三季度国内外经济形势分析——第88期“经济每月谈”综述

【摘要】

近日，中国国际经济交流中心举办第88期“经济每月谈”，主题为“三季度国内外经济形势分析”。与会嘉宾指出，第三季度世界经济延续了第一、二季度的态势，仍处于经济发展的底部，有很多旧矛盾仍未解决，又出现了不少新情况和新问题，短期内难以出现强劲复苏。当前我国经济总体仍在合理区间运行，同时面临诸多外部不确定、不稳定因素以及国内局部风险点。我国应通过中国力量和中国方案，携手推动“一带一路”建设，推动全球宏观经济政策的协调，继续实施积极有效的财政政策和稳健的货币政策，加快推进供给侧结构性改革，推动经济创新转型，稳定经济增长。

一 第三季度世界经济形势分析

中国国际经济交流中心总经济师、执行局副主任陈文玲指出，总体上，第三季度世界经济延续了第一、二季度的态势，仍处于经济发展的底部，短期内难以出现复苏奇迹。

（一）第三季度世界经济的特点

陈文玲认为，当前世界经济呈现三大特点。一是世界经济和世界贸易双双进入底部，或处于低迷状态，世界经济增长引擎仍然弱化。据国际货币基金组织（IMF）10月经济展望报告预测，2016年，全球经济增速为3.1%，比2015年下降了0.1个百分点，2017年，预测将是3.4%，比2016年上升0.3个百分点。全球贸易2016年预测增速是2.3%，比2015年下降0.3个百分点。根据世界贸易组织（WTO）的报告，1990～2007年，全球贸易增速都在7%以上，差不多是全球GDP增速的2倍。但2008～2015年，全球贸易增速都在3%左右，2016年是2.3%，2017年预计是1.7%。二是发达经济体整体走低。1996年美国GDP对全世界的贡献是28.3%，预计2016年贡献率降到20.9%，2017年进一步会下降到17.4%，2018年会下降到15.7%。2016年预计欧元区经济增速是1.7%，比2015年下降0.3个百分点。日本经济已经进入第三个衰退的十年。2016年日本经济增速预计0.5%，2017年预计0.6%。从短期看，日本很难走出疲弱增长状态。英国“脱欧”之后，IMF预测其经济增速将从2015年的2.2%下降到2016年的1.5%，2017年会进一步降到1.1%。三是新兴经济体总体走高、走强，但出现了明显的内部分化。2008年以后，新兴经济体和发展中国家对世界经济增长的贡献率在60%以上，其中在2012年之前，中国对世界经济增长的贡献率在50%以上，2012年之后在30%左右，2015年是25%。2016年，新兴经济体整体增速为4.2%，是近七八年来最低的增速。从新兴经济体内部看，印度2016年的经济增速预计是7.6%，2017年可能会在7.7%～7.8%。印度尼西亚未来10年的经济增速会在5.5%以上。孟加拉国过去20年经济增速都达到6%，未来10年会保持在7%。埃塞俄比亚过去10年的增速是10%，预计未来20年会保持11%的增速。缅甸从启动改革以来，其增速在8.5%左右，到2020年之前，会保持在8%。越南经济增速2015年是6%，到2020年会在6%～7%的区间。菲律宾2015年的经济增速6.5%，到2020年也会保持在6%～7%的区间。

