2.1　贵金属的交易理念

军事上部队行军打仗，需要制定战略，而投资领域的交易理念便是投资战略，只有在战略上保持正确，才能百战百胜，立于不败之地。

018　钟摆原理

钟摆左右摇摆不定，时而左，时而右，但自始至终都围绕着一个中心点在一定区间之内做有规律的摆动，这便是钟摆原理。钟摆原理运用在贵金属投资领域便意味着任意贵金属价格都不可能无限制地上涨或下跌，一旦离开均衡区域太远，其价值回归的动能便越发强大。

图2-1为2015年12月20日至2016年12月20日的黄金现货的周K线走势图。

图2-1显示的黄金现货一年的走势，基本可以看作是一轮过山车行情，自2015年年底至2016年7月中旬，黄金呈逐步震荡上扬走势，从2016年6月初，黄金价格连续6周上涨，即走出周线6连阳，反弹不可谓不强势，并在2016年7月15日达到本轮反弹的最高点，然而之后行情发生逆转，接下来的半年时间再也没有给多头更多的机会。

在此不探讨这轮黄金如此走法的原因，仅作为实例来阐述钟摆原理。不论上涨行情如何强势，终究会有大幅回调的时候，正所谓物极必反，下跌行情亦是如此，这便要求投资者在强势反弹行情之中不可盲目追高。

019　水床原理

众所周知，水床中某一部位被按下去，另一部位一定会凸显出来。把水床原理运用于贵金属市场，则意味着在存量博弈的背景之下，某种投资品的价格回调必然以另一种投资品的反弹为代价。

根据这一原理，我们可以很好地解释2016年6月24日英国宣布脱欧公投结果的这一天，国际黄金、美元指数与欧元、英镑走势反向背离出现的根本原因。英国宣布退欧，短期无论对英镑还是欧元，均构成重大利空，市场恐慌情绪蔓延，投资者纷纷抛售手中持有的英镑或欧元，与此同时，进入具有避险功能的黄金市场以及受美国经济复苏及加息预期推动的坚挺的美元指数市场，导致当天欧元、英镑大跌，黄金、美元指数大涨。

图2-2为英国脱欧之后英镑及黄金的走势图。

如果投资者能很好地利用不同市场之间资金的联动效应，即水床原理，在某些特定的时间段将会带来丰厚的回报。

020　顺势而为

何为顺势而为？通俗地理解便是做事要顺应潮流，尽量不要逆势而动。贵金属投资市场何尝不是如此？跟随市场趋势去做投资可收到事半功倍之效，反之，逆势而行便是螳臂当车，自不量力，这种交易思路在短期交易之中非常有效，在没有出现明确的市场逆转迹象之前，切不可轻易逆势做单。

图2-3为2016年年底至2017年2月白银现货的日K线走势图。

受美联储加息预期影响，2016年年底银价回调，并于12月27日触及阶段性低位（15.700美元/盎司），之后行情发生反转，并且一路狂奔，截至2017年2月，银价已经站上18美元/盎司整数关口，近两个月连续反弹幅度远超10%。此轮反弹主要有两个原因：其一，2016年年底受美联储加息预期影响，银价短期超跌迹象明显；其二，2017年伊始，特朗普当选并正式就任美国总统，而特朗普出格的言论及上任之后不计后果的激进行为令市场大失所望，美元指数持续疲软，对黄金、白银等贵金属构成实质性利多。

这轮白银的反弹行情具有基本面和情绪面的双重支撑，另外从技术层面来看，日线级别的K线走势始终在短周期均线上方运行，并未出现明确破位，均线多头走势堪称完美。投资者如果参与此段行情的投资，一定要顺势而为，切不可轻易做空。

