1.2 项目融资的特征

虽然PPP有众多形式，但其本质上并没有太多的不同。因此了解其本质特征非常重要，在实际工作中就可根据项目所在国的具体情况和项目特点，灵活地应对而不会忽略关键内容。

1. PPP项目是一种特许权项目

PPP模式最适用于自然基础设施、公用事业、城乡一体化和资源开发项目。在大多数国家，这些项目的所有权均为国家所有，采用PPP模式是政府把这些项目的建设、经营和维护特许权交给外国或民营发展商，但政府拥有终极所有权。

2. PPP是政府和企业之间长期的合作

PPP项目的特许期一般为10～30年，有的甚至是项目全寿命期的合作（如BOO等）。长期合作的主要目的是追求项目总体和长期效率的提高，例如使项目全寿命期成本最低，而不是简单考虑降低建设成本却忽视了运营和维护成本。由于项目的长期性，项目的成功取决于项目各方长期的友好合作，任何一方任何短期或短视的行为都可能导致项目的失败。

3. PPP具有狭义项目融资的典型特征

PPP是利用项目的期望收益、资产和合同权益进行融资的形式，债权人对项目主办人的其他资产仅有有限的追索权，或没有追索权。建成项目投入使用后所产生的现金流量成为偿还贷款和补偿投资回报的唯一来源。该融资模式不是主要依赖项目主办人的资信或拥有的有形资产，债权人主要考虑项目本身是否可行以及项目的现金流量和收益是否足以偿还贷款。项目的融资负债比一般较高，资金结构也较复杂，多为中长期贷款，资金需求量大，融资成本也相应较高，所融资金专款专用，财务透明。为了管理的方便，一般由项目主办人出一定资金与其他股东一起成立项目公司的法人实体，作为项目贷款的直接债务人，项目主办人对项目借款人（即项目公司）提供某种担保，但一般不包括项目的所有风险；合同相当多，以分担风险；保险也比较多，以规避不可抗力和政治等风险。