一、短期偿债能力指标

1.流动比率=流动资产合计÷流动负债合计×100%

流动比率的定义

流动比率（currentratio，CR）指流动资产总额和流动负债总额之比。其计算公式为：

流动比率=流动资产合计÷流动负债合计×100%

上式中流动资产包括货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款、存货等。其中交易性金融资产能否被当作流动资产处理需要采取以下原则：这类交易性金融资产必须是具有很高流动性的有价证券，也就是说这类投资能够在短期内价格保持稳定并且能够快速的卖出变现。应收账款，顾名思义就是客户欠企业的钱。存货是指没有销售完的成品或者仍在生产过程中的半成品。

各个项目一般指净额，这样才能更真实地反映流动资产的变现能力。比如应收账款是指扣除坏账准备之后的应收账款净额，存货是指扣除了存货跌价准备之后的净额。而流动负债就是主要包括短期借款、应付款项、应付职工薪酬等项目。

例1-1

一家公司在期末的流动资产净额为200万元，流动负债为80万元，那么该公司的流动比率就是2.5（200/80）。也就是说该公司每1元的流动负债都有2.5元的流动资产相对应。

流动比率的意义

流动比率是衡量企业短期偿债能力的最通用的比率，是衡量企业短期风险的指标。用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。

从该指标的计算可见：流动比率越高，说明资产的流动性越大，短期偿债能力越强。不过，由于各行业的经营性质不同，对资产的流动性的要求也不同。例如，商业零售企业所需的流动资产往往要高于制造企业，因为前者需要在存货方面投入较大的资金。另外企业的经营和理财方式也影响流动比率。比如，采用宽松信用政策，以赊销为主的企业，其所需的流动比率就高于那些以现金销售为主的企业。

从理论上看，只要流动比率大于等于1，企业便具有偿还短期债务的能力。因为一般来说流动资产和流动负债在期间上是基本一致的，流动资产和流动负债都是一年内或者一个营业周期内的资产与负债。此外流动资产与流动负债存在着内在的联系。作为重要的短期资金来源，企业短期债务获取的资金一般应该用于短期用途，流动资产的变现能力与流动负债的偿还速度基本上是一致的。

从实际上看，流动比率高的企业并不一定偿还短期债务的能力就很强，因为流动资产之中虽然现金、有价证券、应收账款变现能力很强，但是存货等也属于流动资产的项目则变现时间较长，特别是存货很可能发生积压、滞销等情况，流动性较差。一般认为流动比率不宜过高也不宜过低。过高的流动比率说明企业有较多的资金滞留在流动资产上未加以更好地运用，如出现存货超储积压，存在大量应收账款，拥有过分充裕的现金等，资金周转可能减慢从而影响其获利能力。

流动比率的局限性

（1）无法评估未来资金流量。流动性代表企业运用足够的现金流入以平衡所需现金流出的能力。而流动比率各项要素都来自资产负债表的时点指标，只能表示企业在某一特定时刻一切可用资源及需偿还债务的状态或存量，与未来资金流量并无因果关系。因此，流动比率无法用以评估企业未来资金的流动性。

（2）未反映企业资金融通状况。在一个注重财务管理的企业中，持有现金的目的在于防范现金短缺现象。然而，现金属于非获利性或获利性极低的资产，一般企业均尽量减少现金数额。事实上，通常有许多企业在现金短缺时转向金融机构借款，此项资金融通的数额，未能在流动比率的公式中得到反映。

（3）应收账款的偏差性。应收账款额度的大小往往受销货条件及信用政策等因素的影响，企业的应收账款一般具有循环性质，除非企业清算，否则，应收账款经常保持相对稳定的数额，因而不能将应收账款作为未来现金净流入的可靠指标。在分析流动比率时，如把应收账款的多寡视为未来现金流入量的可靠指标，而未考虑企业的销货条件、信用政策及其他有关因素，则难免会发生偏差。

（4）存货价值确定的不稳定性。经由存货而产生的未来短期现金流入量，常取决于销售毛利的大小。一般企业均以成本表示存货的价值，并据以计算流动比率。事实上，经由存货而发生的未来短期内现金流入量，除了销售成本外，还有销售毛利，然而流动比率未考虑毛利因素。

