第五章 日本泡沫经济治理及其对中国的启示

20世纪80年代中后期，在物价保持平稳运行的情况下，资产价格的大幅上升与下落引发了巨大的经济振荡。此后的不良债权处理过程又使日本陷入了长期萧条和通货紧缩的陷阱。1999年2月，日本银行开始实施零利率政策，2001年又实施了破天荒的量化宽松货币政策以求金融稳定，增加信贷，摆脱通缩。2006年3月走出通缩后，日本银行彻底解除了零利率和量化宽松货币政策，标志着日本的金融政策逐步走向了正常化。经历了诸多磨炼之后，日本银行痛定思痛，于2006年发表了题为《采用新金融政策运行框架》的声明，重新审视了中央银行的作用和金融政策的目标这两个基本问题，并提出了未来日本金融政策和金融监管的实施理念。