1.5　基金投资的成本与收益

任何一项投资都会存在一定的成本，除了应支付的投资本金之外，基金投资需要向基金管理人和基金托管人支付相关费用。同时，基金托管人帮投资者保管资金，基金管理人为投资者进行投资操作，赚取利润。

基金的获利方式

投资基金的收入从何而来？这是每个基金投资者都关心的问题。基金的收益主要有三大来源，分别是资本利得收入、利息收入和股利收入，具体如下。

◆　利息收入：基金投资于债券、商业票据、可转让存单或其他短期票据，其主要收益就是利息。开放式基金为了应对基金赎回的压力，会保持一定的现金存款，此时也会产生一定的利息收入。

◆　股利收入：股票基金在投资股票后，这些股票对应的上市公司会在每年年中或年末向股东派发股利，因此股利收入也成为基金收益的主要来源之一，当然也有的上市公司不派发股利。

◆　资本利得收入：基金在市场供大于求、价格下跌时购入证券，在供小于求、价格上涨至高位后卖出证券，所获得的差价就是资本利得收入。

投资者最终到手的收益主要从以上三方面而来，但是在基金收益的分配过程中，又会涉及现金分红和红利再投资两个概念，具体含义如下所示。

◆　现金分红：在红利发放日，从基金托管账户中向投资者指定的银行账户划出，即向投资者直接分配了现金。

◆　红利再投资：是指在红利派发日，将原本的分红资金转换为相应的基金单位并计入投资者的账户，且免收再投资费用。

投资基金有哪些成本

投资者购买基金，主要有认购和申购两种方式，下面以申购为例，对投资基金的相关成本进行讲解。

◆　基金的购买费用

基金的购买费用主要体现为申购费率，基金类型的不同对基金的申购费率有极大的影响，例如高风险的股票基金，申购费率偏高，通常在1％以上。而低风险的货币型基金，几乎没有申购费。

即使是同一类型的基金，也会出现申购费率上的差距，这主要是基金投资能力以及基金经理能力上的差距。优秀的基金经理，可以为基金创作高额的投资收益，因此会收取更高的申购费。

◆　基金的其他费用

投资者在购买基金之后，这部分资金便会进入到基金的投资运作中。基金在投资运作过程中会产生一定的费用，即基金管理费。基金管理费是支付给基金管理人的管理报酬，其数额一般按照基金净资产值的一定比例，从基金资产中提取。

基金管理费是基金管理人的主要收入来源，基金管理人的各项开支不能另外向基金或基金公司摊销，更不能另外向投资者收取。在国外，基金管理费通常按照每个估值日基金净资产的一定比例（年率），逐日计算，定期支付。

另一方面为了保证资金的安全，需要将基金资产委托给商业银行保管，托管过程中需要支付托管费。管理费和托管费最终都需要基金投资者承担。

管理费用的高低还与基金的规模有关，基金的规模越大，管理费率越低。另一方面，基金投资风险越大，所能带来的预期收益越高，管理费用也越高。

前端收费与后端收费

前端收费与后端收费只会在购买基金时遇到，两者的主要区别体现在支付购买费用的时间不同。简单来说，前端收费在第一次购买基金时就需要支付购买费用，而后端收费则是在赎回基金时，再支付购买费用。

◆　前端收费

前端收费是指投资者在认购和申购基金的同时，就支付相关费用。前端收费的费率会随着购买金额增加而递减。那么在有前端收费的模式后，为什么要再设置后端收费模式呢？

后端收费的设计目的是为了鼓励投资者能够长期持有基金，因此，后端收费的费率一般会随着持有基金时间的增长而递减。某些基金甚至规定如果你能在持有基金超过一定期限后才卖出，后端收费可以完全免除购买费用。

◆　后端收费

后端收费是指投资者在认购和申购基金时选择不缴纳费用，而在赎回基金时一起缴纳。后端收费是我国基金行业的创新之举，也是为了防止股票市场的高投机性传递到基金市场，后端收费从很大程度上促进了国内基金业的发展。

随着基金持有期的延长，费用的降低有助于提升基金投资者的投资回报率。后端收费模式的推出，标志着开放式基金的服务更趋细化，加快了我国基金业向国际化迈进的步伐。