（5）粉饰效应。企业管理者为了显示出良好的财务指标，会通过一些方法粉饰流动比率。操作手法包括回冲跌价准备以虚增存货价值、降低坏账准备计提比率、举借长期债务以增加现金等。在流动资产总额大于流动负债余额时，用等量现金偿还流动负债可以大大提升流动比率。如一家拥有1000万元流动资产和800万元流动负债的公司若以600万元现金偿还等量短期借款，其流动比率便可从1.25迅速提高至2，尽管其资产流动性并无任何改观。

（6）流动比率没有考虑流动资产结构因素。由于流动资产结构不同，流动比率相同的不同企业或者同一企业的不同时期的短期偿债能力会有所不同。举例说明：

例1-2

假设有甲乙两家企业。为简化问题，两家企业的流动资产只包括货币资金和存货两项，其构成如表1-1所示：

从上表可以看出，甲乙企业的流动比率均是2，但是从流动资产结构上看两者存在着较大的区别。可以看出流动比率高并不一定能够保证企业有足够的现金来偿还债务。流动比率反映不出存货积压、应收账款增多，收款期延长，短期股票投资被套牢等问题。较高的流动比率或许掩盖了真正用来偿还债务的现金严重短缺的事实。

流动比率的改进方法

（1）检验应收账款质量。财务报表的使用者应考虑应收账款的发生额、企业以前年度应收账款中实际发生坏账损失的比例和应收账款的账龄，运用较科学的账龄分析法，从而估计企业应收账款的质量。

（2）选择多种计价属性。即对流动资产各项目的账面价值与重置成本、现行成本、可收回价值进行比较分析。企业流动资产中的一个主要的组成部分是存货，存货是以历史成本入账的。而事实上，存货极有可能以比该成本高许多的价格卖出去，所以通过销售存货所获得的现金数额往往比计算流动比率时所使用的数额要大。同时随着时间的推移与通货膨胀的持续，存货的历史成本与重置成本必然会产生偏差，但流动比率的计算公式中运用的仅仅是存货的历史成本。为了更真实地反映存货的现行价值，财务报表的使用者应把使用存货的历史成本与使用重置成本或现行成本计算出来的流动比率进行比较。若在重置成本或现行成本下的流动比率比原来的流动比率大，即是有利差异，表明企业的偿债能力得到了增强；反之，则表明企业的偿债能力削弱了。

（3）分析表外因素。财务报表使用者需要的不仅是对企业当前资金状况的真实而公允的描述，更希望了解有利于决策的、体现企业未来资金流量及融通的预测性信息。但是流动比率本身有一定局限性，如未能较好地反映债务到期日企业资金流量和融通状况。财务报表使用者如利用调整后的流动比率，结合有关的表外因素进行综合分析，则可对企业的偿债能力作更准确的评估。如：企业财务报表的附注中若存在金额较大的或有负债、股利发放和担保等事项，则可导致企业未来现金的减少，降低企业偿债能力。而如果企业拥有能很快变现的长期资产，或可以运用诸如可动用的银行贷款指标、增发股票等筹资措施，则可使企业的流动资产增加，并提高企业偿还债务的能力。

2.速动比率=（流动资产-存货-预付账款-待摊费用）/流动负债总额×100%

速动比率的定义

速动比率（Quick Ratio，简称QR），又称酸性实验比率，是企业速动资产与流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。

速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等。而流动资产中存货、预付账款、待摊费用等则不应计入。前文已经说明过，由于流动资产中，存货变现能力较差；待摊费用是已经发生的支出，应由本期和以后各期分担的分摊期限在一年以内的各项费用，根本没有变现能力；而预付账款是由销售方未来期间提供货物来偿还，这部分货物金额企业无法确定，意义与存货等同，因此，这三项不包括在速动资产之内。由此可见，速动比率比流动比率更能表现一个企业的短期偿债能力。其计算公式为：

速动比率=（流动资产-存货-预付账款-待摊费用）/流动负债总额×100%

例1-3

一家企业在年底流动资产为100万元，流动负债为50万元，存货20万元，预付账款10万元，待摊费用为10万元。企业的速动比率的计算方法如下：

速动资产=100-20-10-10=60（万元）

速动比率=60÷50=1.2

速动比率的意义

速动比率的计算考虑到了流动资产的结构，它是对流动比率的补充。速动比率的高低能直接反映企业的短期偿债能力强弱，并且比流动比率反映得更加直观可信。如果流动比率较高，但流动资产的流动性却很低，则企业的短期偿债能力仍然不高。在流动资产中有价证券一般可以立刻在证券市场上出售，转化为现金，应收账款，应收票据，预付账款等项目，可以在短时期内变现，而存货、待摊费用等项目变现时间较长，特别是存货很可能发生积压，滞销、残次、冷背等情况，其流动性较差，因此流动比率较高的企业，并不一定偿还短期债务的能力很强，而速动比率就避免了这种情况的发生。

