0.4 警惕魔鬼就在身边

本书将（不幸地）无法完全避免上面提到的那些问题。我和我的同行一样，被禁锢在有同样局限性的环境中。如果说本书还有些价值的话，我在写作这本书时，一直都保持着对这些问题的清醒认识，使得本书的内容都有据可查。我在使用数据时，努力做到不忽视其中的偏误。

用独特的动态分析框架捕捉行业快速演进

为什么这本书与别的书不同，第二个原因是本书将私募股权融资当作一个循环，而不是一个静态的融资活动。有两个因素支持了这种处理方式：

∷ 私募股权在过去20年里吸引了越来越多的资本（根据Preqin ,从1990年的大约1 000亿美元管理规模，发展到2012年的3万亿美元）。这种资本流入改变了这个领域的动力机制、结构、实践活动，以及在4～5个商业周期（指平均3年经济增长和2年经济衰退）中，对整体经济产生了影响。流入来源，特别是养老基金，为推进私募股权领域的透明度提高施加了很大的外部影响（我们稍后还要深入讨论这个话题）。

∷ 私募股权参与者具有创新能力而且发展迅速。创新解释了学术文献与业界日常实践之间持续存在的差距，而研究机构正在努力赶上创新的步伐。不幸的是，数据的缺乏无法为科学界的工作提供帮助。

由于私募股权一直在演变和快速发展之中，一本书只能抓住其中的一个部分。基于这个原因，亲爱的读者，本书将把重点放在已经得到确认的趋势以及理论与实践结合方面；本书将给出一些假说，以指引你理解即将发生的事情。

第2版根据读者反馈进行了修订

我非常欢迎读者反馈。第2版将考虑我直接或间接收集到的一些建议。一些读者表达了他们的满一（亚马逊网站上9个评论中有5个）。一些读者征求进一步的阅读建议。即使这本书已经提供了参考文献，我在内容部分还将放入更多的参考资料，以帮助读者加深在相关领域的知识。

关于这本书的一个批评意见是其过于强调历史方面，缺少一些商业案例和实践元素。实际上，第1章和第2章总结了过去的工作经历，而有些读者喜欢这些内容。关于风险资本的这本最有趣的书（Lerner，2009）实际上纯粹是建立在过往的经验之上的，这是也是其成败的原因。我开始时的想法是生动地描绘私募股权环境，以及在某个国家或地区进行私募股权活动的先决条件。尽管如此，我并没有这样做。我加入了新兴市场的内容（以及它们如何达到条件）和历史演进。

但是，后面的5章内容和结论不是讲述历史，而是记录和讨论私募股权市场状况。为了提高读者的满意度，我还与拉菲尔·萨索（Rafael Sasso）共同开发了一个关于新兴市场私募股权投资的商业案例（一家大型私募股权机构Advent国际投资克罗顿教育公司）。我还尽可能增加了可用于成立基金和资金募集的操作文档。

对于第1版中的卡通图片，读者褒贬不一。有人喜欢，有人提出了批评，认为会分散读者注意力。为了取悦更传统的读者，本版已经将卡通图片删去了。

我的写作风格似乎是多极化的：有些读者喜欢，有些不喜欢。我决定不做改变。首先，那样会显得很做作，让阅读的体验变差。其次，有批评认为“这本书没有清晰简明的数学化的结构”，而这正是写作这本书的动机所在：这本书无法用数学化的结构表述（理由见上面的第1点和第2点）。由于缺乏清晰、简明的表述，这本书实际上准确地反映了前面提到的信息缺乏问题（见上述第2点）。

总体上，我接受了一些建议，例如：更多地强调每一章的主旨，将不同国家的原则和特点区分开来，每一段落放入更多内容，以及加上更清晰的图示。

本书的结构是识别私募股权行业的关键要素（第1章），以及那些期望建立该行业的国家而所需做的工作（第2章）。在分析完这些基本内容之后，我们将讨论私募股权行业是怎样组成一个生态系统（第3章），中心将放在企业家和公司的生命周期上（第4章）。从这个角度看，投资过程和整个私募股权活动是建立在人际关系和近距离互动之上的（第5章）。这个结论将让我们分辨出在“初级阶段”私募股权活动的趋势（第6章），然后讨论这个领域应该面对的责任（第7章）。最后是对未来发展的分析。

第2版的内容做了大幅扩充、修改和完善，加入了有关新趋势的内容（二级市场交易、众筹、税收和法律、私募股权机构上市），以及一些实用性文This second edition has been significantly increased, revised and developed. It notably档。还包括了有关过去趋势和一些已被证实和将会出现的制度化的内容。