1.4　道德行为对投资行业的重要性

1.背景

2008年全球金融危机表明，一些看似不相关的、独立的个人决策，如贷款给那些无稳定收入来源的个人，使得市场危机提前发生，从而导致经济衰退和大规模失业。随着全球经济和市场的相关性越来越强，每个市场参与者的决策和行为、每个市场参与者提供的服务和产品不仅对他人造成短期影响，还会带来长久影响。

2.投资行业及投资行业的参与者

投资行业撮合资金供给者（投资人）和资金需求者（借款人）。借款人寻求长期资金建厂或建设基础设施等，寻求短期资金满足日常流动性需求；投资人希望他们的投资能产生收益，并在投资前可以正确评估其风险。当金融市场参与者认为所有相关方都遵守道德准则时，投资人和借款人之间的资金流通将更有效。道德行为会建立和促进信任，这将有利于个人、公司、金融市场和社会。比如当投资人信任投资顾问、投资机构和金融市场时，投资人更愿意投资，并接受短期价格波动带来的风险，因为他们相信他们的投资会带来长期收益；企业家（借款人）也更愿意承担拓展市场的风险，雇用更多员工，因为他们相信他们能够吸引投资人的投资资金并且能够承担合理的资金成本。金融系统的信任度越高，进入金融市场的参与者越多。

3.道德行为对投资行业的重要性（the importance of ethical conduct in the investment industry）

对于投资行业，道德尤为重要，因为投资行业和金融市场建立在信任的基础上。信任对投资行业尤为重要，原因包括以下几点。

·客户关系的本质：在客户关系中，客户（投资人）委托金融机构保管资金，赋予金融机构和机构雇员特殊责任，客户相信金融机构和机构雇员能够保护他们的资产。如果这些机构和雇员未能保护客户的资产，将会对客户造成严重影响。没有客户的信任，金融机构就不能开展任何业务。

·知识和获取信息的能力差异：投资行业的从业人员同其他行业的专家一样，拥有专业知识和更多获取信息的途径。拥有专业知识和更多获取信息的途径的一方（投资专家）相较于另一方（投资人）在投资行业拥有绝对优势。投资人信任投资专家，认为投资专家不会利用绝对优势损害投资人的利益；投资人依靠投资专家，相信投资专家能够利用专业知识服务投资人。

·投资产品和服务的特性：其他行业，如交通行业、高科技行业、零售行业和食品行业，生产的产品或提供的服务都是有形实体。但是在投资行业，很多投资产品和服务都是无形的，投资者在购买投资产品和服务前后都需要获取关于投资产品的信息。当投资者要求投资顾问提供这些信息时，他们收到的一般是纸质或电子化的持仓清单，他们相信投资顾问提供给他们的信息是准确完整的。金融全球化意味着投资专家将在新的未知领域寻求机会，如果没有信任的存在，金融交易，包括全球交易将不会发生。

因此，信任是金融市场的基石。信任的建立、培养和维持依赖于所有市场参与者的道德行为。当市场参与者能够遵守道德准则时，投资人就能够相信投资机构提供的信息是真实可信的，从而对投资更具信心，也更愿意参与到金融市场活动中去。

市场参与者的道德行为能够吸引更多的市场参与者，保护客户利益，拓展更多的投资机会；金融机构的道德行为不仅能够提升公司和员工利益，吸引更多的客户，增加金融机构收入和利润，还有成本优势，因为监管机构通常不会对遵守道德准则的金融机构发起调查和处以罚款。