第五节 主要内容与结构安排

美国是世界性大国，其他国家持有众多的美国政府债务，所以理解美国债务问题必须要基于全球背景来考察，本书正是以开放宏观为视角，在对美国政府债务的历史演进全面分析的基础上，结合经验数据分析美国政府债务持续扩张带来的风险，进一步对其可持续性进行重点研究，试图揭示美国政府债务未来发展方向，并对债务调整及其溢出影响进行深入剖析。具体而言，全书共分八章。

第一章系统地介绍了选题意义和背景，同时梳理国内外关于债务理论和对美国政府债务问题研究的相关文献，重点分析了目前对美国债务可持续性的研究，并指出了本书的研究方法、潜在的创新以及本书基本结构。

第二章首先分析了债务持续扩张的风险理论，包括降低经济增长速度、通货膨胀压力增大以及发生债务危机的可能，随后详细阐述了债务可持续性的理论即政府预算约束理论，最后分析了政府债务的溢出效应。

第三章结合美国1790—2013年的长时期财政债务数据，分别从古典自由主义、凯恩斯主义及新自由主义三个发展阶段来考察美国政府债务的演进，重点分析了新自由主义阶段美国政府债务持续扩张的趋势，特别是金融危机以来美国政府债务高涨的特点，为美国政府债务的风险与可持续性研究提供了重要背景和现实基础。

第四章先分析了21世纪以来美国政府债务持续扩张的原因，其中既有财政赤字、经济增长以及美元货币地位所带来的直接原因，也有美国两党执政理念的分歧和各自秉承的经济学思想的不同所形成的深层原因；之后从经济增长、通货膨胀和债务危机三方面分析了债务持续扩张给美国经济可能带来的风险；最后论述了美国政府债务持续扩张对美元的国际货币地位和世界经济增长的影响。

第五章以政府预算约束理论为基础，分析影响美国政府债务可持续性的因素，包括财政基本赤字、经济增长和国际环境三方面因素。由于未来美国财政收入很难有大幅增长，而受人口老龄化的影响财政支出仍将继续攀升，所以基本赤字将成为未来美国债务面临的最大挑战；经济增长是未来美国债务能否持续的核心，但危机之后美国经济复苏一直较缓慢，高失业率和双赤字结构成为制约美国经济增长的主要因素；而国际环境的变化也不容乐观，所以有必要对美国政府债务的可持续性进行实证检验。

第六章从两个方面对美国政府债务的可持续性进行考察，一方面是基于政府预算约束理论，构建财政反应函数对美国政府债务的可持续性进行实证检验；另一方面是基于对各影响因素分析的基础上，对未来美国政府债务走势进行预测。

第七章分析美国政府债务可持续发展的调整和溢出影响。为保证债务的可持续发展，美国必然要对其高额债务进行调整，采取的举措主要包括财政整顿、金融抑制以及稳固美元的货币地位，这些调整措施也将通过贸易、金融和价格三种渠道的传导对世界经济产生溢出影响。

第八章首先分析中国持有美国政府债务的情况，其次论述美国政府债务调整对中国的贸易、外汇储备、资本流动以及货币政策等方面产生的影响，最后从降低外汇储备损失和加快宏观经济结构调整两个方面提出相关政策建议。

图1-2 本书结构安排