前言

笔者的拙著《证券投资技术分析》作为教材已经有十几年了，至今已经出版了四版。这几年不断接到读者的来信，要求更多地谈谈技术分析技术在实战中的实际使用问题。由于《证券投资技术分析》是一本教材，书中的内容就要求面面俱到，而在实际应用方面就不可能做得很好。笔者已经指出，那本书中内容相当于武术中的各种套路，与具体的实战还有差异。我们只知道，实战中最后击倒对手的一招，一定是众多套路中的某一种。然而，事先并不知道究竟会使用到哪一招。对于证券投资来说也一样，我们可以肯定，在行情不同时期的关键性位置，众多技术分析技术中的一种或多种，都可以提供有益的信号，但是，实战中最困难的事情就是选择运用哪些技术分析方法，这就是理论和实战的差异。

在《证券投资技术分析》中，尽管笔者对于实战的部分有所涉及，也列举了很多的实际案例，但这些案例都是“事后验证”，是孤立地对某种技术分析方法进行说明。对于实战来说，这种介绍技术分析技术的做法存在明显的缺陷。例如，在实战中，用单点黄金分割线预测价格的底部，就至少会遇到两个问题：第一，实际价格的反弹位置（值得买入的位置）与黄金分割线所预测的价格，一般都存在差异。在实战中，应该在哪个具体位置采取买入行动呢？第二，从价格历史的实际波动情况看，可以认为，在下降过程中价格一般会在某一条黄金分割线附近达到底部。然而，黄金分割线不只是一条，我们事先并不能确定，究竟是哪一条最终起作用。这样，实战中如果死等某一条黄金分割线，则可能犯两种错误——错过机会和过早买入。对技术分析的批评之一是，技术分析只能作为事后验证，说的就是这个意思。

在本书中，笔者努力想达到的目的是做一些关于实战的事情。具体地说，需要从实战的角度看待技术分析方法。对此，在具体的叙述中，笔者将尽量对技术分析方法在实战中运用的各个细节进行说明。读者在阅读正文之前，需要了解下面几点：

第一，本书由三大部分组成。第一部分是关于对技术分析理念的一些认识，第二部分是具体的实际方法和案例的介绍和分析，第三部分是关于美国期货市场中的一些案例分析。读者往往不愿意阅读关于理念方面的内容，而愿意直接进入关于如何操作的介绍，这样做其实是有害的。这是因为每种方法都是建立在一定的理念之上，如果对相关的理念没有深度的理解，将不利于真正理解实际的方法。因此，阅读本书，需要耐心阅读每个部分，虽然有些内容显得有些枯燥。

第二，本书所介绍的是笔者自己的一些实际使用技术分析方法的体会，不是必然导致投资成功的“秘籍”。对此读者需要有清楚的认识。投资者普遍存在的误区是想掌握一种战无不胜的所谓投资秘籍，而陷入这种误区是有害的。在武术中，即使真的有秘籍存在，也只有少数人能够按照秘籍的方式练成真功，而且还必须经过较长时间的艰苦训练。因此，对多数人来说，“秘籍”是根本不存在的。此外，与武术不同，证券投资的实战本身就是复杂的，不仅仅是“刻苦训练和学习”的问题。即使完全按照“合理的”模式进行训练，也不能保证获得成功。这是因为影响投资成功的因素还有天赋和运气，对于天赋和运气在本书中将有专门的阐述。

第三，投资者必须做大量的记录工作。技术分析最根本的做法是，从历史的实际表现中发现规律并应用到未来，因此，记录是必须要做的工作。至于记录的具体内容，不同的人则可以有不同的选择。笔者认为可以分为两种人：一种人是自己进行分析学习，总结规律；另一种人是利用别人总结的规律，即“听”别人的。这两种人所记录的侧重点应该有所不同。

多数读者所理解的，应该是第一种人。此时，所记录的关键性内容应该是技术图表和曲线所发出的各种交易信号，以及这些信号所对应的实际结果。之后，根据各种信号的成功率，还需要对原来的信号进行调整，目的是提高成功率。需要说明的是，必须要做大量枯燥的事情，就像武术需要每天重复练习枯燥乏味的基本功一样。

有些“想省事”的投资者，自己不进行具体的分析总结，而总是“听专家的”，这就是第二种人。笔者虽然并不认为“听专家的”有什么不好，但仍然需要做记录工作。所记录的重点内容应该是“专家”的相关说法。具体地说，某某人，在什么时间，根据什么理由，给出了什么结论，说了什么话，以后的实际结果是什么等等，都应该记录下来。目的是避免被重复忽悠。这是因为，根据大量的记录结果，可以初步判断哪些人是“真”专家，哪些人是假专家。投资者容易犯的错误是“病急乱投医”，行动的时候，把“专家意见”当成心理医生来安抚自己。必须指出的是，市场中真正的专家应该是那些经常“说得对”的人，而不仅仅是经常出现在各种媒体上说话的人，也不一定是具有什么“高级”头衔的人，更不是说话尽是模棱两可、不得要领的人。笔者发现，很多投资者在被忽悠之后，往往不知道是怎么被忽悠的，进而被重复忽悠。