021　市场永远是对的

技术分析中有一句名言：市场永远是对的。投资者往往有高估自己的倾向，认为通过自身努力，完全可以战胜市场，其实不然。他们往往固执己见，不能对市场抱有敬畏之心，在判断出错之后不能正视自身的问题，不肯认输。如果大家一直秉持这种投资心态，势必在贵金属市场投资中一败涂地，这不是危言耸听，即便侥幸盈利一时，迟早获利也会被市场拿走。因此，对市场充满敬畏之心，保持谨慎的态度及平和的心态，不轻易和市场趋势作对，才是长存之道。图2-4为2016年年底白银日线走势图。

图2-4显示，白银自2016年11月25日至12月14日的阶段性反弹由于触及上方重要压力位，并未出现向上突破，而是拉出一根中阴线，意味着短期调整可能随时开始。此时的操作策略便是高位出货，如果继续持仓等待短期反弹，那必将出现较大损失。

022　市场焦点的把握

重大国际财经事件往往会对贵金属的走势产生影响，这种影响可能是正向的，也可能是反向的。如果把贵金属的中长期K线走势进行分解，便会发现这只不过是短期行情走势的集合体，就像是被连接起来的一串珍珠，中间的连线便是受多重因素影响的市场情绪，而多重因素之中则存在市场的焦点。以白银为例，图2-5为现货白银自2016年6月初至2017年2月的周线走势图。

接下来便逐一进行分解。从图2-5可知，本轮行情大致可以分成三个阶段。第一阶段为2016年6月初至7月中旬，这个阶段整体呈上升趋势，这是受英国脱欧公投预期影响，国际资金开始抛售欧元及英镑，并向黄金、白银等贵金属倾斜；第二阶段为2016年7月中旬至2016年年底，本阶段以下跌为主。2016年7月中旬英国脱欧已尘埃落定，对白银的利多已经出尽，市场焦点再次转向美联储下半年的议息会议，加之美国经济数据表现持续向好，对金、银走势构成利空；第三阶段为2016年年底至2017年2月，此段银价一扫往日阴霾，重新抬头，并持续反弹，主要得益于美国新任总统激进且不计后果的言论与政策，对美元指数走势构成利空，反过来利多白银。

因此，投资者需要高度关注国际市场热点事件，最好具备较强的财经事件敏感性和新闻解读能力。

023　纪律至上

“纪律至上”对很多投资者而言并不陌生，道理虽然简单明了，却很难做到。短线操作有几条老生常谈的铁律，投资者务必高度关注并努力践行。

（1）坚决止损。不管走势如何强势，只要亏损达到10%，必须立即止损，这是铁律，不能动摇！

（2）对仓位的控制。短线参与的仓位不能过重，建议仓位控制在20%以下，尤其是杠杆操作，仓位控制更加重要。

（3）做好止盈。止盈的幅度视行情的强弱以及操作周期的长短而定，具有较强的灵活性。与此同时，止盈需与止损进行合理配合。比如短线操作，止损幅度是5%，则止盈幅度可设在8%～10%，如果止损幅度加大，止盈幅度自然应该加大。

024　对规律不可轻信

技术分析流派的理论基础之一便是历史会重演。但回顾过去多年以来黄金、白银的K线走势，发现历史可能会重演，但不会是对过去简单地重复。关于投资市场的规律性总结很多，比如“市场是被操控的”“新闻交易很容易带来盈利”“交易策略越复杂越好”等。

市场是被操控的吗？这种说法看似洞悉了市场的阴暗本质，其实也不可一概而论。比如全球联动的黄金市场，每天的成交量动辄几十万亿美元，现实中没有任何一家机构具备足够的实力来操控这个市场。

新闻交易很容易带来盈利？就拿特朗普上台这个新闻来说，由于特朗普反全球化的贸易保护主义政策等偏激言论令市场普遍预期一旦他正式当选总统，美元指数必跌，黄金必涨，然而事实恰恰相反。

交易策略越复杂越好？正所谓大道至简，真正好的交易策略一定是简单的，并在很大程度上是可以复制的。策略过于复杂只能让交易者在某些关键决策时点变得无所适从，犹豫不决，从而丧失大好良机。