外汇入门篇

第1章 外汇投资常识

巴菲特曾这样说：“投资必须是理性的，如果你不能了解它，就不要投资。”外汇投资是一种典型且充满智慧的投资，所有的投资者都拥有同等的投资机会，都站在同一起跑线上，只有明确地了解、认识并把握投资，才能获利。

知识要点

➢ 什么是外汇

➢ 什么是汇率

➢ 外汇交易方式

➢ 外汇交易细则

➢ 外汇投资常用术语

➢ 外汇投资常识精彩案例

1.1 什么是外汇

外汇是以外币表示的用于国际结算的支付凭证。国际货币基金组织对外汇的解释为：外汇是货币行政当局(中央银行、货币机构、外汇平准基金和财政部)以银行存款、财政部国库券、长短期政府证券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。

001 动态的定义

外汇的动态概念指的是货币在各国间的流动，以及把一个国家的货币兑换成另一个国家的货币，借以清偿国际债权、债务关系的一种专门性的经营活动，是国际汇兑(Foreign Exchange)的简称。

002 静态的定义

外汇的静态概念指的是以外币表示的可用于国际结算的支付凭证，又分为狭义的外汇概念和广义的外汇概念。狭义的外汇指的是以外国货币表示的、为各国普遍接受的、可用于国际债权债务结算的各种支付手段。它必须具备3个特点：可支付性(必须是以外国货币表示的资产)、可获得性(必须是在国外能够得到补偿的债权)和可兑换性(必须是可以自由兑换为其他支付手段的外币资产)。

003 外汇的分类

外汇的种类繁多，按照不同的分类方式，可以分为不同的种类。

1．根据外汇进行兑换时的受限制程度划分

根据外汇进行兑换时的受限制程度，外汇可以分为自由兑换外汇、有限自由兑换外汇和记账外汇三种。

(1) 自由兑换外汇。自由兑换外汇就是在国际结算中用得最多、在国际金融市场上可以自由买卖、在国际金融中可以用于清偿债权债务，并可以自由兑换成其他国家货币的外汇，例如美元、港币、加拿大元等。

(2) 有限自由兑换外汇。有限自由兑换外汇是指未经货币发行国批准，不能自由兑换成其他货币或对第三国进行支付的外汇。国际货币基金组织规定，凡对国际性经常往来的付款和资金转移有一定限制的货币均属于有限自由兑换货币。

(3) 记账外汇。记账外汇又称清算外汇或双边外汇，是指记账在双方指定银行账户上的外汇，不能兑换成其他货币，也不能对第三国进行支付。

2．根据外汇的来源与用途不同划分

根据外汇的来源与用途不同，外汇可以分为贸易外汇、非贸易外汇和金融外汇。

(1) 贸易外汇。贸易外汇也称实物贸易外汇，是指来源于或用于进出口贸易的外汇，即由于国际间商品流通所形成的一种国际支付手段。

(2) 非贸易外汇。非贸易外汇是指贸易外汇以外的一切外汇，即一切非来源于或用于进出口贸易的外汇，如劳务外汇、侨汇和捐赠外汇等。

(3) 金融外汇。与贸易外汇、非贸易外汇不同，金融外汇是一种金融资产外汇，例如银行同业间买卖的外汇，既非来源于有形贸易或无形贸易，也非用于有形贸易，而是为了管理各种货币头寸过程中的金融资产。

3．根据外汇汇率的市场走势不同划分

根据币值和汇率走势又可将各种货币归类为硬货币和软货币，或叫强势货币和弱势货币。硬币是指币值坚挺、购买能力较强、汇价呈上涨趋势的自由兑换货币。由于各国国内外经济、政治情况千变万化，各种货币所处硬币、软币的状态也不是一成不变的，经常是昨天的硬币变成今天的软币，而昨天的软币又变成今天的硬币。

想一想，你明白外汇有哪些分类了吗？___________________________。

004 外汇的作用

在当代世界经济中，任何国家都需要进行国际经济贸易往来。伴随着商品、劳务以及资本在国际的流动，各种为进行支付而跨越国界的货币运动就不可避免，而外汇以外币作为国际结算的支付凭证，起着不可忽视的作用。具体表现在以下方面。

(1) 作为国际结算的支付手段。

(2) 促进国际贸易和资本流动的发展。

(3) 便利国际资金供需的调节。

005 外汇市场

外汇市场是指经营外币和以外币计价的票据等有价证券买卖的市场，是金融市场的主要组成部分。

1．外汇市场的概念

外汇市场是指从事外汇买卖的交易场所，或者说是各种不同货币相互之间进行交换的场所。外汇市场现在是全球最大的金融市场，一天的交易额约2万亿美元，而纽约证券交易所的日交易额仅有250亿美元。外汇市场的日交易量相当于证券和期货市场日交易量总额的3倍多。

2．外汇市场的特点

如果从外汇交易的区域范围和周围速度来看，外汇市场具有空间统一性和时间连续性两个基本特点。

(1) 空间统一性。所谓空间统一性是指由于各国外汇市场都用现代化的通信技术(如电话、电报、电传等)进行外汇交易，因而它们之间的联系非常紧密，整个世界逐渐连成一片，形成一个统一的世界外汇市场。

(2) 时间连续性。所谓时间连续性是指世界上的各个外汇市场在营业时间上相互交替，形成一种前后继起的循环作业格局。

3．外汇市场的作用

外汇市场的作用可以概括为以下几点。

(1) 国际清算。因为外汇就是作为国际经济往来的支付手段和清算手段的，所以清算是外汇市场最基本的作用。

(2) 兑换功能。在外汇市场买卖货币，把一种货币兑换成另一种货币作为支付手段，实现了不同货币在购买力方面的有效转换。国际外汇市场的主要功能就是通过完备的通信设备或先进的经营手段提供货币转换机制，将一国的购买力转移到另一国交付给特定的交易对象，从而实现国与国之间货币购买力或资金的转移。

(3) 授信。授信是指商业银行向非金融机构客户直接提供的资金。由于银行经营外汇业务，它就有可能利用外汇收支的时间差为进出口商提供贷款。

(4) 套期保值。套期保值即保值性的期货买卖。与投机性期货买卖的目的不同，它不是为了从价格变动中牟利，而是为了使外汇收入不会因日后汇率的变动而遭受损失。这对进出口商来说非常重要。如果出口商有一笔远期外汇收入，为了避免因汇率变化而可能导致的风险，可以将此笔外汇当作期货卖出；反之，进口商也可以在外汇市场上购入外汇期货，以应付将来支付的需要。

