一 引言

中国内地改革开放至今的30多年间，香港无疑是最大的支持者、同时也是受益者之一。在中国内地经济和金融开放的进程中，香港凭借其独特的地缘优势和“一国两制”的制度优势，成为中国内地与国际市场往来最重要的桥梁。在金融领域，香港帮助内地实现了资本项目下开放的第一步，即中国企业的股权境外上市，香港成为中国内地最主要的境外资本集聚中心，也成为海外投资者参与中国投资最重要的市场与基地，香港是内地经常项目和资本项目下资金流动的重要窗口。随着中国内地开放程度的深化与提速，随着亚太经济形势的变迁，香港作为国际金融经济中心的地位正在受到挑战。这种挑战来自两方面：一是上海自贸区的成立可能弱化香港在金融领域对中国内地的重要性；二是亚太区域经济一体化进程可能使香港作为亚太区域金融经济中心的地位呈现边缘化。

内地学者在香港近年金融竞争力的变化上作出了系统研究，如王应贵（2012）、张强（2013）等运用计量分析法，量化测算香港近年来金融竞争力的变化，基本得出虽然香港容易受到外部冲击的影响，但总体竞争力仍然较高，并且香港在全球金融体系中的比较优势在于区位优势与制度优势（冯邦彦，2011）。但是已有研究大多着重于香港自身发展对其竞争力变化的影响，而忽视了外部经济环境变化给香港未来金融经济中心地位所带来的挑战。所以本文将研究视角扩大，着重分析中国内地发展与亚太区域经济整合变化这两个外部因素对香港国际金融竞争力的影响。