七、实际案例一——海油工程（600583）

图5-2是海油工程和上证指数的周线叠加图。图中用英文字母标出了一些卖出位置。图中的水平直线所表示的是卖出的大概位置，可以上下作小移动。下面将对在这些点的卖出行为的正确性进行说明。

图5-2 海油工程周线图

（一）各个卖出点正确性的分析

1．对于A点（也包括紧跟A点之后的两个高点）。

A点价格大约是5.7元。A点之后，出现了新高并从不回头，直到16元。看起来在A点卖出似乎是错误的，然而，在A点卖出还是有一定的正确性。首先从时间方面考虑，大涨出现在A点之后6个月。这样，如果在A点卖出，半年之内由于价格一直没有高出A点太多，因此，一直属于“盈利”状态。从时间上看，“正确状态”维持了6个月是足够长的。在从空间上考虑，A点之后的确出现了回落，其回落深度也达到15%以上，并有两次价格下探的过程。总体来说，时间方面是超水平的正确，而空间方面稍差一些。时间的优势可以部分弥补空间的不足。笔者主观上打分，应该在75～80分。

除了时间和空间因素之外，对比同时期的上证指数的涨幅大小，也可以帮助做出判断。从图中可以看出，在A点之后的半年里，上证指数走势是上升并出现新高，而海油工程的价格是横向整理，没有上升。这样，在这半年里，海油工程的上升落后于大盘指数，属于弱势股票，卖出一个弱势的股票应该是正确的。这样，上述打分可以提高到80分以上。

可以用换股来理解这个问题。在A点卖出后，如果将所得资金买入其他股票，买入其他股票的平均盈利率是大盘指数的盈利率。在A点继续持有股票，相当于在A点卖出股票后，又在A点买回了股票。现在，在A点卖出后，将所得资金“购买指数”，相当于用指数替换了股票，也就是用强势股替换弱势股。

2．对于B点，价格大约是9.2元。

B点之后的情况与A点类似，只是具体数字的差异。从时间方面考虑，如果在B点卖出，3个多月之内，一直属于“盈利”状态，已经比较长了。从空间方面考虑，B点之后的回落大约是20%。再考虑同时期的上证指数的涨幅，B点之后的3个月，股票的弱性特点比在A点之后体现得更明显。综合几个方面考虑，在B点卖出可以打85分。

3．对于C点，价格大约是11.5元，情况与A点和B点类似。

C点之后回落了15%，维持了一个半月，时间和空间都勉强过得去。再考虑到同期上证指数的升幅，可以打70分。

4．对于D点，也包括E点和F点，价格大约是14.5元。

这属于卖出后永远不上升的情况，是卖出所追求的最高境界，打分都很高，都在90分以上。三个点相比，F点最好，D点次之，E点稍差。F点卖出得分最高的原因是时间方面的优势，因为，卖出之后立刻就下降了。在E点卖出的美中不足是，此时该股票属于强势股，因为上证指数同期已经有大的下降了。

（二）对上述分析的补充说明

上面的分析各点，都是假设的卖出点。实际上从技术分析的观点考虑，在上述各点不一定都是真的有卖出信号，或者说不一定有很强的卖出信号。这样，在实际投资中，不一定真的会卖出。实际上，卖出信号最强的是E、F和G这三个点。这里对其理由不作进一步说明，读者可以参阅其他部分所介绍的分析方法（比如技术指标MACD），自己做出判断。

对这些点进行上面的分析，其目的是为了说明这样一个问题：假设（仅仅是假设）某种方法M指出，在A点应该卖出，那么根据随后价格的实际情况对方法M在A点的考试进行打分，可以知道，方法M在A点的“考试成绩”大约是80分。