(5) 投机。即通过预期价格变动而买卖外汇。在外汇期货市场上，投机者可以利用汇价的变动牟利，产生“多头”和“空头”，对未来市场行情下赌注。“多头”是预计某种外汇的汇价将上涨，即按当时价格买进，而待远期交割时，该种外币汇价上涨，按“即期”价格立即出售，就可牟取汇价变动的差额。相反，“空头”是预计某种外币汇价将下跌，即按当时价格售出远期交割的外币，到期后，价格下降，按“即期”价买进补上。这种投机活动，是利用不同时间外汇行市的波动进行的。在同一市场上，也可以在同一时间内利用不同市场上汇价的差别进行套汇活动。

想一想，你明白外汇市场的作用了吗？___________________________。

1.2 什么是汇率

汇率是国际贸易中最重要的调节杠杆，因为一个国家生产的商品都是按本国货币来计算成本的，要拿到国际市场上竞争，其商品成本一定会与汇率相关。汇率的高低也就直接影响该商品在国际市场上的成本与价格进而影响商品的国际竞争力。

006 汇率的概念

汇率也称“外汇行市或汇价”，是一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示的另一种货币的价格。由于世界各国货币的名称不同，币值不一，所以一国货币对其他国家的货币要规定一个兑换率，即汇率。

007 名义汇率

名义汇率(Nominal Rate of Exchange)也可以称为双国汇率。它是一种货币以另一种货币为基础价格，可以表示为本国货币的外币价格，也可以表示为外国货币的本币价格。名义汇率通常可以在报纸上查到，而且通常有一个买价与卖价的差价，就是现实中的货币兑换比率，它可能由市场决定，也可能由官方制定。例如，有人说今天的美元对人民币是1∶6，那么这里所说的汇率比值就仅仅是名义汇率。

名义汇率的变化对商品实质相对价格的影响非常短暂，因为不管汇率怎样变，企业总是可以通过调整工资及价格来达到市场均衡。名义汇率不能反映两国货币的实际价值，它是随外汇市场上外汇供求的变动而变动的外汇买卖价格。

008 实际汇率

实际汇率(Real Exchange Rate)是在名义汇率的基础上剔除了通货膨胀因素后的汇率。根据不同的需要，实际汇率有多种不同的定义，具体如下。

(1) 外部实际汇率。

(2) 内部实际汇率。

(3) 是指名义汇率加上或减去财政补贴或税收减免。

(4) 是指名义汇率减去通货膨胀率。

(5) 包含了两国的劳动生产率对比。

009 汇率制度

汇率制度又称汇率安排(Exchange Rate Arrangement)，是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。传统上，按照汇率变动的幅度，汇率制度被分为两大类型：固定汇率和浮动汇率。

1．固定汇率

固定汇率是将一国货币与另一国货币的兑换比率基本固定的汇率。固定汇率并非汇率完全固定不动，而是围绕一个相对固定的平价的上下限范围波动，该范围的最高点叫“上限”，最低点叫“下限”。当汇价涨或跌到上限或下限时，政府的中央银行要采取措施，使汇率维持不变。

2．浮动汇率

浮动汇率是固定汇率的对称，是指根据市场供求关系而自由涨跌，货币当局不进行干涉的汇率。在浮动汇率下，金平价已失去实际意义，官方汇率也只起某种参考作用。就浮动形式而言，如果政府对汇率波动不加干预，完全听任供求关系决定汇率，称为自由浮动或清洁浮动。

010 汇率的标价方法

要确定两种不同货币之间的比价，必须先确定使用哪个国家的货币作为标准。由于确定的标准不同，外汇汇率的标价方法也有所不同。

1．直接标价法

直接标价法又称价格标价法，是指以一定单位(1、100、1000等)的外国货币为标准，来计算折合多少单位的本国货币。包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价法。在国际外汇市场上，日元、瑞士法郎、加元等均为直接标价法。

2．间接标价法

间接标价法又称应收标价法。它是以一定单位(如1个单位)的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等均为间接标价法。

想一想，你了解外汇汇率的相关知识了吗？___________________________。

1.3 外汇交易方式

近十几年来，外汇交易不仅在数量上成倍增长，而且在实质上也发生了重大的变化。如今的外汇已经成为国际上最重要的金融商品。在外汇交易中，包括外汇保证金交易、外汇实盘交易、现期外汇交易、远期外汇交易、外汇期货交易和外汇期权交易6种交易方式，下面分别进行介绍。

011 外汇保证金交易

外汇保证金交易本质上是一种外汇合约现货交易，它与外汇合约现货交易的主要区别是合约约定的货币数量不同。一个标准外汇在线保证金交易合约约定的货币数量，对日元、瑞士法郎、加拿大元是100000美元，其他货币为100000英镑、100000欧元。外汇的在线保证金交易还有一种“迷你”合约，其约定的货币数量，对日元、瑞士法郎、加拿大元是10000美元，其他货币为10000英镑、10000欧元。

在线保证金交易的发展打破了地域的局限，使原来必须依赖本地经纪商才能参与外汇交易的个人和小型机构投资者，可以更加方便地进行外汇投资。

012 外汇实盘交易

个人外汇实盘交易是指个人委托银行，参照国际外汇市场的实时汇率，把一种外币兑换成另一种外币的交易行为。由于投资者必须持有足够要卖出的外币才能进行交易，因此它与国际上流行的外汇保证金交易相比，缺少卖空机制和融资杠杆机制。

目前，国内主要的银行都开展了个人外汇实盘交易业务。国内的投资者可以凭手中的外汇，到银行办理开户手续，存入资金，然后即可通过互联网、电话或柜台方式进行外汇买卖。

013 现期外汇交易

现期外汇交易又称为现货交易或即期交易，是指外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种交易行为。即期外汇交易是外汇市场上最常用的一种交易方式，占外汇交易总额很大的一部分。这主要是因为即期外汇买卖不但可以满足买方临时性的付款需要，也可以帮助买卖双方调整外汇头寸的货币比例，以避免外汇汇率风险。