一般来说速动比率的比值在1比1左右最为合适，表明企业对应于每1元的流动负债都有1元易变现的资产作为抵偿。如果速动比率过低，说明企业的短期偿债能力存在着问题；而速动比率过高则说明企业持有的速动资产过多，有可能失去一些有利的投资机会。

速动比率的局限

（1）速动比率只是揭示了速动资产与流动负债的关系，是一个静态指标。

（2）速动比率以速动资产作为企业的偿债能力，但是速动资产和企业现时的偿付能力存在着一定的差距。

如速动资产包括应收账款，而应收账款流动性相对较差，不确定因素较多，应收账款的质量会影响速动比率的可信性。特别是当速动资产中含有大量不良应收账款时，即使企业提取了坏账准备，也很有可能不能抵消实际的呆账或坏账损失。又比如速动资产中的短期股票投资有可能受证券市场风险影响而被套牢，企业被迫长期持有，转化为长期投资。这也会影响速动资产的偿付能力。此外其他的速动资产有可能在偿付债务之前已经被指定特定的用途，考虑到这些因素速动比率的准确性就值得商榷了。因此在分析企业的速动比率时应考虑速动资产的变现能力，结合应收账款周转率和坏账准备率综合分析，如果企业存在大量的不良应收账款，实际坏账比计提的坏账准备多时，要求企业有更高的速动比率。

（3）速动比率和流动比率一样极易被粉饰。如在速动资产大于流动负债时，用速动资产偿还一笔短期债务，分子分母同时减少一个数目，速动比率就会被粉饰。一企业在调整前有速动资产120万元，流动负债100万元，调整前的速动比率为1.2。假设企业以40万元的速动资产偿还一笔短期债务，调整后速动资产总额为80万元，流动负债60万元，那么调整后速动比率约为1.3。在运用速动比率分析企业短期偿债能力时，如果存在以下几种情况应特别注意：企业以流动资金偿还流动负债；在结账日前大力促销使存货转化为现金或应收账款；流动负债转换融资形式；供应商同时也是本公司的客户时，以应收账款与应付账款相互抵消等。

知识链接

超速动比率

与速动比率相类似的一个比率是超速动比率。超速动比率又称为保守速动比率，它是由现金、有价证券和应收账款之和与流动负债相比计算所得。由于它在速动资产中剔除坏账极易其他与当期现金流量无关的因素，比速动比率更加保守，因而它是对速动比率的修订与补充。其计算公式为：

超速动比率=（现金+有价证券+应收账款）/流动负债

3.速动资产够用天数=速动资产÷预计每天营业支出

速动资产够用天数的定义

速动资产够用天数是指现有速动资产可以支持企业日常现金支出的天数。速动资产够用天数的计算公式为：

速动资产够用天数=速动资产÷预计每天营业支出

其中，

预计每天营业支出=（预计年度营业开支-非现金支出）/365

例1-4

某企业2013年年终速动资产为40500元，根据近年

的开支纪录，预计2014年营业总开支152500元，其中非现金开支15000元，则速动资产够用天数为：

速动资产够用天数=40500÷376.71=107.5（天）

其中预计每天支出=（152500-15000）÷365=376.71（元）

这就是说，现有的速动资产预计可供来年107.5天营业之用，而无需补充新的来源。

速动资产够用天数的意义

速动资产够用天数为投资者在决定企业满足日常经营支出的能力方面建立了一个安全范围。它反映企业可以用部分速动资产偿还短期负债而不会影响日常支付的能力。如果速动资产够用天数较高，一方面说明企业具有较强的短期偿债能力，另一方面也表明企业具有较高的自我保护能力。

