第一节 早期经常账户收支调节理论

直到第一次世界大战之前，古典学派的国际经济理论主宰了国际宏观经济学，认为通过国内价格水平的灵活调整和资金的自由流动，国际收支可以实现自动恢复平衡。大卫·休谟（1752）在《政治论丛》中提出“价格—铸币流动机制”（Price -specie flow mechanism），研究了在金本位制下贸易收支自动实现平衡的原理。当一国发生对外收支逆差时，意味着该国进口大于出口，黄金外流；于是国内货币供应量下降，引起国内物价下降，出口产品价格竞争力加强，随之而来出口扩大，同理国外由于黄金流入，国外商品价格上升，故而本国从国外进口减少；如此一来，一国贸易收支便可自动恢复平衡。反之，如果一国发生对外收支顺差，伴随黄金流入，国内物价上涨，会减少出口、扩大进口，从而恢复国际收支平衡。“价格—铸币机制”被认为是最早对国际收支调节进行系统研究的理论。

休谟的“价格—铸币机制”主张，在金本位制下，通过黄金跨国流动和物价变动，贸易收支可以自动恢复均衡，无须国家干预。从这个角度来看，休谟的“价格—铸币机制”开了自由主义的国际收支调节理论先河。但是，休谟对国际收支调节理论的分析属于静态分析。