下震荡行为。

从供需关系的角度来解释，震荡就是大机构反复高了卖出、低了买进的一种行为，使得股票的供需关系在平衡杆上反复上涨或是下跌。

这种震荡的行为，经常出现在股价上涨初期或是下跌途中的次高点，是主力吸筹完毕后的洗盘，或是高位派发即将结束时的表现，因为也是威科夫所说的趋势反转前的“临界点”。

比如中国国贸（600007）在2016年8月25日～10月12日期间，股价一直在21～22元之间来回震荡，一旦向下跌到21元左右时就出现大量买入筹码，而上涨到22元以上时又出现大量卖出筹码，形成了一种顶部的拉锯，最终在其后的下跌中出现了破位下跌，如图1-10所示。

●图1-10　中国国贸—日线图

同样是震荡行为，华能国际（600011）在2016年9月～11月初期间，经过了前期的下跌后，开始震荡，股价一旦出现向上突破7.2元后，即会涌现出许多的卖盘，但下跌到7元左右时，又出现了许多的买盘。从而形成了反复拉锯的小幅上涨或下跌，其后的出现了接连上涨，而未再下跌，如图1-11所示。

●图1-11　华能国际—日线图

这两种情况的出现，都成为股价即将出现趋势反转前的“临界点”，一是主力在高位派发所致；二是主力在低位震仓洗盘所致。因此，股价的震荡行为出现时，应当分清当时股价所处的位置，从而判断出供需关系在其后被打破平衡状态后的运行方向。

总结：

震荡是股价运行过程中经常出现的一种震荡整理行为，但由于出现位置的不同，往往主力的意图也不同，只有明白了震荡行为背后主力的意图，才能找准“临界点”出现后（供需关系打破平衡状态时）的趋势转变方向。