速动资产够用天数指标虽然是基于对未来营业开支的预计测算出来的，并没有十分确凿的依据，但它至少可以作为分析短期偿债能力的一个重要的补充数据。因为速动资产够用天数换了一个角度进行分析，速动比率是相对于流动负债而言的，而够用天数则是依据营业开支水平而测算的。如果开支水平较高，够用天数则较短，企业势必动用其他资产或者增加新的负债来应付支出，对于企业的短期偿债能力自然会发生一些不利的影响。

4.现金流动负债比率=年经营现金净流量÷年末流动负债×100%

现金流动负债比率的定义

现金流动负债比率，是企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率，它可以从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。

其计算公式可以表示为：

现金流动负债比率=年经营现金净流量÷年末流动负债×100%

式中年经营现金净流量是指一定时期内，由企业经营活动所产生的现金及现金等价物的流入量与流出量的差额。

现金流动负债比率的意义

现金流动负债比率越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务。但是，该指标也不是越大越好，指标过大表明企业流动资金利用不充分，获利能力不强。该指标从现金流入和流出的动态角度对企业的实际偿债能力进行考察，反映本期经营活动所产生的现金净流量足以抵付流动负债的倍数。

由于净利润与经营活动产生的现金净流量有可能背离，有利润的年份不一定有足够的现金（含现金等价物）来偿还债务，所以利用以收付实现制为基础计量的现金流动负债比率指标，能充分体现企业经营活动所产生的现金净流量，可以在多大程度上保证当期流动负债的偿还，直观地反映出企业偿还流动负债的实际能力。

一般该指标大于1，表示企业流动负债的偿还有可靠保证。该指标越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务，但也并不是越大越好，该指标过大则表明企业流动资金利用不充分，盈利能力不强。

运用该指标时注意的问题

一是对经营活动产生的现金净流量的计量。企业的现金流量分为三大类，即经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量。计算企业现金流动负债比率时所取的数值仅为经营活动产生的现金流量。这是因为企业的现金流量来源主要取决于该企业的经营活动，评价企业的财务状况也主要是为了衡量企业的经营活动业绩。投资及筹资活动仅起到辅助作用且其现金流量具有偶然性、非正常性，因此用经营活动产生的现金流量来评价企业业绩更具有可比性。

二是对流动负债总额的计量。流动负债总额中包含有预收账款。由于预收账款并不需要企业当期用现金来偿付，因此在衡量企业短期偿债能力时应将其从流动负债中扣除。对于预收账款数额不大的企业，可以不予考虑。但如果一个企业存在大量的预收账款，则必须考虑其对指标的影响程度，进行恰当的分析处理。

另外，经营活动产生的现金净流量是过去一个会计年度的经营结果，而流动负债则是未来一个会计年度需要偿还的债务，二者的会计期间不同。因此，这个指标是建立在以过去一年的现金流量来估计未来一年的现金流量的假设基础之上的。使用这一财务比率时，需要考虑未来一个会计年度影响经营活动的现金流量变动的因素。

5.现金比率=（货币资金+有价证券）÷流动负债×100%

现金比率的定义

在速动资产中流动性最强、可直接用于偿债的资产被称为现金类资产。现金类资产包括货币资金、交易性金融资产等，是速动资产扣除应收账款后的余额，可随时提现或者可随时转让变现。应收账款存在发生坏账的可能，某些到期的应收账款也不一定能按时收回。

现金比率通过计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债的比率，来衡量公司资产的流动性。它将存货与应收款项排除在外，也就是说，现金比率只量度所有资产中相对于当前负债最具流动性的项目，因此它也是三个流动性比率中最保守的一个。

现金比率=（货币资金+有价证券）÷流动负债×100%

现金比率也被称之为流动资产比率（Liquidity Ratio）或现金资产比率（Cash Asset Ratio）。这个公式反映出公司在不依靠存货销售及应收款的情况下，支付当前债务的能力。另外，运用此公式时需要注意，现金比率不考虑现金收到以及现金支付的时间。

现金类资产是速动资产扣除应收账款后的余额。速动资产扣除应收账款后计算出来的金额，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。