（二）当前世界经济存在的矛盾和问题

陈文玲认为，当前世界经济有很多旧矛盾仍未解决，又出现了不少新情况和新问题。主要表现为六个方面。一是低增长与低通胀交织并存。据IMF 10月经济展望报告预测，2016年，全球经济增速为3.1%，比2015年下降0.1个百分点。低通胀现在也是全球普遍的经济现象，美国的通胀率一直在2%以下，日本2016年9月的通胀率是0.6%，欧元区9月的通胀率是-0.4%，中国的通胀率现在是2%左右。二是货币竞争性贬值和低利率甚至负利率并存交织。到目前，美国的宽松货币政策并没有真正结束，也没有启动升息。欧洲央行2016年3月10日下调了三大利率，扩大了QE的规模和投资范围，目前仍然维持低利率不变。日本央行9月20～21日召开了货币政策会议，宣布量宽政策和利率不变，并取消日本国债7～12年的平均年限目标，承诺将十年期国债收益率上限设置在零，引入通胀的超调承诺，继续扩大基础货币的发放，直到CPI上升到2%以上。三是高债务与高杠杆交织并存。据IMF数据，当前包括广义政府、住户和非金融企业在内的全球非金融部门债务总额达到152万亿美元，是历史上最高的时期。现在美国的国家主权债务接近18万亿美元，占其GDP的110%左右。日本的债务占其GDP的240%以上，欧盟平均占到95%。到2015年底，我国债务总额是168万亿元人民币，约占我国GDP的249%。四是更高标准贸易规则竞争与非理性贸易保护主义加剧交织并存。现在TPP、TTIP进程受阻，而美国总统候选人希拉里认为TPP的标准太低，如果她上台以后会修改TPP标准。美国总统另一候选人特朗普则提出要撕毁多项贸易协定，如果是他当总统，将向中国进口商品征收40%的税收。五是全球结构性改革与全球新一轮产业转移交织并存。目前，世界各国结构性改革、结构性调整的历程并没有完成，但新一轮产业转移已经加快。或者说，全球第五轮产业转移已经开始，劳动密集型产业和消费品加工业加快向东南亚、南亚和非洲三个地区转移。六是推进世界秩序和规则改变的进程在继续，但频发性事件不断出现，这两种力量也交织并存。

二 第三季度国内经济形势分析

（一）我国经济总体仍在合理区间运行

国务院发展研究中心张立群研究员认为，从前三季度经济数据来看，中国经济已经初步触底。根据是：2016年前三季度GDP增长连续保持6.7%的速度，这是一个触底的表现。2016年4月后，工业增长一直稳定在6%以上，4月以后总体表现平稳。消费的增长始终比较稳定，2016年前三季度消费对经济增长的贡献率达到71%。2016年1～9月，基础设施投资同比增长19.4%，接近20%，持续保持较快增长。基础设施投资已成为投资增长的一个稳定器，而这个稳定器的作用在未来是可以保持的。2015年房地产投资增长1%，2016年1～3季度同比增长5.8%，所以房地产投资现在开始由低转高，这对整个投资增长触底也是一个非常重要的支撑条件。制造业投资2016年1～9月同比增长3.1%，比8月加快了0.3个百分点，因为制造业投资占全部投资的1/3还要多一些，它的回稳对整个投资回稳的意义重大。因此，从前三季度的数据来看，投资增长触底的基础初步形成。

中国国际经济交流中心副总经济师徐洪才认为，当前经济增速6.7%，仍在合理区间。我国GDP规模占全球的14%，增加值即新增部分占了全球接近30%，是名副其实的引擎。工业微观经济的运行基础比较扎实，工业运行平稳，经济效益增加。制造业和服务业的先行指标PMI总体稳定。服务业PMI超过50%荣枯平衡线以上。工业生产价格PPI已经结束了过去54个月的负增长，9月实现了0.1%的正增长，这是一个拐点，说明我们已经成功摆脱了通货紧缩的压力。前三季度城镇新增就业人口1067万，2016年有望和上年持平，就业形势相对稳定。近期国际收支趋于平衡，结束了过去双顺差的格局，经常账户顺差和资本账户逆差相互抵消一部分，形成比较好的结构。银行结售汇也是总体平稳。因此，2016年以来，我国经济总体是在5%～6%的合理区间内增长。

（二）我国经济仍面临不少风险点

张立群认为，从目前看，支持经济增长稳定的因素已经明显增多，但是仍然还有一些不稳定、不确定性的因素。比如现在外部的不稳定、不确定因素，如出口不稳定、不确定；局部的因素，像房地产过热、金融风险局部加大等，以及部分省市现在确有经济发展困难的一面，包括就业、下岗职工的安置、财政收支困难，未来进一步去产能、去杠杆可能加剧过去若干年累积的金融风险，等等。我们要努力把握积极因素，化解消极因素，才能把增长水平稳在6.7%，或略高水平之上。