014 远期外汇交易

远期外汇交易是指市场交易主体在成交后，按照远期合同规定，在未来(一般在成交日后的3个营业日之后)按规定的日期交易的外汇交易。远期外汇交易是有效的外汇市场中必不可少的组成部分。20世纪70年代初期，国际范围内的汇率体制从以固定汇率为主导转向以浮动汇率为主，汇率波动加剧，金融市场蓬勃发展，从而推动了远期外汇市场的发展。

015 外汇期货交易

随着期货交易市场的发展，原来作为商品交易媒体的货币(外汇)也成为期货交易的对象。外汇期货交易就是指外汇买卖双方于将来时间(未来某日)，以在有组织的交易所内公开叫价(类似于拍卖)确定的价格，买入或卖出某一标准数量的特定货币的交易活动。

期货市场至少要包括交易市场和清算中心两部分，期货的买方或卖方在交易所成交后，清算中心就成为其交易对方，直至期货合约实际交割为止。

016 外汇期权交易

外汇期权常被视为一种有效的避险工具，因为它可以消除贬值风险以保留潜在的获利可能。远期外汇交易的交割可以是特定的日期(如5月1日)，也可以是特定期间(如5月1日至5月31日)。但是，这两种方式中的双方都有义务进行全额的交割。外汇期权是指交易的一方(期权的持有者)拥有和约的权利，并可以决定是否执行(交割)和约。如果愿意的话，合约的买方可以听任期权到期而不进行交割，而卖方毫无权利决定合约是否交割。

清一清，外汇交易方式有哪些？___________________________。

1.4 外汇交易细则

投资者除了要了解外汇交易的方式外，还需要掌握外汇交易的细则，包括交易时间、交易报价、利息计算、盈亏计算等内容。

017 交易时间

目前，世界上大约有30个主要的外汇交易中心，分布于世界各大洲的不同国家和地区。由于所处的时区不同，各外汇市场在营业时间上此开彼关，相互之间通过先进的通信设备和计算机网络连成一体，市场的参与者可以在世界各地进行交易，外汇资金流动顺畅，市场间的汇率差异极小，从而形成了全球一体化运作、全天候运行的统一的国际外汇市场。表1-1所示为外汇市场的主要交易时间。

018 交易报价

不同外汇之间的兑换比率称为汇率。汇率实际上就是以一种外国货币购买另一种外国货币的价格。汇率经常以货币对的形式报价，例如GBP/USD、USD/CHF等。之所以称其为货币对的形式报价，是因为每笔外汇交易中买进一种货币的同时又卖出了另一种货币。

019 利息计算

合约现货外汇的计息方法，不是以投资者实际的投资金额计算的，而是以合约的金额计算的。例如，投资者投入1万美元作为保证金，共买了10个合约的英镑，那么利息的计算不是按投资者投入的1万美元计算的，而是按10个合约的英镑总值计算的，即英镑的合约价值乘以合约数量，这样利息的收入就很可观。同时如果汇率不升反跌，投资者即使拿到利息，也抵消不了汇率下跌造成的损失。

财息兼收并不意味着买卖任何一种外币都有利息可收，只有买高息外币才有利息的收入，而卖高息外币不仅没有利息收入，相反还必须支付利息。由于各国的利息会经常调整，因此，不同时期不同货币的利息支付或收取是不一样的，投资者往往以从事外币交易的交易商公布的利息收取标准为依据。

利息的计算公式有两种：一种是用于直接标价的外币，像日元、瑞士法郎等；另一种是用于间接标价的外币，如欧元、英镑、澳元等。

日元、瑞士法郎的利息计算公式如下：

利息=合约金额×1/入市价×利率×天数/360×合约数

欧元、英镑、澳元的利息计算公式如下：

利息=合约金额×入市价×利率×天数/360×合约数

020 盈亏计算

计算盈亏就是要计算买入和卖出的点差的价值。例如，买入欧元是0.8950，卖出是0.8959，点差就是9点。要计算每一点的价值，有两种方法，即直接标价法和间接标价法。直接标价法的计算公式为

盈亏=(卖价-买价)×合约单位/平仓价×手数

间接标价法的计算公式为

盈亏=(卖价-买价)×合约单位×手数

021 直盘和交叉盘

直盘是指含有美元货币对的交易，例如，欧元/美元、美元/日元、英镑/美元。直盘报价的组合是直接与美元兑换的货币组合，包括直接报价和间接报价两种方式。只要货币对中出现了美元的交易品种，就都是直盘报价的方式。

交叉盘是指两个非美货币之间的交易，例如，欧元/英镑、欧元/日元、英镑/日元。

022 追加保证金通知

所有的交易者都非常讨厌追加保证金通知，当投资者的经纪商注意到保证金存款跌至要求的最低水平之下时，就会要求投资者追加保证金，这种情况发生在市场与投资者的持有头寸相反运动时。

虽然以保证金交易是一个赢利的投资策略，但是更为重要的是投资者要花时间仔细了解其中蕴藏的风险。投资者要清楚地了解自己的保证金账户是如何运作的，并且理解经纪商的保证金协议。如果对协议存有疑问，一定要弄清楚才行。

如果投资者账户中的保证金下降到一个预定基准，那么已经建立起的头寸将被部分或者全部强行平仓。或许在头寸被清算之前不会收到任何的追加保证金通知。如果投资者有规律地监视账户盈亏并且为每个头寸设立停损订单，那么就不会陷入上述困境，因为停损订单可以限制头寸带来的风险。

写一写，外汇交易的细则有哪些？___________________________。

1.5 外汇投资常用术语

学习外汇交易，投资者需要掌握一些常用术语，只有认识并了解了这些术语，才能在实际操作中正确应用。

023 头寸

头寸是一种市场约定，是一种以买入或者卖出来表达的交易意向，承诺买卖外汇合约的最初部位，买进外汇合约者是多头，处于盼涨部位；卖出外汇合约者为空头，处于盼跌部位。头寸可指投资者拥有或借用的资金数量。

024 货币对

外汇市场的特别之处在于货币是按对交易的。例如，当外汇交易员谈论交易美元时，实际上谈论的是交易美元对另一种货币的相对价值，这里的另一种货币可能是欧元、英镑、日元或其他货币。