现金比率的意义

在评价企业的变现能力时，一般来说现金比率的重要性不大，因为不可能要求企业用现金类资产来偿付全部负债，企业也没有必要总是保持足够偿债的现金类资产。但是当发现企业的存货和应收账款存在问题时，现金比率就显得很重要了。它的作用是表明在最坏的情况下短期偿债能力如何。此外在某些高度投机的企业，现金比率可能很重要，因此要重视在特殊情况下的现金比率指标。现金比率越高说明企业即刻变现的能力越强，但是该指标很高又在某种程度上反映该企业不善于充分利用现金资源，没有把现金投入到经营以获取更多的利润。在对这个指标下结论之前，应当充分了解企业情况。有时候企业可能有特别的计划需要使用现金，比如集资扩大生产能力，就必须使手头上的现金增加，在这种情况下现金比率高不能说明企业偿债能力强。但是无论如何过低的现金比率说明企业的支付存在问题，时间长了就会影响企业的信用。企业保持合理的现金比率是很必要的，在运用现金指标分析时，其数值标准一般为20%左右。

现金比率的局限性

（1）现金比率标准难以划定。现金比率代表企业的快速变现性，一个企业的现金比率越高，说明企业的流动性越好，直接支付和紧急应变能力越强，企业信用越可靠，但同时也表明该企业的现金没有发挥最大效益，因为现金虽然没有等待变现的时间，没有变现损失，但是也相应丧失了许多有利可图的流转机会和投资机会。因此一方面该指标应当同行业的平均水平相比较，将企业过剩现金至于经营活动中加以运用，在保证企业安全性的前提下，避免现金资源闲置；另一方面也不能忽视企业现金所具有的重要性，过低的现金比率意味着企业即期支付能力低下，如果缺少可用资金，也就缺少清偿债务的最后手段，可能使企业陷入无清偿能力的境地。

（2）现金类资产仍具有一定的不确定性。从理论上讲现金比率表明了企业的即时流动性。但在实际工作中，企业储备的现金并不是都用来偿还债务的。这些现金有的是用于应付日常零星开支的，有的有价证券处于企业预期恰恰相反的变动趋势上，一时还难以收回，还有一些货币资金暂时要保持固定的存管形式，并不能由企业任意改变性质。因而即使现金类资产反映的直接偿债能力也是有一定的风险和不确定性的。

（3）现金类资产的内涵是变化的。现金类资产的内涵可能随着企业业务管理需要发生变化，如企业股票、债券以及基金等有价证券投资，根据企业管理目的的不同，可划入交易性金融资产，这时有价证券属于现金类资产；也可以划入可供出售金融资产，这时就属于非流动资产了，就会减少现金类资产的数量。

6.现金流量比率=经营活动产生的现金净流量/流动负债×100%

现金流量比率的定义

现金流量比率是指现金流量与其他项目数据相比所得的值。其计算公式如下：

现金流量比率=经营活动产生的现金净流量/流动负债×100%

指标说明

该比率是从动态现金支付能力的角度说明企业的短期偿债能力，其指标值越高，表明企业的短期偿债能力超强。

例1-5

A公司2014年度的经营活动现金流量是38056472元，流动负债总额为200000000元，计算其现金流量比率。

现金流量比率=经营活动现金流量/流动负债×100%

=38056472/200000000×100%=19.03%

用该指标反映企业短期偿债能力如何，应结合行业平均水平、较好水平进行比较评价。

7.营运资金=流动资产-流动负债

营运资金的定义

营运资金（workingcapital），也叫营运资本。广义的营运资金又称总营运资本，是指一个企业投放在流动资产上的资金，具体包括现金、有价证券、应收账款、存货等占用的资金。狭义的营运资金是指某时点内企业的流动资产与流动负债的差额。

营运资金=流动资产-流动负债

在确定公式中流动资产的金额时要注意以下几点：现金是用于偿还债务的，用于特殊用途的现金不能作为流动资产；交易性金融资产必须短期持有；应收账款中包含来自非正常业务且收账期长于一年的应收款项应当扣除；存货中应扣除超出正常生产经营需要的存货，同时应当注意存货计价方法对流动资产带来的影响；资产负债表上的资产都是按照净额显示的，即资产账面余额减去已计提的资产减值准备。在确定流动负债的金额时，也应当注意以下几点：流动负债是在1年内准备使用流动资产或产生其他流动负债偿还的债务，不属于这个范畴的负债应当扣除。

营运资金具有以下特点：

（1）周转时间短。根据这一特点，说明营运资本可以通过短期筹资方式加以解决。

（2）非现金形态的营运资本如存货、应收账款、短期有价证券容易变现，这一点对企业应付临时性的资金需求有重要意义。

（3）数量具有波动性。流动资产或流动负债容易受内外条件的影响，数量的波动往往很大。

（4）来源具有多样性。营运资金的需求问题既可通过长期筹资方式解决，也可通过短期筹资方式解决。仅短期筹资就有：银行短期借款、短期融资、商业信用、票据贴现等多种方式。

