1.4 实体企业的金融行为

追逐影子的人，自己就是影子。

——荷马《奥德赛》

在认识实体企业的金融行为之前，我想我不得不说，人们在今天对于实体经济的既有认识，大多数是十分浅显和有限的。

实体企业是相对于虚拟企业而言的一个概念，其主要涉及一般的物质资料生产经营活动，核心功能是产品的生产、供应、销售，通过这一方式满足社会的生产、生活消费。而另一方面，虚拟经济则会涉及金融领域当中的买卖活动——浅显地解释就是，虚拟经济希望以低买高卖来获得利润。在这样的对比之下，我们不难发现，实体经济的影响程度、对社会的贡献程度，以及其内部的复杂程度都是虚拟经济无可比拟的。

但在今天的环境之下，我们却发现了实体企业自身的发展方向，以及政府针对实体企业所做出的系列政策出现了新的变化。近些年，以金融来支持实体经济的发展已经成为一种趋势、一种诉求，金融在实体企业的发展过程中能够给予更多的资金，这也让人们产生了这样的假象：只要金融部门给实体企业更多的资金支持、更多的贷款，实体经济在发展过程中就能够一往无前。于是，近几年来，我们看到学术界越来越多地针对企业融资问题进行研究。

这里允许我先插一个话题：阅读本书的你，一定经历过一次或者多次恋爱，也许已经成为回忆，也许你正在经历着。但只要有经历，就会有失败，有失败才会有成功。那么，我想绝大多数人都被自己心仪的男孩或女孩发过“好人卡”——“你很好，但我们并不合适……”在那个时候，你的内心是挣扎的，是委屈的：我整天陪在你身边，你却嫌弃我不够风光，想要我在学校里出尽风头；我在学校各个社团和老师、同学眼中是那么优秀，你却嫌弃我不能给你优越的物质生活；我在公司里崭露头角、获得认可并有丰厚的薪金待遇，你却嫌弃我无法整天陪在你身边……如果你给的不是她想要的，那么你做的一切就毫无意义。谈恋爱如此，实体经济的发展亦是如此。

于是，我们再回过头去问问：是不是为企业提供足够的资金便可以高枕无忧了呢？答案是否定的。实体企业想要实现健康的发展，作为外因的资金固然重要，但自身是否能够进行灵活、健康、恰当的金融行为更是其实现长久发展的关键所在。

让我们再回到你谈恋爱的话题上，假如你是一名叫“实体企业”的男孩，而你最心仪的女孩，也就是所谓的“女神”，名字比较特殊，叫“市场”，那么你会怎样追求她并获得她的青睐呢？

在传统的男孩追女孩的过程中，就像我们上文提到的，我们要踏实肯干，踏踏实实地生产，踏踏实实地进步，同时和市场进行交流，完成我们的交易行为，这便是我们与市场之间的关系，这是传统的、最为基础的、最为规范的方式。而在交往过程中，男孩有时候会向女孩献殷勤，有时候会在她面前表现自己，有时候会为她买些小礼物，这也是我们在市场经营过程中最为基本的几项内容——可是这些行为是否能够讨好“女神”，其效果是不固定的。

“市场”女神千变万化，有时候她喜欢看那些琼瑶剧或者韩剧，于是开始幻想美好浪漫的爱情，这时你的献殷勤和小浪漫便能够虏获她的芳心，但如果这时你在她面前炫耀自己的能力，那么她就会觉得你俗不可耐；有时她刚好看了一些励志的书籍或者身边的长辈给她讲了一些大道理，于是她就开始觉得实力很重要，要去努力奋斗，这时你就应当扮演励志青年或成功人士，相反，如果这时你想方设法为她营造温馨和浪漫，就会让她觉得你很幼稚。我们总想获得市场的青睐，总想在市场的千变万化之间获得最优的收益，所以我们开始打听“市场”女神最近在接触什么，她想要怎样。

是什么价格以趋势不断变化着？作为实体企业要去预测她的心情、她的喜好，并“未卜先知”地在不经意间秀出我们的风度，捕获女神的心。

如果你理解了这种追女孩的手法，那么你就一定明白在市场价格变动的过程中，实体企业只会根据材料价格的上涨和下跌、生产产品价格的上涨和下跌进行材料或者产品的囤积，或是提前锁定价格，大批量地签一个大单子。实体经济这样的行为开始向金融靠拢，它们的市场预期便可以称作金融行为。

那么，我们的努力，到底是否能够得到回报，要看女孩的性格、爱好、价值观等各项内容。如果一个女孩三观极正，懂得感恩，懂得珍惜，那么你的付出就会有所回报；但如果你碰到一个贪得无厌的女孩，那么我想你一定会放弃对她的追求，或早或晚。的确，现实生活中有许多女孩可以供你挑选，但市场却只有一个。在这种情况下，你怎样做才能获得“市场”女神的青睐呢？你可以改变女神的三观。当然，在现实生活中改变一个女孩的三观是十分困难的，更是你无能为力的。但在经济生活中，有一个人会看到你在追求“市场”女神过程中的困难，也会发现“市场”女神存在的缺陷，那么他便会开始纠正女神的行为和观念——在生活中，这个人是家长；在经济生活中，这个人是政府。