一个货币对中的第一种货币被称为基准货币，第二种货币则被称为报价(或相对)货币。

025 点

在外汇交易中，“点”是非常常见的一个名词，投资者经常会听到专业人士说：“今天欧元又涨了200点。”这里的点就是汇率波动的最小单位。

026 手

现货外汇市场是以“手”为基本合约单位来进行交易的。一标准手是100000美元的价值，迷你手为标准手的1/10，即10000美元的价值。

027 利息

利息是外汇交易中的另一种潜在成本。

基于特定的货币对和交易的方向(是空头还是多头)，利息既可以代表对隔夜持有的头寸的一笔不小的费用，也可以是一种从持有敞口交易中产生逐日收益的方式。

028 套利

套利是指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约，交易者买进自认为是“便宜的”合约，同时卖出那些“高价的”合约，从两合约价格间的变动关系中获利。在进行套利时，交易者注意的不是绝对价格水平，而是合约之间的相互价格关系。套利一般可分为跨期套利、跨市套利和跨商品套利三种。

029 对冲

对冲是用于减少投资组合中价值易变性的投资头寸或者头寸组合，它是一个相当专业的交易职能，并不是每一个交易员都使用它。

事实上，大多数外汇经纪商甚至都不在他们的交易平台上提供这种功能。但是，对于那些需要应用特定交易策略的交易员来说，对冲可能是一个非常有用的工具。

030 杠杆

杠杆是交易量与要求的保证金之间的比率。通过杠杆，投资者用很少的钱就可以买卖数量相对较大的证券数额。杠杆率在不同经纪商中存在一定的差异，从2∶1到400∶1都有。

031 保证金

当投资者在一个外汇经纪商那里开设一个保证金账户时，至少需要存入一笔最低数额的资金，这个最低开户资金在经纪商之间存在差异，从100美元到100000美元不等。

任何时候当投资者进行一笔新的交易时，账户中的某个百分比的资金将被作为初始保证金(Initial Margin)。至于其占用的具体数量则取决于货币对、当前汇率以及交易的数量，而交易的合约规模经常以基础货币标示。

032 下单

下单就是客户在每笔交易前向期货经纪公司的业务人员下达交易指令，说明拟买卖合约的种类、数量、价格等的行为。一般来说，客户应先掌握有关的交易指令，然后选择不同的期货合约进行具体交易。

在外汇市场上，下单主要包括市价单、限价订单、止损单、止损限价订单、移动止损和限价获利单。

033 锁单、挂单

锁单功能通常用来进行开仓部位的避险，如没锁单而直接于已开仓部位做一个同一币组的反向单，将导致与原来的部位相冲销。举个简单的例子，原来已有一口USD/EUR买单部位，如果再开立一口USD/EUR卖单部位，将导致该相对部位自动冲销。

如果使用锁单，则双向两个部位均会同时存在，不会相互冲销。一般而言，使用锁单来锁定目前的损失或利润，直至适当时机来临再作处理。

034 做多或揸

投资者在交易中想买进(Buy)，如EUR/USD买进，就表示投资者看好欧元未来会上涨，以期在更高的价格平仓，就叫“做多”，就是买进的意思，在我国香港地区称为“揸”，可以理解为做多=买进/看涨/揸。

035 做空或沽

如果投资者在交易中想卖出(Sell)，如EUR/USD卖出，就表示投资者认为欧元未来会下跌，于是卖出，以期在更低的价格平仓，就叫“做空”，也就是卖出的意思，在我国香港地区称为“沽”，可以理解为做空=卖出/看跌/沽。

036 主要和次要货币

USD、EUR、JPY、GBP、CHF、CAD、NZD和AUD这8个最频繁交易的货币被称为主要货币。而其他的货币则被称为次要货币。投资者不必担心搞不懂那些次要货币，毕竟这些次要货币仅仅是为非常专业的人士提供的。实际上，投资者主要分析的还是USD、EUR、JPY、GBP、CHF这5种货币，这些货币是最具有流动性的货币，也是最适合交易的货币。

037 基础和报价货币

所谓“基础货币”并非货币政策中的那个基础货币，而是指任何货币对中的第一个货币。汇率显示的是第一个货币以第二个货币来衡量价值几何。报价货币是任何货币对中的第二个货币，也经常被称为点子货币(Pip Currency)。

038 买价和卖价

所有的外汇报价都包括买价(Bid)和卖价(Ask)。

买价是交易商愿意在此水平买进基础货币并卖出报价货币的汇率。也就是说，买价是作为交易者卖出基础货币的汇率水平。

卖价是交易商愿意在此水平卖出基础货币并买进报价货币的汇率。也就是说，卖价是作为交易者买进基础货币的汇率水平。

039 买卖差价

买卖差价也称为“点差(Spread)”，即买价和卖价之间的差价。大多数报价是指交易商报价的前面几位数字，在交易商的报价中，这些数字经常被省略掉。例如，USD/JPY的完整报价为118.30/118.36，但是这个报价经常被交易商省略为30/36。

040 交易成本

买卖价差(即点差)是外汇交易的成本，所以在一笔外汇交易中，交易成本就是出价和开价的差别。

041 交叉货币对

交叉货币对就是一个没有美元的货币对。由于交易一个交叉货币对相当于交易两个直盘货币对，所以这些交叉盘货币的价格表现通常比较杂乱。例如，EUR/GBP相当于是买进EUR/USD和卖出GBP/USD。交叉货币对的交易点差通常都比直盘货币对高。

1.6 外汇投资常识精彩案例

进行外汇投资时，很多投资者都不了解一些基本的知识和技巧。因此有专家指出，基本的知识和技巧包括外汇行情、外汇投资、外汇策略、外汇投资技巧、外汇入门、外汇开户、外汇交易、外汇汇率等是需要了解的，尤其是持有正确的心态和掌握基本的法则对外汇投资帮助很大。

042 案例：看清外汇与经济的关系

不知道从什么时候起，龚先生发现身边懂外汇投资和炒外汇的人越来越多了。以前，大家经常用的投资途径不外乎用人民币去投资银行储蓄、保险、房地产、基金、股票之类的国内投资市场。而现在，通过外汇投资渠道，投资者可以灵活运用外汇套利、规避财务风险等交易操作来实现获利，外汇投资无疑给活跃的投资市场又增添了一抹亮色。外汇对于经济的促进作用主要体现在以下几个方面。

