第一部分 利率市场化、风险管控和衍生工具

本部分是全书的导语，从我国目前正在展开的利率市场化改革说起，首先，概述利率市场化改革的必然趋势、改革的动因，以及下一阶段改革的目标、方向和任务。其次，从银行、保险、非金融企业和地方政府融资平台等多个层面展开，全面论述利率市场化带来的风险和挑战。本部分也集中阐述了加强金融风险管控的紧迫性，并简述风险管理的对策和措施。最后，我们引入衍生工具这一风险管控的重要手段，集中分析金融衍生品在利率风险管控中的作用，并着重介绍以国债期货为代表的场内衍生品和其他场外衍生品的异同。

在第一部分最值得提醒读者给予关注的是关于金融衍生工具在利率风险管控中的重要作用的讨论。与一些观点仅仅把衍生工具用作投机套利的手段不同，我们认为：主动投机套利并非国债期货等衍生品的主要功用，平抑利率风险领域才是金融衍生品的主要用武之地。国债期货作为衍生工具可以用来平抑利率风险和加强金融风险管控，有诸如降低控险成本、实现双向对冲、便于管控基准与期权风险、高流动性等多方面的优越与便捷，在国际上已有成熟、广泛和卓有成效的运用。

如今很多市场参与者对金融衍生品还抱有一定的偏见，认为衍生品是高风险的投机工具。但通过本书的介绍，读者会逐渐认识到，金融衍生品只要运用得当，非但不会给市场参与者增加风险，还可以很好地发挥规避风险和降低融资成本、改善融资结构的作用，希望国内的业界同行也能在衍生工具用于风险管控方面有更大作为。