前言
私募股权基金（private equity fund，简称PE）是金融创新和产业创新的结果，具有高风险、高收益、多阶段投资的特性，是近年来全球金融市场的重要主体，其运作方式拓宽了企业的融资渠道，推动了被投资企业的价值发现和价值增值，同时提供了高收益的投资渠道，在金融体系中扮演着十分重要的角色，对国民经济和企业发展都具有举足轻重的影响。自1946年美国正式成立第一家私募股权投资公司——美国研究与发展公司（ARD）以来，私募股权基金的发展已经历了60余年，其投资内涵也由最初的为中小企业创业融资，延伸到为大型并购活动等提供种类繁多、规模巨大的股权融资。有人曾将PE的本质形容为，“富人过剩的资本和聪明人过剩的智力结合在一起的产物”。其在上一轮经济增长周期中发挥了重要作用，推动了以网络、信息化为代表的新经济崛起和发展。在当前经济危机的形势下，世界各国都在寻找新的技术创新、培育新的战略产业，以求构成新的经济基础。在这一过程中，人们对PE寄予了殷切厚望。
中国的私募股权投资业起步晚，发展落后，但随着我国经济的持续高速增长，经济结构调整日益深化，投资环境不断完善，加上政府的日益重视和大力推进，这些都为我国PE的发展铺垫了基础。大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心发布的2012年中国私募股权投资市场数据显示，2012年共有369只可投资于中国大陆的私募股权投资基金完成募集，新募基金个数大幅超越上年，为历史最高水平；投资方面，2012年中国私募股权市场投资活动较2011年略有减少，共计完成投资交易680起，披露金额的606起案例共计投资197.85亿美元，成长资本依旧为最主流的投资策略，房地产投资和PIPE投资亦表现抢眼。
重庆作为长江上游最重要的区域性经济、金融中心，私募股权投资业的发展无疑是重庆推动金融创新、完善金融市场结构的必要环节。本书根据PE的发展特点及发展规律，结合重庆市的实际，主要研究了重庆市引进与发展PE的环境、条件，重庆市PE发展战略，国内外PE运作模式，我国PE运作模式机制创新，民间资本与PE对接，PE投资中的决策方法、风险企业培育、风险测度及其控制，PE投资人才培养，引进与发展PE，促进重庆市产业结构调整升级等问题。
本成果的突出特色：（1）实用性——本成果提出的重庆市PE发展战略和引进与发展PE，促进重庆市产业结构调整升级的战略对策，可以为重庆市政府制定科学决策提供理论依据，具有重要的决策价值和实际应用价值。（2）创新性——本成果在PE投资中的风险企业培育研究中做了重要创新，尤其在国内外PE运作模式比较和我国PE运作模式与机制创新研究中做了重要开拓性工作。（3）可操作性——本成果设计的PE投资决策方法和风险评价指标体系，吸收了前人的优秀成果，进行了系统的改进、优化和提炼，使之更全面、科学、系统，更具有可操作性。
主要建树体现在三个方面：一是首次提出PE“长、层、稳”的新型发展模式。即我国PE不能走过去“短、平、快”的发展模式，必须走以长期性、层次化、稳健型为特征的新型PE发展模式。二是整体构建了我国PE新型运作模式——具体包括PE与其他金融机构的组合运作，多品种、多形式、多手段的PE融资模式，猎人型向农夫型转变的PE投资模式，多渠道、多方式的PE退出模式。三是系统设计了我国PE运作机制创新路径——分别从政策、组织、激励约束、市场和行业五个方向，系统设计了重庆PE运作的进入动力机制、投资动力机制、风险企业培育机制、退出动力机制和监管动力机制等。
本成果的学术价值和应用价值在于：目前，国内和重庆市对私募股权基金的定位、发展战略、发展模式、运作机制、风险企业培育、风险评价及其控制等问题并没有在理论上进行深入研究，实践中也存在许多困惑，政策和法律还存在许多不协调和不系统的问题，对构建重庆市私募股权基金投资体系构成了一定障碍。基于上述背景，形成了本成果的研究框架和议题，围绕该议题，课题组深入调研、详细求证、大胆创新，卓有成效地发表了9篇关于该议题的系列论文。
在国内外PE运作模式比较研究中，本成果从模式选择、目标市场、并购方式、管理文化、投资理念、开放程度等方面进行了深入的比较研究，找出各自的优势、劣势以及相互借鉴之处。在此基础上，首次提出我国PE“长、层、稳”的新型发展模式；大力发展FOF、PEFOF、“银行+ PE”、“PE +中小金融机构”等新型组合运作方式；分别从政策、组织、激励约束、市场和行业五个方向，系统设计了我国PE运作机制创新路径。对于指导当前重庆市PE投资实践、深入开展PE投资模式创新研究具有重要的学术价值和理论指导价值。
在PE投资中的风险企业培育、风险评价及其控制研究中，本成果系统分析了风险企业的培育流程，结合国内和重庆实际，建立了PE投资风险评价指标体系；采用定性与定量相结合的研究方法，运用层次分析法和模糊综合评价法，对PE投资风险进行量化评价，并通过正反两方面的案例进行实证，使PE投资风险评价更科学、风险控制策略更具有针对性、实用性和可操作性。
在重庆市PE发展战略和引进与发展PE、促进重庆市产业结构调整升级研究中，该成果通过对重庆市引进和发展PE的环境、条件、困难等因素的综合考察、论证和分析，系统提出重庆市PE发展的战略目标、战略重点、战略步骤、战略保障，使其尽可能符合重庆的实际和经济发展规律，帮助重庆市整体经济上水平、上台阶。并能促进重庆市产业结构调整升级，优化经济结构和投融资环境，用虚拟经济促实体经济的发展，为重庆市政府制定科学决策提供理论依据，具有重要的决策价值和实际应用价值。
作者
2014年5月21日