1．促进国际资金供需的调节

例如，发展中国家为加快建设步伐，需要有选择地利用国际金融市场上的长短期信贷资金，而发达国家的剩余资金也有寻找出路的需求。因此，外汇可以发挥调节国家之间资金余缺的作用。

2．作为国际结算的支付手段

外汇作为国际结算的支付手段，是国际经济交流不可缺少的工具，可以促进国际经济贸易发展和政治文化交流。用外汇清偿国际的债权债务，不仅能节省运送现金的费用，降低风险，缩短支付时间，加速资金周转，更重要的是运用这种信用工具，可以扩大国际的信用交往，拓宽融资渠道，促进国际经贸的发展。

3．促进国际贸易和世界资本流动

外汇是国际经济往来的产物，没有外汇，就不能加速资金的国际周转和运用，国际经济、贸易和金融往来就要受到阻碍。以外汇清偿国际债权、债务关系，不仅可以节省运送现钞的费用与规避运送风险，而且可以避免资金积压，加速资金周转，从而促进国际商品交换和资本流动的发展。

想一想，外汇对世界经济的作用有哪些？___________________________。

043 案例：炒外汇需要做哪些准备

由于投资市场上刮起一股外汇投资风潮，小沈也积极投入了炒外汇的热潮中，但偏偏小沈是个炒外汇的新手，不知道炒外汇该从哪里开始准备、要做哪些方面的准备。古人云：磨刀不误砍柴工，做交易也同样如此，没有充分准备的交易往往只能带来灾难性的后果。因此，笔者精心汇总了进行外汇交易前的各方面准备工作，供读者参考阅读。

1．基本知识准备

基本知识准备是个初步认识和了解市场的过程，也是进行交易所必不可少的过程，包括学习基本交易理论；了解常用的技术工具；熟悉交易品种；掌握各交易所的交易交割规则；熟悉开户、交易流程等。

这是一个学习过程，任何人都可以通过一段时间的学习来掌握。既可以通过看书来掌握，也可以通过各期货公司办的培训班来掌握。

2．进行模拟交易

进行模拟交易是对所学知识的一个验证。在不具备交易能力之前，进场实地交易一定会付出巨大的代价，所以，多做几次模拟交易可以减少和缓冲这个痛苦过程。严格来讲，模拟交易是纸上谈兵，也可以叫作实习阶段，它不可能带给你如同真实交易般那种刻骨铭心的体会和感觉。

严格的模拟交易并不像我们听说的那样都赚钱，只是因为很多人把亏损忘记了或因为对亏损没感觉而没当回事，但却把盈利牢牢记在心头，所以给人一种错觉：模拟交易都赚钱。带着这种错觉很多人迫不及待地开始真正交易，但结果却往往不能接受。投资者所要注意的是，模拟交易的本质是要验证你所学的知识而非模拟的利润。

3．采用小单量交易

小单量交易是对严格意义上的模拟交易的进一步考验，在这个阶段获利仍不能是投资者追求的目标。小单量交易可以减少亏损给投资者带来的对市场的恐惧感，投资者可以最真实地体验到市场中发生的各种始料不及的情况，及这种情况带来的伤害或意外的惊喜，真实地体会交易的各个环节及可能的交易障碍，全面了解真实的交易过程。在这个过程中，投资者才会切实感悟到交易理论和技术工具在交易中的作用究竟如何，这是进行真正交易的重要准备活动。

4．再次认识自我和市场

通过小单量交易，投资者一定会再次重新认识自我和市场，这种重新认识是一个重要的过程，它会决定你是否应该继续交易。投资者一定会感到市场不像你最初认识的那样，外汇市场远比你最初认识的要复杂得多。你会真切地感受到自己的风险承受能力和市场可能给你带来的伤害以及你现实的利润目标和市场机会，到了这个时候你才可能面对现实，对市场做出客观的评判，而不至于掉入暴利的虚幻陷阱中。这种重新认识虽然不能使你马上达到成功的境界，但一定可以降低巨大灾难发生的概率，使你具有一定的自我保护能力。

只有经历过以上四个过程，炒汇新手才能进行真正的交易。但在市场表面上的简单往往使很多人轻率地进入真实交易，结果糊里糊涂地赚，糊里糊涂地赔，在真正认清市场之前资金已经亏完。所以，做好交易前的准备工作和交易本身一样。

清一清，炒外汇需要做的准备有哪些？___________________________。

044 案例：投资者应认清外汇汇率

小孟最近对炒外汇挺感兴趣的，通过一段时间的学习发现，外汇汇率对外汇市场涨跌的影响很大，而且外汇汇率本身也可以根据不同标准分为好几类，很容易混淆。下面我们就来看看常见的汇率分类方式。

1．按外汇管制的松紧程度分类

按外汇管制的松紧程度，汇率可分为官定汇率和市场汇率。

(1) 官定汇率：也就是法定利率。这种汇率主要是指官方(如财政部、中央银行或经指定的外汇专业银行)所规定的汇率。在外汇管制比较严格的国家，禁止自由市场的存在，官定汇率就是实际汇率，而无市场汇率。

(2) 市场汇率：这是指在自由外汇市场上买卖外汇的实际汇率。在外汇管制较松的国家，官定汇率往往只是形式，有价无市，实际外汇交易均按市场汇率进行。

2．按外汇资金性质和用途分类

按外汇资金性质和用途，汇率可分为贸易汇率和金融汇率。

(1) 贸易汇率：主要是指用于进出口贸易及其从属费用方面的汇率。

(2) 金融汇率：主要是指资金转移和旅游等方面的汇率。

3．按汇率是否适用于不同的来源与用途分类

按汇率是否适用于不同的来源与用途，汇率可分为单一汇率和多种汇率。

(1) 单一汇率：一个国家对外仅有一个汇率，各种不同来源与用途的收付均按此计算，称为单一汇率。

(2) 多种汇率：一国货币对某一外国货币的汇价因用途及交易种类的不同而规定有两种或两种以上的汇率，称为多种汇率，也叫复汇率。

4．按外汇交易工具和收付时间分类

按外汇交易工具和收付时间，汇率可分为电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率和远期汇率。

(1) 电汇汇率：用电报或电传通知付款的外汇价格，称为电汇汇率。电汇汇率交收时间最快，一般银行不能占用顾客的资金，因此电汇汇率最贵。在银行外汇交易中的买卖价均指电汇汇率。电汇汇率是计算其他各种汇率的基础。