营运资金的意义

营运资金越多，说明不能偿还的风险越小。因此，营运资金的多少可以反映偿还短期债务的能力。从公式上来看：

如果流动资产减去流动负债大于零，则与此相对应的“净流动资产”是以长期负债和投资人权益的一定份额为资金来源，也就是说长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产；如果流动资产减去流动负债等于零，则占用在流动资产上的资金都是流动负债融资；如果流动资产减去流动负债小于零，则流动负债融资，由流动资产和固定资产等长期资产共同占用，偿债能力差。

但是，营运资金是流动资产与流动负债之差，是个绝对数，如果公司之间规模相差很大，绝对数相比的意义很有限。而流动比率是流动资产和流动负债的比值，是个相对数，排除了公司规模不同的影响，更适合公司间以及本公司不同历史时期的比较。

为了便于分析短期偿债能力，需要将财务报表中“流动资产”和“流动负债”分别列示，并按照流动性进行排序。通过观察一个企业历年营运资金变化趋势，来分析企业的短期偿债能力。举例说明：

例1-76

以甲公司为例，2010至2014年营运资金计算分析，如表1-2所示：

从上表可以看出，甲公司五年内短期偿债能力逐渐增强，营运资本由负转正，特别是从2012年到2014年，营运资金有明显增加。随着营运资金增加，债权人债权保障程度得以提高。

通过上述分析，可以得到如下结论：

（1）营运资金过大，变现能力强的，说明资产利用率不高；营运资金过大，反之变现能力差的，说明流动资产问题多潜在的偿债压力大。

（2）营运资金过少，预示固定资产投资依赖短期借款等流动性融资额的程度高，经营上可能面临一定的困难。一个企业要维持正常的运转就必须拥有适量的营运资本，要搞好营运资金管理，必须解决好流动资产和流动负债两个方面的问题：

第一，企业应该投资多少在流动资产上，即资金运用的管理。主要包括现金管理、应收账款管理和存货管理。

第二，企业应该怎样来进行流动资产的融资，即资金筹措的管理。包括银行短期借款的管理和商业信用的管理。

可见，营运资金管理的核心内容就是对资金运用和资金筹措的管理，以维持两者间合理必须的结构或比例并增强流动资产的变现能力。

营运资金的局限性

营运资金应该保持多少并没有一个统一的标准，不同行业的营运资金的规模有很大的差别。对于短期债权人来讲，希望营运资金越多越好。因为当企业营运资金短缺时，企业为了维持正常的生产经营往往会在不合适的时机进行不合理的借贷，从而影响利息和股利的支付能力，增加了债权人的风险。但是过多的营运资金意味着流动资产多于流动负债。流动资产与长期资产相比，流动性强，风险小但是获利能力差。过多的流动资产影响企业的盈利能力。由于流动负债中除了短期借款，（比如应付账款）通常不需要支付利息，流动负债过少说明企业利用无息负债扩大经营规模的能力较差。

一般来说，零售商的营运资本较多，因为他们除了流动资产之外，几乎没有什么可以用来偿债的资产；而信誉较好的餐饮企业营运资金较少，有时甚至是一个负数，因为其稳定的收入可以偿还同样稳定的流动负债；制造业的营运资本一般为正，但是数额差别较大。由于营运资金与经营规模有关，所以同一行业不同企业之间的营运资金也缺乏可比性。营运资金是一个绝对数，不便于不同企业之间的比较，因此在实务中很少直接使用营运资金作为偿债能力的指标。

8.营运比率=营运资金/流动负债

营运比率的定义

营运比率是将企业的营运资金与流动负债相比，说明了企业营运资金对流动负债偿还的保障能力，其计算公式如下：

营运比率=营运资金/流动负债

指标说明

营运比率是对营运资金的重要补充指标。营运资金是指不受流动负债牵连的企业可以自由支配的资金，在数量上等于流动资产减去流动负债后的差额。

一般情况下，营运资金越大，其营运比率也越大，那么对流动负债的偿付能力就越强，但营运比率过高不一定是好事，可能说明企业没有充分运用负债资金，或其流动资金的周转效率太差。