封闭式基金的没落

我国最早的基金都是封闭式基金。它的好处是基金规模固定，基金经理就可以游刃有余地买卖股票，建立仓位，既不用担心突然有很多人申购，导致很多钱没地方可以投资，只能胡乱投资或者放在手里看着它贬值；也不用担心突然有很多人赎回，手里现金不够，刚买的股票不得不忍痛割爱，亏损离场，打乱原来的投资节奏。

这个对于基金经理而言，方便他操盘，是优点；但对投资者来说，却是缺点。他们一定得开个证券公司账户，到证券交易软件里去买卖基金，而且还必须得在股市开盘的时间，也就是每周一到周五上午9点半到11点半，下午1点到3点之间才行。用现在的话说，封闭式基金的用户体验很差，不符合互联网思维。

所以，在西方100多年的基金发展史中，过去一直都是封闭式基金唱主角，但是到20世纪80年代信息技术大发展以后，就逐渐让位于开放式基金了。中国也一样，2001年第一只开放式基金华安创新基金发行后，第一代封闭式基金很快就被打得溃不成军，2002年以后，就再也没有发行过新的封闭式基金了。

当然，封闭式基金也不是永远都封闭，它会在基金设立之时就约定一个封闭期，我国当时发行的这一批封闭式基金的封闭期都是15年。封闭期结束后，要不就基金清盘，也就是盘点一下还有多少钱，按比例还给投资者，要不就改个名字，从封闭式基金改为开放式基金。目前绝大多数封闭式基金都采取了“封转开”的模式。2017年8月14日，随着最后一只封闭式基金——基金银丰到期后，传统的封闭式基金就彻底退出了中国证券市场的舞台。

传统意义上的封闭式基金虽然已经谢幕了，但那些继承了封闭式基金优点的创新封闭式基金依然活跃在舞台上，包括分级基金的子基金、定期开放式基金等。理解了封闭式基金的原理和优缺点后，后面说到这些基金知识时你就更容易理解了。