(2) 信汇汇率：即用信函方式通知付款的外汇汇率。由于航邮比电报或电传通知需要时间长，银行在一定时间内可以占用顾客的资金，因此信汇汇率较电汇汇率低。

(3) 票汇汇率：在兑换各种外汇汇票、支票和其他票据时所采用的汇率称为票汇汇率。外币兑换也可列入此列。因票汇在期限上有即期和远期之分，故汇率又分为即期票汇汇率和远期票汇汇率，后者要在即期票汇汇率基础上扣除远期付款的利息。

(4) 远期汇率：远期汇率是指在未来某一天进行交割，而事先约定的外汇买卖价格。

5．按外汇买卖对象分类

按外汇买卖对象，汇率可分为银行间汇率和商业汇率。

(1) 银行间汇率：是指银行与银行外汇交易中使用的外汇汇率，也即外汇市场货币的汇率。

(2) 商业汇率：是指银行与商人买卖外汇的汇率。

6．按外汇买卖的交割期限分类

按外汇买卖的交割期限，汇率可分为即期汇率与远期汇率。

(1) 即期汇率又称现汇汇率，是买卖双方成交后，在两个营业日之内办理外汇交割时所用的汇率。

(2) 远期汇率又称期汇汇率，是买卖双方事先约定的，据以在未来的一定日期进行外汇交割的汇率。

想一想，你明白外汇汇率的种类了吗？___________________________。

045 案例：如何识别外汇市场结构

段教授投资外汇已经有些时间了，他对个人外汇买卖颇为熟悉，经常在外汇交易论坛上和网友交流外汇投资心得。一次偶然的机会他了解到外汇市场结构的分类，才明白自己现在从事的外汇投资交易只是外汇零售市场的一个分支，顿时感慨外汇市场的广阔。

从不同的角度分析，外汇市场可以分为不同的种类。

1．按外汇市场的外部形态分类

按外汇市场的外部形态分类，外汇市场可以分为无形外汇市场和有形外汇市场。

(1) 无形外汇市场。无形外汇市场也称为抽象的外汇市场，是指没有固定、具体场所的外汇市场。这种市场最初流行于英国和美国，故其组织形式被称为英美方式。现在这种组织形式不仅扩展到加拿大、东京等其他地区，而且也渗入欧洲大陆。

目前，除了个别欧洲大陆国家的一部分银行与顾客之间的外汇交易还在外汇交易所进行外，世界各国的外汇交易均通过现代通信网络进行。无形外汇市场已成为今日外汇市场的主导形式。

(2) 有形外汇市场。有形外汇市场也称为具体的外汇市场，是指有具体的、固定场所的外汇市场。这种市场最初流行于欧洲大陆，故其组织形式被称为大陆方式。

有形外汇市场的主要特点是：第一，固定场所一般指外汇交易所，通常位于世界各国的金融中心；第二，从事外汇业务的双方都在每个交易日的规定时间内进行外汇交易。

2．按外汇买卖的范围分类

按外汇买卖的范围进行分类，外汇市场可以分为外汇批发市场和外汇零售市场。

(1) 外汇批发市场。外汇批发市场是指银行同业之间的外汇买卖行为及其场所，其主要特点是交易规模大。

(2) 外汇零售市场。外汇零售市场是指银行与个人及公司客户之间进行的外汇买卖行为及场所。

3．按外汇所受管制程度分类

按外汇所受管制程度进行分类，外汇市场可以分为自由外汇市场、外汇黑市和官方市场。

(1) 自由外汇市场。自由外汇市场是指政府、机构和个人可以买卖任何币种、任何数量外汇的外汇市场。

(2) 外汇黑市。外汇黑市是指非法进行外汇买卖的市场。

外汇黑市的主要特点是：第一，是在政府限制或法律禁止外汇交易的条件下产生的；第二，交易过程具有非公开性。由于发展中国家大多执行外汇管制政策，不允许自由外汇市场存在，所以这些国家的外汇黑市比较普遍。

(3) 官方市场。官方市场是指按照政府的外汇管制法令来买卖外汇的市场。这种外汇市场对参与主体、汇价和交易过程都有具体的规定。在发展中国家，官方市场较为普遍。

046 案例：外汇保证金交易入门

谭先生在民生银行进行易富通交易，在交易保证金专户中存入5000美元，放大倍数为30倍。谭先生经过分析，预计美元/欧元的汇价将在短期内出现下跌行情，于是决定动用5000美元作为保证金以卖出15手美元/欧元合约，成交价为14000，交易量为15万美元。当晚美元/欧元的汇价下跌至13950，谭先生决定获利了结，买入15手美元/欧元合约进行平仓，谭先生获利750美元。这就是外汇保证金交易的优势之一。

外汇保证金交易是外汇投资的一种渠道，不同银行提供不同的外汇交易平台。下面将以交通银行、中国银行、民生银行三家银行为例，说明外汇保证金交易的入门知识与交易技巧。

1．开户保证金

根据交通银行、中国银行、民生银行三家银行保证金交易平台各自的交易规则，交通银行“满金宝”和中国银行“外汇保”开户起点均为500美元，民生银行“易富通”起点较高，为5000美元。

2．杠杆倍数

各平台的杠杆倍数也不一样，“满金宝”有5、10、15、20倍率4种，“外汇保”和“易富通”是固定一种倍率，分别为10倍和30倍。

3．标准合约

和国外平台每手标准合约10万美元不同，满金宝、外汇保、易富通的最小开仓分别为10000、5000和10000美元，其1个点差的点值也相应分别为1、0.5和1美元。

4．交易单位

交通银行“满金宝”交易的单位是“手”,1手相当于一个交易货币对的左边货币的10000货币单位，如做美元/日元时指10000美元，欧元/美元时指10000欧元，欧元/日元时指10000欧元。在选择放大倍率为5倍时，客户做1手交易需要2000美元的保证金，选择20倍的放大倍率则只需要500美元。

中国银行“外汇保”，以500个基础货币单位为1手，起买点5手。其杠杆倍数是10倍，从事交易需要的保证金最低是250左边货币单位的等值美元。如做欧元/日元时，最低保证金是250欧元的等值美元才能从事交易。

