三 私行定位：全球配置

自2007年中国银行与苏格兰皇家银行合作推出私人银行业务，近10年来，中国内地商业银行的私人银行业务历经萌芽期和成长期，目前应处于发展期，或者发展期的初级阶段。做出上述判断的主要理由是2015年以来，私人银行的资产管理规模（Asset Under Management, AUM）一举扭转此前的持续下滑态势，各项指标均进入稳步上升轨道，如AUM增长35.56%，客户规模增长26.91%，增速均高于2014年的增速（见表3）。然而，各机构对私人银行业务的定位一直模糊不清，不过，经过这几年的发展，私人银行的定位日渐清晰。

表3 代表性私人银行AUM和客户规模

资料来源：浦发银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、工商银行、招商银行、民生银行、中信银行、兴业银行、光大银行、北京银行、上海银行等机构年报。

分机构来看，2016年，招商银行、工商银行、建设银行、中国银行和农业银行私人银行AUM合计5.47万亿元。从表4可以看出，2014年以前，招商银行与工商银行的AUM占据前两名的位置。2015年，招商银行私人银行AUM高于工商银行，2016年前者的资管规模更是远远超过后者。北京银行私人银行自2013年9月开展家族信托服务以来，家族信托客户与受托财产规模亦领先同业。多项数据显示，股份制银行、城市商业银行在私人银行业务与特色业务中形成“逆袭”态势。

表4 前5名私人银行AUM规模

资料来源：各商业银行的年报数据。

一个自然的问题是AUM排前5名的私人银行为何能成为前5名？为此，我们想通过对前5名商业银行年报中关于私人银行定位的文本进行分析来寻求答案。排名前两位的招商银行和工商银行以及在2015年增速较高的建设银行均聚焦于国内家业治理和全球资产配置两大定位，排名第3和第4的中国银行和农业银行虽然在其年报中都提到国内家业治理和海外投资移民两项业务中的相关内容，但其缺陷是不聚焦，而2013年起步的北京银行则深挖家族信托等国内家业治理业务，在业务规模和信托制度应用领域也取得了不俗业绩。

简言之，与国内的家业治理以及海外的资产配置相关的业务应是私人银行业务乃至国内财富管理市场的发展方向，也是下一波市场行情的主要推动力。如招商银行在家业治理方面的定位是“为高净值客户个人、家庭、企业三个层次在投资、税务、法务、并购、融资、清算等多元化需求提供专业、全面、私密的综合服务”，在全球资产配置方面的定位为“通过全权委托、税务筹划、境外股权信托、家族信托、并购融资和投行撮合等服务，推进私人银行业务全面升级，打造综合金融服务平台”。国内家业治理的代表业务是家族信托，典型案例如北京银行和北京信托的合作等；全球资产配置的代表业务是资金监管，代表案例如建设银行和建行（亚洲）的“双法人”模式等。