第二篇 大宗商品期货数据分析
实验二 期货市场行情基本信息
一、实验目的
通过对期货市场行情的学习，能掌握期货交易的含义、主要的合约分类及相关的操作流程。同时了解期货交易的主要规则，为之后的期货价格定价做理论储备。
二、实验要求
要求学生理解期货合约的基本含义及操作流程，熟练运用期货交易软件获取相关期货价格的信息。同时掌握相关金融或经济背景知识，能正确收集和整理金融数据，对于某大宗商品期货的价格走势及行情进行基本分析。
三、期货的定义及分类
期货指的是以某种大宗商品或金融资产为标的物的标准化合约，其相关规则与条约的限制由期货交易所统一制定，规定在将来某一特定的时间以特定的价格进行交易。
期货合约主要分成两大类，分别为商品期货与金融期货。其中商品期货又分为农产品期货、金属期货、能源化工期货三大类(见图2-1)。金融期货则主要包含外汇期货、利率期货、股指期货、股票期货等(见图2-2)。图2-3列举了我国期货交易所交易的主要品种(来源：中国期货协会编著的《期货及衍生品基础》)。
图2-1 我国商品期货类别
图2-2 我国金融期货类别
图2-3 我国期货交易所交易的主要品种
四、期货的基本操作
期货的交易流程主要分为开户、下单、竞价、结算、交割这5个方面。
第一环节，开户。开户主要分成4个步骤：申请开户、阅读并签署“期货交易风险说明书”、签署“期货经纪合同书”及申请交易编码并确认资金账号。值得注意的是，进入期货交易所进行交易的只有会员，因此，普通投资者进入期货交易所时，需要通过期货公司进行交易。
第二环节，下单。普通投资者在缴纳完相应的保证金后，即可进入并通过期货公司进行交易，下单的同时，需说明买卖合约的品种、数量、价格等信息。图2-4列举了常用的交易指令(来源：中国期货协会编著的《期货及衍生品基础》)。
图2-4 常用交易指令
第三环节，竞价。竞价方式主要分为公开喊价和计算机撮合成交两种方式。公开喊价方式较为传统，可以分为连续竞价和一节一价制度。其中连续竞价制度指的是在交易所内由交易者面对面地公开喊价，可以根据自身的意愿提出买或卖的要求。一节一价制度则是把每个交易日分为若干节，每节交易由主持人最先叫价，同时场内的经纪人根据其叫价申报买卖的数量，直到某一价格买卖双方的交易数量相等。随着时代与技术的变迁，计算机撮合成交方式成为主流，这是一种以公开喊价方式为基础的计算机自动化交易方式，同时对交易双方的指令进行配对。
第四环节，结算。结算指的是根据交易所公开的结算价格对买卖双方进行资金清算和划转。我国各交易所实行的制度不同，结算过程也不同，如图2-5所示。
图2-5 我国交易所实行的结算制度
第五环节，交割。交割指的是在期货合约到期的时候，按照期货交易所的规则和程序，交易双方通过该合约中的标的物进行所有权转移，或是按照期货所公布的结算价格进行现金差价结算，平仓合约的过程。其中交割方式主要分为两种，即实物交割与现金交割。一般，商品期货合约以实物交割的方式进行，而金融期货合约以现金交割方式居多。
五、期货交易的主要规则及相关专业术语介绍
(一)大宗商品期货交易规则
保证金制度：期货交易实行保证金制度。交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金(一般为5%~15%)作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。这种以小博大的保证金交易也被称为“杠杆交易”。期货交易的这一特征使期货交易具有高收益和高风险的特点。保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越明显。
双向交易：期货交易采用双向交易方式。交易者既可以买入建仓(或称开仓)，即通过买入期货合约开始交易，也可以卖出建仓，即通过卖出期货合约开始交易。前者也称为“买空”，后者也称为“卖空”。双向交易给予投资者双向的投资机会，也就是在期货价格上升时，可通过低买高卖来获利；在期货价格下降时，可通过高卖低买来获利。
对冲了结：交易者在期货市场建仓后，大多并不是通过交割(即交收现货)来结束交易，而是通过对冲了结。买入建仓后，可以通过卖出同一期货合约来解除履约责任；卖出建仓后，可以通过买入同一期货合约来解除履约责任，对冲了结使投资者不必通过交割来结束期货交易，从而提高了期货市场的流动性。
当日无负债结算(逐日盯市)：期货交易实行当日无负债结算，也称为逐日盯市(marking to market)。结算部门在每日交易结束后，按当日结算价对交易者结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，并相应增加或减少保证金。如果交易者的保证金余额低于规定的标准，则须追加保证金，从而做到“当日无负债”。当日无负债可以有效防范风险，保障期货市场的正常运转。
(二)期货交易术语
结算价(settlement price)：是指当天交易结束后，对未平仓合约进行当日交易保证金及当日盈亏结算的基准价。郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所规定，当日结算价取某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价；当日无成交价格的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。中国金融期货交易所规定，当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。
开仓、持仓、平仓：开仓也被称为建仓，是指期货交易者新建期货头寸的行为，包括买入开仓和卖出开仓。交易者开仓之后手中就持有头寸，即持仓，若交易者买入开仓，则构成了买入(多头)持仓，反之，则形成了卖出(空头)持仓。平仓(offset, close out)是指交易者了结持仓的交易行为，了结的方式是针对持仓方向做相反的对冲买卖。持仓合约也被称为未平仓合约。
申买量与申卖量：申买量是指某期货合约当日交易所交易系统中未成交的最高价位申请买入的下单数量；申卖量是指期货合约当日交易所交易系统中未成交的最低价位申请卖出的下单数量。
六、实验报告
学生需根据实验内容将实验过程和结果填写在附件的实验报告中，实验报告格式要求：字体为宋体，字号为小四号，1.5倍行距。
报告内容：
1．通过某期货行情软件，任选在境内交易的3个不同品种大宗商品期货，并下载其2010年1月至2016年1月期间的季度的期货价格，以Excel形式保存并利用绘图功能绘制折线图(横轴为时间)。
2．根据期货行情软件，截取上述3个不同品种的大宗商品期货的K线图，并叙述其价格的浮动情况及影响其期货价格波动的因素。
3．将上述实验结果编辑到Word文档中，形成数据结果分析。