徐洪才认为，目前仍存在一些值得关注的问题。一是2016年年底美联储加息看来是势在必行，其对人民币汇率的影响不能掉以轻心，特别是要对跨境资本流出加强监管，防止出现人民币趋势性贬值风险。二是近期通过房地产调控，压住了投机需求，但也难免会对相关产业的发展产生负面拖累。我们要保护住房合理刚性需求和改善性需求。三是民间投资增长速度虽说已止跌企稳，但何时回升向好，还有待观察。四是金融体系信用风险、债权市场的违约风险、银行体系的坏账增加。五是短期内出现的居民收入增长低于经济增长，要引起高度关注。六是落实“三去一降一补”难度很大。比如，如何让那些真正的“僵尸企业”淘汰，落后产能淘汰，培育市场机制，鼓励市场公平，创造公平竞争环境，在这些方面我们还有很多工作要做。

三 对策建议

陈文玲认为，2016年下半年以来，中国在世界舞台上扮演了更加重要的角色，中国因素对世界经济的增长影响、对世界经济格局的影响日益增长。建议继续推动全球宏观经济政策的协调，形成全球引导性、传导性的宏观经济政策体系。以我国“十三五”规划和“一带一路”重大倡议继续落实为强大动力，以“创新、协调、绿色、开放、共享”等五大理念为指导，加快推动供给侧结构性改革，在新一轮国际产业转移的过程中，形成对我国持续发展有利的国内外互动的新的产业链、供应链、服务链和价值链，占据价值链的中高端。推动全球落实G20共识，推动发展中国家，特别是金砖五国形成金砖国家的行动计划和长效机制，推动全球落实2014年APEC议程形成的决议，推动亚太自贸区进程。积极加入和推动RCEP进程，在TPP和TTIP处于胶着状态和停滞状态的情况下，加快构筑我国自贸区网络体系，加快推动新一轮全球化发展的进程。

同时，要采取有效措施应对国际上竞争性贬值和突发性金融风险，应对全球性的高债务风险和高杠杆风险，应对新一轮制造业转移的风险，应对政治因素导致的经济风险，及早制定和研究应对方案，使我国经济能在困难的情况下找到突破点，能成为经济发展的新引擎，保证在2020年实现中国共产党确定的第一个百年目标，为到2050年实现第二个百年目标打好基础。

张立群认为，中国经济正处在增速换挡的拐点附近，这个拐点不同于一般的经济周期性的变化拐点，它是从高增长平稳进入中高增长的拐点。所以，需要稳住经济增长水平来把握这个拐点。在稳增长的同时，要通过推进供给侧结构性改革来转变经济增长模式。供给侧结构性改革的关键是建立开放、有序、竞争的市场体系，要通过完善基本经济制度，使产权保护更为严格，使各种财产责任的追查更为明确，更为严格，通过市场竞争动态地实现优胜劣汰。在稳增长和经济转型过程中，使供给体系的质量和效益持续提高，推动我国经济在制度保障下，从“有没有”的时代跨入“好不好”的时代，这对全面建成小康社会目标的实现是一个非常关键的新起点。

徐洪才建议，在经济下行、结构调整时，财政政策应发挥更加积极的作用。一是可以适当扩大中央政府的支持和赤字规模，这是2016年初已经定下来的。二是适当扩大公共投资，因为我们短板领域是公共产品提供不足。三是下力量挖掘消费增长潜力。四是社会政策兜底。现在社保五险一金相关改革、社会保障体制改革也在稳步推进。五是加快推进财税体制改革，厘清中央和地方的权利、责任、交叉地带，体现结构调整和建立现代财税体制，这方面已经有了比较切实可行的方案。

货币政策方面，一是广义货币供应量增长应该保持在11%～13%，保持稳健、中性；二是降低法定存款准备金率；三是信贷政策有保有压，在结构调整中发挥作用；四是推进利率市场化；五是完善汇率市场化形成机制，保证汇率盯住一篮子货币的相对稳定；六是加快多层次金融服务体系建设，特别是资本市场体系的建设。

 

（信息部 綦鲁明 整理）