四、创新业务稳步发展

2017年，信托公司在业务创新转型方面继续做出努力。2017年68家信托公司中有48家在年报中披露了其各自创新业务的关注与实施情况，比2016年的39家有所增加。与2016年相比，各公司公开披露的创新业务种类并无太多变化，包括资产证券化业务、慈善信托、家族信托、消费金融领域、PPP项目以及绿色信托等。经统计，2017年行业最为关注的创新方向是资产证券化、慈善信托和家族信托，三者在68家信托公司年报中被分别提到过30次、25次和17次（见图7）。

图7 尝试不同创新业务的信托公司数量分布

数据来源：信托公司年报，中建投信托博士后工作站。

资产证券化业务近年来蓬勃发展，已经成为各机构存量资产流转和融资的新渠道，也因此连续两年成为信托公司创新转型方向的首选。2017年，资产证券化的种类不断多元化，规模也在不断扩大，如兴业信托发行了银行间市场首单公募REITs产品，中粮信托的资产证券化业务存量已达800亿元。除了交易所的ABS市场外，资产支持票据（ABN）成为信托公司开展资产证券化业务的新战场。行业全年ABN发行575亿元，同比增长245.17%, 2017年9月，交易商协会启动信托公司参与承销业务市场评价工作，并在2018年4月公布了首批获得承销业务资格的信托公司。中信信托、兴业国际信托、华润深国投信托、中诚信托、华能贵诚信托和上海国际信托6家信托公司可开展非金融企业债务融资工具承销业务。

慈善信托的热度在2017年明显增加，与2016年相比，在慈善信托方面进行展业的信托公司从11家增加到了25家，成为创新业务中第二大热门。2017年新发布的慈善信托管理办法对慈善信托具体操作和认定细节都进行了明确和规范，提高了慈善信托的可操作性，促进慈善信托更加规范化发展，树立公信力。慈善信托业务的兴起本身便意味着信托公司对此做出了积极回应，也意味着慈善信托发展进入了新时期。

家族信托也已连续两年成为热门。一方面，家族信托一直被视为私人银行与家族财富管理的核心工具，另一方面也有望成为信托公司重要的资金来源。2017年，17家信托公司披露各自在家族信托方面的创新探索，如粤财信托成立惠惠家族传承信托计划等，加上更早便开始探索家族信托并早有建树的信托公司如山东信托，家族信托的发展前景被总体看好。

此外，还有一些信托公司不断尝试，开展特色创新业务。比如爱建信托、安信信托开展的物流地产、养老地产等特色地产业务，中航信托开展的数据资产金融产品，中粮信托、云南信托开展的三农普惠和农业信托，华宝信托、国投信托尝试的供应链金融业务，国民信托尝试的不良资产处置业务等，都为信托行业转型发展提供了新的方向。

由于信托本身特有的灵活性，信托创新业务的方向也在不断推陈出新，比如2016年曾被频频提及的PPP业务，到了2017年，有所尝试的信托公司数量减少至9家。而2015年曾被频繁提及的“互联网金融”当下更是鲜少被信托公司提及。在如今报酬空间不断收窄，传统展业环境剧烈变化的情况下，信托公司只有积极探索并尝试创新，才能争取在未来的大资管行业竞争中抢占市场先机。