民生银行“易富通”杠杆倍数最高为30倍，做1手基本交易需要的保证金仅需334美元。

5．强行平仓机制

三个交易平台的强行平仓机制不完全相同，外汇宝在保证金低于20%时会被交易平台强行平仓，满金宝、易富通在30%时将被强平。

047 案例：外汇实盘交易常识

近几年证券市场一直处于漫漫熊市，大盘低迷震荡，小耿2012年买的几只股票被套牢无法脱身。最近听说有不少人通过投资外汇市场获利颇为可观，小耿决定也学着炒炒外汇。

他选择从外汇实盘交易入手，一来因为实盘交易投资的门槛低，50美元即可开始炒外汇；二来实盘交易的规则也相对比较简单，与外汇保证金业务相比，由于缺少了资金杠杆的作用，外汇实盘交易过程中绝对收益更依赖于投入本金的多少。

那么，像小耿这样的新手在进行外汇实盘交易时应注意哪些事项呢？

1．设置止损点

要退出一个已显赔钱的交易，最有效的程序就是发出“停止损失令单”。如果一个交易人在进入交易前已定下盈利目标，那么一旦达到这个目标，就应立即发出“限价令单”，从而退出此项交易。

还有一种可能是交易人一直让利润上涨，直到某种价格变化朝输钱方向转化的迹象出现为止。在这种情况下，退出计划就可能定为：“在止损点卖出，或者在指数给出卖出信号时卖出，哪种情况先出现就按哪种方法行事。”

2．巧用限价单交易

在关键阻力位处常常出现两种情形：一种是真突破，一种是假突破(试盘和打止损经常发生)，而且以假突破居多。限价单的设立就可以很好地预防假突破，也就是说卖单或买单要设在关键阻力位上下方10～15点。

但是这个位置往往很难把握，消失得很快，只有限价单交易才有可能捕捉到，这样也显示了限价单交易的使用价值。

这个点位还有一个重要作用：当关键阻力位被突破后必然有一个回抽确认突破的过程，而回抽的位置往往是前期关键阻力位或支撑位上下方10点。这说明，如果卖错还有机会跑。

3．低买高卖

寻找贸易关系紧密、国内政治稳定的国家货币，高卖低买，赚钱无疑。贸易关系紧密的两国，货币有保持稳定联动的默契。在B国货币下降到低于最常见价格时，大规模买入，不出半年，收入必丰。

4．关注每月外汇讯息

实盘交易者大可每月休息一周，等待新月份的每月启示。按照惯例，每逢新月份月初的周一到周五，各国尤其是欧洲或者美国便会公开许多重要的宏观数据与消息，如此一来汇市必有波动，获悉这些消息对于普通炒家而言将受益无穷。

5．炒外汇快慢有序

各种不同货币的买卖有不同的操作规则。敏感性的货币盈利空间大，但也容易快速下跌，有风吹草动便会大幅波动，此特性最明显的货币是日元，因此外汇交易操作应当快买快卖。

而一些非敏感性货币，像欧元、美元、澳元这些货币，没有发生重大事件不可能轻易超出250点的波动，超出便有反弹，炒家可应用软件画画走势图，买卖决策便一目了然。

想一想，你掌握外汇实盘交易常识了吗？___________________________。

048 案例：如何选择交易报价方式

马先生近日在某银行的外汇交易平台开了个户，准备学习炒外汇。手续办好了，外汇交易软件也安装好了，可有一个问题却将马先生给难住了，外汇交易大盘上密密麻麻的报价怎么看？外汇交易的报价方式到底有哪些呢？

1．双向报价法

在外汇市场上，从事外汇交易的报价银行在报出外汇交易价格时一般采用双向报价法，即同时报出银行买入价和银行卖出价，往往小的数字在前，为银行的买入价；大的数字在后，为银行的卖出价。

买入价是银行愿意以此价格买入某货币的汇率，卖出价是银行愿意以此价格卖出某货币的汇率，买入价与卖出价之间的价格差额为价差。买入和卖出都是针对银行而言的，银行买入即投资者卖出，银行卖出即投资者买入。

卖价往往比买价高，其差价就是银行的收益。卖出价-买入价=点差，点差是银行赚钱的来源，点差越小，对于投资者来说意味着交易成本越小。

2．直盘货币

所谓直盘货币就是在汇率的报价中与美元直接挂钩的外汇币种。在外汇市场上，外汇交易银行所报出的买卖价格，如果没有特殊标明，均是指所报货币与美元之间的比价。通常情况下，各大银行和经纪商只报7种货币对的直盘货币，因为此7种货币对美元的流通量很大，它们既包括直接标价法下的货币也包括间接标价法下的货币，具体是欧元兑美元、英镑兑美元、澳元兑美元、美元兑瑞士法郎、美元兑日元、美元兑加元、美元兑港元。

3．交叉盘货币

交叉盘货币，是指除美元之外的其他货币之间的汇率。交叉盘货币的汇率一般是通过对美元的汇率进行套算而得出来的。如“马克兑日元”为交叉货币交易，在实际兑换中可分为两步，首先是以马克兑换美元，然后以美元兑日元，从而完成“马克兑日元”的交易。

049 案例：怎么选择外汇交易方式

贺女士在一家外贸公司上班，她最近新接手了一个向国外电子公司采购电子元件的项目，合同中涉及外汇交易方式的选择问题，回家后贺女士赶紧恶补了一下外汇交易方式的相关知识。

外汇交易的方式有哪些呢？究竟该选择哪种外汇交易方式呢？笔者收集了各种外汇交易方式，供您参考。

1．即期外汇交易

即期外汇交易，又称为现货交易或现期交易，是指外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种交易行为。即期外汇交易是外汇市场上最常用的一种交易方式。这主要是因为即期外汇买卖不但可以满足买方临时性的付款需要，也可以帮助买卖双方调整外汇头寸的货币比例，以避免外汇汇率风险。

2．远期外汇交易

远期外汇交易，跟即期外汇交易的区别是：市场交易主体在成交后，按照远期合同规定，在未来(一般在成交日后的3个营业日之后)按规定的日期进行交易。远期外汇交易是有效的外汇市场中必不可少的组成部分。