当然，每个人都需要向别人学习，从别人身上吸取有益的东西，只是重点有所不同。以自己的分析为主，则属于第一种人；以“专家意见”为主，则属于第二种人。然而，这两种人，都需要自己做大量的记录工作。对于记录，最好用笔记的形式，不能模模糊糊。此外，为了得到较为可信的结论，“样本或案例”的数量应该是大量的。

第四，采取买卖行动一定需要有理由，但理由本身是否合理并不重要。这句话的前半截显然是正确的，下面只想谈谈后半截。这里所说的“理由”，不是学术意义上的，而是实战意义上的。理由本身的内容是次要的，只要能说服自己，并带来满意的结果就是可以接受的理由，这是技术分析的特点之一。在本书关于章鱼预测足球的章节中，对此将有详细的阐述。

第五，本书中分析的实际案例大多数是投资者向我询问的，绝大部分来自沪深股票市场。对于每个案例，笔者都将选定一个时间区间，对整个波动过程进行分析，指出在哪些位置，技术分析方法有可能发出信号。通过每个案例的学习，可以加深对于技术分析方法的认识。此外，还有美国原油期货和天然气的案例，那是我应一个朋友的要求，具体跟踪了较长时间的案例。从这几个实际案例中，笔者发现，技术分析可能更适合期货市场。

第六，本书介绍的方式只是众多方式中的一种。本书中只介绍了少数几种技术分析方法的使用。比如，支撑压力线（包括黄金分割线）、MACD、简化的波浪理论（即本书中的三台阶论）、K线组合形态等。至于其他的方法，不作重点介绍。有些只是在实际案例中提到，有些则根本没有涉及。之所以仅仅选择少数几个技术分析方法进行说明，原因有三：一是篇幅所限；二是没有必要涉及每种技术分析方法；三是对有些方法笔者本人尚未有值得向读者推荐的体会。“没有必要”是指，如果有三种（最多五种）方法共同分析就足够了，笔者所做的选择当然不是唯一的，只是提供一个思路和做法，读者可以按照这样的思路，根据自己的偏好，自行选择技术分析方法的“搭配”。

第七，本书中介绍的买卖信号系统属于谨慎的，不属于冒险的。具体地说，没有考虑“超”短线的交易信号，多数属于一个月以上的投资，至少在一周以上。此外，对于买入信号，一般有两种做法——追涨和买跌。在本书中介绍的信号基本上是买跌，即在下降到某个支撑位置并出现停顿之后才考虑买入。至于准确捕捉热点、频繁换仓的做法，必然会导致追涨或杀跌，那是极少数有特殊天赋的投资者才能使用的方式，多数投资者是不适合的。

第八，亲自验证是必要的。对于想使用某种方法进行实际指导的读者，还需要明确“亲自验证”的重要性。即使某个方法在别人身上取得了巨大的成功，也不能保证这个方法一定会在你自己的身上产生同样的效果，这是因为投资者个体之间可能存在差异。只有某种方法在不同的多种环境下读者亲自重复使用过，并觉得满意，才能认为自己差不多掌握了某个方法。对某种方法长时间不得要领，是不奇怪的，此时应该放弃这种方法，选择其他方法。

第九，技术分析的核心作用是发出交易的信号，而不是预测价格的走势。关于这一点，在第一章中有较为详细的说明。市场中参与投资的人都愿意做一些预测的工作，例如“猜指数”比赛等，这种预测工作当然是应该做的，但不是技术分析的核心工作。在本书介绍的技术分析方法中，支撑压力具有预测的特征，而技术指标和K线组合更具有交易信号的特征。

由于本书的重点是实战和技术分析方法应用时的细节，对技术分析的基础性知识介绍得很少，读者在阅读之前，最好首先具有技术分析的初步知识；否则，对一些术语的理解可能不到位。此外，书中在关于技术分析的相关理念中，提到了必要条件和充分条件，这是数学中的术语，学过数学的人都应该知道这一点。另外，尽管在各章中可能都有说明，但这里还是要强调，书中使用的所有技术图形都是经过除权处理的，其价格与实际价格可能有所不同。

最后，笔者还是想再次强调“记录工作”和“亲自验证”的重要性。投资者必须要做大量的，而且可能是很枯燥的工作，听取别人的建议和讲座，不是听评书和相声。如果从讲座中没有学到对你有益的东西，即使演讲人的口才再好，多么让人爱听，对你来说也是无用的。相反地，即使讲座中的内容很枯燥，多么令人乏味，只要有一句话对你有用，就是有价值的。

本书从开始有想法，到现在阶段性完成，经过了3年，书中的每个字都是笔者亲手写的，没有“复制的”内容。其实，也没有地方去找这些被复制的内容。在这期间，得到了很多人的帮助！夏语、周婧、李元玮、杜娟、杨阳、朱圣霏、杨勇等对相关资料的收集提供了帮助，周开颜、周德亮、杨小庄、蔡宗林、周克等对部分案例的分析提供了很好的建议，梁福春、陈春莲、王忠贤、李向红、王军丽等对部分文字进行了校对，出版社的编辑同志，对本书的完成有很积极的作用，在此，向他们表示感谢。

李向科

2012年6月于北京