近些年来，国家开始越来越多地关注实体企业面临的困难，想要进行帮扶。于是，一方面开始深化价格机制改革，让“市场”女神改变观念；另一方面，降低实体经济的成本，使实体企业能够在“市场”女神面前更好地展示自己并受到关注。于是实体经济的胆子变大了，除生产经营与满足市场外，也开始对生产资料和产品的价格进行规律性地关注和投机，并开始进一步进行期货、期权、权证等一系列内容的金融投资行为。

当然，我们不可能为博红颜一笑而一掷千金，烽火戏诸侯的成本太大。追女孩要考虑自己的能力和条件，追市场也要考虑企业自身的成本。最简单的市场规律是，在成品价格固定的情况下，成本越低越赚钱；在成本价格固定的情况下，成品价格越高越赚钱。但在许多时候，“市场”女神的心情和喜好并不固定，就如同市场上不论是成本价格还是成品价格都瞬息万变一样，这就需要我们找到成本价格和成品价格之间的平衡点——这更成为现在实体企业在经营过程中的重要能力，而这样的市场分析及市场反应也成为一种金融行为。

前几年有一部电影，叫《社交网络》，讲的是马克·扎克伯克在大学时期创立Facebook的故事，其中他的好朋友爱德华扶持着他一起前进，但在创业过程中出现了纠纷，最终朋友之间的情谊在冷酷的市场经济面前显得那样不堪一击，虽然他们内心仍有遗憾，但仍然对簿公堂。在这里，我并不是想要强调市场的冷酷，而是想要强调这个在扎克伯克创业过程中看似打酱油的角色——爱德华。扎克伯克曾经向人介绍，他的好朋友爱德华仅仅在暑假期间炒股便赚得了几十万美元，而朋友在股市的核心竞争力竟然是“从小便热爱气象学”——预测天气也能预测原油价格，预测原油价格的上升或下跌自然能够把控市场，这样看似遥远的联系更证明了“蝴蝶效应”。而在市场中能够影响成本价格与成品价格的因素不胜枚举，可能毫无联系，也可能看似牵强，甚至一派胡言……市场就像女孩的心思，岂是你凭借简单的逻辑就能把握得了的？

当然，随着实体经济和金融市场之间的无限融合，越来越多的经营方式也开始让实体经济受益，也许它们与传统的生产与直接满足市场需求的方式迥异，但这并不影响实体经济在市场竞争中获得更加良好的收益，追随着经济时代的潮流提升自己是重要的方式。想要追到“市场”女神，也需要用些投机取巧的方法来俘获她的芳心——这一切都没什么，只要主要目的和结果是好的就没有问题。近些年来，我们看到越来越多的企业开始利用实体现金流实现企业新的营收。事实上，实体现金流所表示的是企业全部的现金流入这个大蛋糕中，扣除一部分生产过程中的必需成本，以及为了未来的发展所进行的投资，在这之后剩余的部分。我们从实体现金流的来源进行分析，它是企业在经营过程中的现金流量超出所需投资现金流量的部分。如果我们对这些现金流的流量进行分析，便会发现这些钱或是用于债务融资活动，或是进行权益融资活动，但不论怎样，它已经不仅仅局限在利用原材料进行生产并满足市场需求，已经成为一种金融活动。

不过话说回来，企业在其经营过程中的确想要依靠把原材料制成成品来满足市场需求而获得盈利。但由于市场风险和各式各样的波动，企业赚多赚少很大一部分要看原材料价格的升降及市场对成品的需求。看天吃饭的企业并不满足，于是它们有了新的办法。“实体企业”小伙子在某一天发现了一家环境很好、极具情调的西餐厅，但这时“市场”女神却在义无反顾地埋头读书、不断奋斗。这时候，“实体企业”小伙子便将西餐厅搁置到一边，只是去了解这里的菜品、特色，等到“市场”女神学习之余感到疲惫，想要找一些其他事情去放松心情时，再将女神领到西餐厅，详细介绍菜品，并给女神推荐自己精心为她挑选的几道菜肴，这时小伙子的用心更容易捕获女神的心，他所付出的价值也实现了最大化。

事实上，这样的方式是顾及女神生活状况的表现，本来无可厚非。可是渐渐地，小伙子用这样的方式获得了一次又一次的倾心，于是他开始投机取巧，少了一些真心，多了一些套路。从原材料的囤积到产品的囤货，再到合约保证金，企业的赢利方式越来越多样化了，赢利也越来越多，但花在产品生产上的心思却越来越少了。企业在经营过程中以规避风险为初衷，越来越好地把握着市场的规律，同时期货杠杆更能够帮助企业去规避风险。逐渐地，企业的心思也有了变化——既然我能够用取巧博得女神的芳心，那么我为什么要出大力、流大汗还要冒着费力不讨好的风险？眼见钢材将要变得紧俏，那么我们便囤积一批钢材；眼见水泥价格将要上涨，我们便囤积一批水泥。当小伙子越来越懂女神的心思时，女神对小伙子的好感也越来越强烈，可她自己却没有发现——她得到的越来越少了。

马云在其巡回演讲中，阐述了自己的淘宝和阿里巴巴是怎样的一种“无聊”的角色，他向人们诉说淘宝的真谛：“当两个人在做生意的时候，你不信任我，我也不信任你，那么我们找第三个人，把钱和货物都交给他，让他来保管……这样看似无聊的角色便是我们的淘宝。”台下的听众一片笑声。淘宝经手的现金流是巨大的，这样看似“无聊的角色”以及“无聊的工作”，其营收也是巨大的。

并非无须考虑，只是我们笃信市场道德无须顾虑。