远期外汇交易是以远期合同来进行的，而远期合同可用于多种目的：保值、投机、为将来确定的支出作预留、众多的商业金融和投资活动。远期合同按投资者需求设计，成本高且流通性差，紧急时难以取消或修改。此外，小币种及不常用货币的远期合同较难安排，成本相对也更高。

3．掉期外汇交易

即期和单笔远期交易的过程，都是一种货币和另一种货币直接交易。而在掉期外汇交易市场，买卖双方在一段时间内用一种货币跟另一种货币交换，然后再交换，是一个交换再交换的过程。

虽然掉期外汇交易按一笔交易处理，在统计成交量时也按一笔交易计算，然而它是涉及两笔的交易，并且在两个不同的到期日结算。实际上，掉期外汇交易相当于一笔即期交易外加一笔方向相反的远期交易；也相当于结算日期不同、方向相反的两笔远期交易。如果前后两个结算日相隔不足一个月，掉期外汇交易亦称为“短期互换”；如果前后两个结算日期相隔超过一个月，则称为“远期互换”。

通常情况下，掉期外汇交易的第一笔交易发生在即期交易的结算日，约占2/3的掉期外汇交易的第二项交易则在一周之内进行，但也有到期日更长的掉期外汇交易合同，如一周、一个月或三个月。

4．外汇期权交易

期权就是指一种能在未来特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的特定商品的权利。期权实际上是期权买方在向期权卖方支付相应期权费后所获得一项选择权，期权的持有者可以在该项期权规定的时间内选择买或不买、卖或不卖的权利，可以实施该权利，也可以放弃该权利，而期权的出卖者则只负有期权合约规定的义务。

期权分为买权和卖权两种。为了取得上述买或卖的权利，期权(权利)的买方必须向期权(权利)的卖方支付一定的费用，称作期权费。因为期权(权利)的买方获得了今后是否执行买卖的决定权，期权(权利)的卖方则承担了今后汇率波动可能带来的风险，而期权费就是为了补偿汇率风险可能造成的损失。这笔期权费实际上就是期权(权利)的价格。

5．期货外汇交易

随着期货交易市场的发展，原来作为商品交易媒体的货币(外汇)也成为期货交易的对象。目前，全世界的期货市场主要有：芝加哥期货市场、纽约商品交易所、悉尼期货市场、新加坡期货市场、伦敦期货市场等。期货市场至少要包括两个部分：一个是交易市场，另一个是清算中心。期货的买方或卖方在交易所成交后，清算中心就成为其交易对方，直至期货合同实际交割为止。

期货外汇交易是指在约定的日期，按照已经确定的汇率，用美元买卖一定数量的另一种货币。期货外汇的买卖必须在专门的期货市场进行。期货外汇的交易数量和合约现货外汇交易完全一样。期货外汇合同的交割日期有严格的规定，为一年中的3月份、6月份、9月份、12月份的第3个星期的星期三。其他时间可以进行买卖，但不能交割。期货外汇合同的价格全是用一个外币等于多少美元来表示的，因此，除英镑外，期货外汇价格和合约外汇汇价正好互为倒数。

050 案例：怎么选择外汇交易时间

小吴最近对外汇交易时间的选择感到有些困惑，根据他以前对外汇市场的了解，外汇市场是24小时全天持续交易的，但是外汇经纪人却告诉他炒外汇是存在外汇交易时间选择的。这到底是怎么回事呢？对于具体的外汇交易时间又该怎么选择呢？

众所周知，外汇交易市场是全天候交易的，那么怎么还会有明确的交易时间段呢？虽然说外汇市场24小时开放，但是各地区开盘的时间段是不一样的。以美国东部的一个时间段为例来说明。首先，从美国东部时间星期天的下午5:00，外汇市场在澳大利亚悉尼开市。接下来，开市的次序是：东京(下午8:00EST)、新加坡和香港(下午9:00 EST)、法兰克福(星期一上午3:00 EST)、伦敦(上午3:30 EST)，一直到上午4:00(EST)亚洲市场就会结束交易，而欧洲市场就又开始活跃。当欧洲离场后，美国市场一直到下午5:00(EST)，接着，悉尼会场继续下去。这样就形成了一个运转的流动市场。

每个地区的人投资理念是不一样的，例如，当亚洲盘的时候，人们都很看好美元，于是他们开始买入美元；但是到欧洲盘的时候，行情可能变化了，人们于是看跌美元。所以当亚洲人休息的时候，欧洲那边的人又在卖美元。这就造成了开盘时市场的波动。所以搞清楚每个地区的开盘时间很重要。等我们把开盘时间都搞清楚了，就可以选择一个最适合投资的交易时间。

1) 亚洲市场——早上5:00—14:00

这段时间里，行情一般极其清淡，这段时间是亚洲的白天，而亚洲外汇市场多不发达，除了少数几个国家外，大都处于萌芽阶段，不够活跃，对外汇市场的推动力较小。一般震荡幅度在30点以内，方向不明显，多为调整和回调行情。由于这一时段的行情方向不明显，保证金交易者可以在12:00—14:00点之间观察欧洲开盘前的盘面，为欧洲开盘做准备。

2) 欧洲上午市场——午间14:00—18:00

这段时间是欧洲上午市场，欧洲开始交易后，外汇市场开始变得活跃起来，资金大量增加。由于外汇市场是一个金钱堆积的市场，所以外汇市场交易资金量大，不过波动也很大。而且这段时间还会公布一些对欧洲货币有影响力的数据，震荡幅度比亚洲的大，一般在40～80点之间。这段时间里，真正的行情一般会在14:30后开始，行情一般多会伴随着背离和突破等技术指标，所以机会相对比较好把握。

3) 美洲市场的清晨——傍晚18:00—20:00

这段时间是欧洲的午休时间，等待美国开市之前(清晨)。交易较为清淡，行情变化以震荡为主。

4) 美洲市场的上午盘——晚间20:00—24:00

这段时间是欧洲市场午盘和美洲市场的早盘，是行情波动最大的时候，也是资金量最大和参与人数最多的时段。由于美国和加拿大在这个时段公布对外汇市场影响最大的数据，汇市震荡比较大，一般在80点以上，这段时间的走势一般会改变货币的趋势。要根据大势判断这时的行情。

5) 美国的下午盘——24:00后到清晨

这段时间是美国的午盘，此时一般已经走出了较大的行情，多为对前面行情的技术调整。

清一清，国际外汇交易时间有哪些？。