前言

本书的缘起

第一次接触到CFA考试是在2008年，那年金融危机寒冬笼罩下的金融市场一片惨淡。

身边的朋友或为了保住自己的职位，或为了挤进金融行业，都纷纷考证充电，争取可以让自己的简历看起来更有竞争力一些。于是，CFA这个不算便宜的考试便成为大家共同奋斗的目标。

那时候CFA考生远没有现在这么多，学习资料也非常少，我买了一套原版书就开始备考。结果拿到原版书的时候顿时有些头疼，这20多斤重的全英文书，我该怎么看呢？

由于我是工科背景，零金融基础，上手直接看CFA原版教材的效率很低，于是我就先找来了国外的一些金融经典教材的中文版，一本本翻过去，先补补基础。我先后学习了曼昆的《经济学原理》、兹维·博迪的《投资学》和《金融学》以及罗斯的《公司理财》。每本书都是大部头，全部看完花了我非常多的时间，但是好歹算是对很多知识的背景有了初步了解，再去看CFA的原版书，才有了些感觉，于是我看书、做题，最后通过了考试。

回想自己三个级别的考试，其实花时间最多的就是一级，因为这是打基础的过程。后面二三级备考反倒花的时间越来越少。但就考试角度而言，二级的难度在一级的基础上有了质的提升。部分通过一级考试的同学还是在二级这道门槛前翻了跟头，究其原因，无非止步于以下三座大山：

第一座大山——语言不熟悉。语言上的熟悉程度，会在很大程度上影响你对知识的理解与记忆，因为内容难度的加深，部分二级考生即使通过了一级考试，但尚未习惯全英文教材，也很有可能会翻完一页书感觉读懂了，但是合上书就是什么都回忆不起来。所以，CFA二级的考生需要一本中文参考书，英文不理解的地方，翻翻中文书，提高备考效率。

以二级数量分析为例，该学科在考试时题型较为固定，属于比较容易拿分的科目。但是对于没有计量经济学背景的同学而言，想要看懂英文版教材中关于多元回归模型、时间序列模型的晦涩、枯燥的讲解，掌握其中的常规考点，绝非易事。如果考生仅仅是因为英文能力的问题而放弃难度上看似高不可攀实则一马平川的科目，岂不可惜？

第二座大山——背景知识缺失。学习就是把不知道的东西放进脑袋里的过程，不仅要记住，更要理解。可是为了理解一个知识点，你需要了解很多相应的背景知识，比如要理解股权与债券的区别，你需要知道资产负债表的左侧与右侧的关系、投资与融资的关系，你需要理解企业的资本流动规律。特别是想要对二级公司理财科目中的自由现金流模型、留存收益模型有深刻的认识，就必须到财务报告与分析学科里追本溯源，弄清楚各类现金流的来龙去脉。但是，不管是中文教材还是英文教材，特点都是以讲结论为主，解释上也更多的是去论述“是什么”，而不是从根源上告诉你“为什么”，比如对于为什么会有衍生产品，基本上教材都不会提及。可是，不理解这个背景知识，在学习二级乃至后续三级的课程时就会非常难。所以，教材的背景知识缺失是横在考生面前的第二座大山。

第三座大山——不理解考试特点。CFA考试有其自身的考试特点与体系，比如一级考试侧重概念理解、二级考试侧重估值计算、三级考试侧重资产组合管理应用。即便是对相同学科下的一些重复内容，一级和二级的侧重点也不同，出题的角度就会不一样。考生不了解考试特点，很容易走弯路，浪费时间。

所以，备考时我就想，如果能有一套完全贴近CFA考试，为我交代出别的教材忽略的背景知识，同时介绍考试重点的中文参考书，那该有多好。

后来我误打误撞进入了培训行业，成为CFA培训师，一讲就是6年。看到每年都有越来越多的中国考生选择挑战CFA，他们都那么努力，而横在考生面前的那三座大山却还在那里。于是，写一套适合中国考生的CFA中文参考书的心愿，更加强烈了。

