第1章 继续实施稳健的货币政策，保持稳健中性

李克强总理在十二届全国人大五次会议上所作的《政府工作报告》中指出，2017年要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，在区间调控的基础上，加强定向调控、相机调控，提高预见性、精准性和有效性。《报告》强调，货币政策要保持稳健中性，综合运用货币政策工具，维护流动性基本稳定，合理引导市场利率水平，疏通传导机制，促进金融资源更多流向实体经济，特别是支持“三农”和小微企业。坚持汇率市场化改革方向，保持人民币在全球货币体系中的稳定地位。

2017年国内外环境更加复杂严峻。世界处于百年不遇的大变局之中，国际经济仍在深度调整，贸易投资持续低迷，保护主义倾向和“逆全球化”思潮抬头，主要经济体政策走向变数较大，地缘政治冲突隐患增多，“黑天鹅”事件发生概率上升，世界经济复苏仍较乏力，不稳定不确定因素明显增加，这些对我国经济的不利影响不可忽视。我国经济仍然处于爬坡过坎的关键阶段，呈现缓中趋稳、稳中向好局面，供给侧结构性改革取得积极进展，但内在增长动力仍然不足，结构性矛盾依然突出，实体经济困难较多，风险隐患有所增加。在此背景下，必须牢固树立和贯彻落实新发展理念，适应把握引领经济发展新常态，坚持以供给侧结构性改革为主线，适度扩大总需求，促进经济平稳健康发展。

2017年将召开党的十九大，既是“十三五”规划《纲要》和专项规划的全面实施之年，也是供给侧结构性改革的深化之年，坚持稳中求进工作总基调十分重要和必要。稳是主基调、稳是大局，必须着力稳增长、稳政策、稳预期。要把握好增长、就业、物价等重要经济运行指标，保持经济运行在合理区间。要保持宏观政策连续性稳定性，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，创新宏观调控方式与思路，在区间调控基础上加强定向调控和相机调控，提高调控的预见性、精准性和有效性。国内外形势越是复杂，稳定预期越是重要，要做好形势分析研判和政策引导，消除市场误解误读。为此，货币政策要保持稳健中性，既为经济保持在合理区间提供必要的流动性支持，为供给侧结构性改革创造良好的金融环境，又要防止货币供应过于宽松而产生加杠杆效应、放大资产泡沫，保持经济金融稳定大局。

需要强调的是，稳健的货币政策，虽然在具体提法上与2016年相比略有变化，但货币政策总体取向没有变化，并不是一些媒体理解的转向甚至收紧信号。2016年讲“货币政策要灵活适度”，2017年讲“货币政策要稳健中性”，着重强调“稳健”是中性，既不是稳中偏松，也不是稳健偏紧，更不是要实行紧缩或宽松的货币政策。这是党中央、国务院统筹考虑稳增长、调结构、防风险等任务作出的审慎决策，需要认真学习领会并贯彻落实到具体工作之中。当前我国经济下行压力仍然较大，企业尤其是小微企业融资难、融资贵问题依然突出，保持经济运行在合理区间，必须始终保持政策的连续性和稳定性，保持货币信贷和社会融资规模适度增长，流动性基本稳定，货币政策不能收紧或转向。同时，我国货币信贷总量已经不小，去杠杆、防泡沫任务艰巨而紧迫，货币政策也不能失之于宽、失之于松，保持稳健中性十分必要，也十分关键。