后来，就有了此套书。

我和何旋结合多年的培训经验，对CFA的知识体系进行了重新整理，在贴近考纲的前提下让知识结构更加清晰；同时在考生学习过程中容易产生困惑的地方补充了背景知识，让大家“知其然，也知其所以然”；此外也会告诉大家每门课的考试特点以及相应的复习方法，让考生做到有的放矢。

我们从原版教材出发，但也不拘泥于原版教材。本书中自创的“一劳永逸”的公式方法更是彻底地解决了考生“死记硬背”的问题。诸如类似的方法的创新、结构的梳理是我们最希望与考生分享的地方，希望考生能够将其内化为自己的知识，并且有所启发，更上一层楼，也希望本书可以让大家的CFA二级备考之路走得更舒服、平稳。

本书使用方法

CFA二级总共有十门课，这十门课之间是有内在逻辑的。

·介绍金融产品的有四门课，分别是：权益投资（Equity）、固定收益（Fixed Income）、金融衍生产品（Derivative）和另类投资（Alternative）。

·工具类课程有四门课，分别是：数量分析（Quantitative）、经济分析（Economics）、公司理财（Corporate Finance）和财务报告与分析（FSA）。

·一门建立起组合管理的思想课程：组合管理（Portfolio）。

·一门基础学科课程：道德规范和专业行为准则（Ethics）。

复习顺序

二级内容的核心就在于对各类金融产品进行估值定价。由于这十门课之间存在着关联，所以我们可以把它们简单划分成工具和产品两大类。建议大家按照以下顺序复习，这样会更加顺畅。

·在进入主体金融产品的估值学习前，有效掌握工具类课程如数量分析、经济分析以及公司理财，这有助于考生对上市公司进行分析以及建立量化思维。

·接着学产品类学科——权益投资、固定收益、金融衍生产品以及另类投资，建议大家按照科目罗列的顺序，由浅入深地学习，以便理解和掌握。

·然后学组合管理，这有助于我们站在基金经理的位置，从整体组合的角度理解现代金融投资领域最重要的投资思想——分散化投资的理念。

·最后学道德规范和专业行为准则。这门课独立于其他学科，而且记忆的内容比较多，学早了容易遗忘。

如何与其他学习资料配合

CFA考试毕竟是全英文的考试，最终大家一定要建立英文的思维方式。所以本书应该作为英文复习资料的一个配套参考书，是补充性质的，方便大家提高备考效率。

在与其他学习资料的配合上，建议大家采取如下的方式学习。

·如果你的金融基础很弱：可以先通读一遍本书，建立起整体的框架感，对知识有基本的理解，然后再看英文教材。

·如果你已经有一定的金融基础：建议边看英文教材边看本书，比如在对英文教材理解不深刻的地方翻看本书，中英文互补，加强理解。

另外需要补充一下，本书并不是英文教材的翻译，而是根据考纲编写的中文参考书，所以书中的结构更加清晰，大家试着用本书的知识结构学习，应该可以节省很多自己整理知识结构的时间。

其他学习资源

书籍只能通过视觉的形式传递信息，有其局限性。为了更好地帮助大家学习，我们为本书的读者提供了更丰富的免费学习资料，大家可以关注我们品职教育的官网和公众号，里面会持续更新学习方法、学习资料等有价值的信息，还可以加入学习社群，与一群志同道合的伙伴一起学习，让备考的道路不再孤单。

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感谢

非常感谢在本书成稿的过程中，给予我们大力支持与帮助的伙伴们。

感谢品职教育的全职教研团队刘哲源、蔡延燕、熊竹、景发亮、韩相宜和周诗旻的辛苦付出，他们让书稿的文字更加易读、内容更加丰富。

此外，还有下面的伙伴根据我们讲课的内容对书稿进行了整理与编排，为书稿打下了坚实的基础，特此感谢（排名不分先后）。

陈紫薇、付森威、秦吴昊、孙艺倩、杨丽丽、张煊婕。

崔迪、陈喆、王玥、王一婷、熊霞、何叶青、Bob lin、范茗、孟思远、潘筱苑、宁雅莉、张菡、于洋、王海伦、刘哲、裘益霖、段妍、栾娈、王德元、甘建沁、张佳幸、罗凯玲、张莹、袁莱、叶桦、叶磊、魏玉婷、罗颖琦。

李斯克