1.3 项目前期论证与项目的投资决策

1.3.1 投资项目与工程建设项目

投资项目是指投入一定资金、以获取预期效益为目的、在规定的期限内和特定的物质技术条件下为实现某项开发目标而实施规划投资、政策措施及组建机构等内容的一整套经济技术的系列活动，是一个属于工程项目管理范畴的、独立的整体活动。在项目管理中，有重要基础性作用的工程项目，就是在一定的资源约束条件下为创造独特工程产品而进行一次性努力（完成任务要求）的投资项目。

虽然从现代项目管理的观点看来，几乎任何目标载体所从事的具有资源约束性的一次性任务都可被视为项目或投资项目（二者仅区别于资源投入与产出的形式和程度的不同），但为规范起见，本书所论述的投资项目主要指作为固定资产投资兴建的工程建设项目。它以形成固定资产为明确的实体目标，按照规划、决策、设计、施工、投产、经营等一系列规范的程序和规定的建设工期，实现投资目标预算和质量标准的要求。其他非工程建设项目则可借鉴此思路进行转化或变通处理。

作为投资者，无论是政府、企事业单位还是个人，也无论其是直接投资者还是间接的投资者，都希望以最少的投入获得最大的效益（包括市场效益、商业与财务效益、社会效益和环境效益等）。这是支配人类一切经济活动的一条基本经济规律，任何社会形态都不例外。遵循此规律，投资者为达到特定的投资目的，就必须科学论证（进行项目可行性分析评价和投资决策），以求正确地选择投资方案。这里的项目投资决策是指直接构建固定资产和流动资产以形成实物资产，从而产出具有价值与使用价值的产品（或劳务）的投资项目的决策，它区别于通过购买股票、债券等有价证券来实现增值目的的间接投资与与此类具有即时性风险投资的决策。项目评价与投资决策工作须紧紧围绕投资项目的特点及其形成过程的客观规律（项目周期）的要求，对投资项目涉及的一些诸如建设项目的市场取舍、建设地点的选择和投资方案的选定及其影响等根本性问题做出判断。

1.3.2 项目周期

如同世间万物基本上都要经历一个由产生、发展到终结的循序发展的过程一样，项目也有自己的生命周期，即项目周期。项目周期是一个投资项目从提出设想起，经立项、决策、开发、建设、施工等活动，至项目竣工投产为止所进行的生产活动和总结评价的全过程。一个完整的投资项目周期从项目开始规划到项目完成，一般需要经过七个工作阶段，即项目设想阶段、项目初选阶段、项目准备阶段、项目评价与决策阶段、项目实施阶段、项目投产经营阶段和项目评价总结阶段等。这些阶段是相互联系并遵循一定逻辑程序不断发展的渐进过程，各阶段的工作又相互衔接和相互制约，上一阶段工作作为下一阶段工作的基础和先导，下一阶段的工作又成为上一阶段工作的延续和发展。一个项目的结束往往会导致一个新项目的开始，从而使项目周期的内容不断更新（见图1-10）。

与前述项目管理从全过程看可分为前、中、后三期类似，从投资的角度看，项目周期的过程通常也可分为投资前期、投资时期和生产时期三个时期。每个时期又可按内容与要求的不同划分成若干个工作阶段。投资前期可划分成项目设想、项目初选、项目准备和项目评价与决策四个具体的工作阶段；投资时期是指项目实施阶段；生产时期可划分成项目投产经营和项目评价总结两个具体的工作阶段。其中的每个工作阶段均包含许多不同的工作和活动，如（按前述前期划分①）项目实施阶段主要有谈判和签订合同、工程项目设计、施工安装和试车投产等工作和活动。每个阶段的各项工作活动形成了一个循序渐进的工作过程，在这一过程中项目逐渐形成。图1-11表明了项目建设全过程中各个时期开展的工作及其相互关系，其中，“投资决策”和“交（竣）工验收”是各个时期的分界线。

1.3.3 项目前期管理与建设项目可行性分析工作

1.项目前期管理

所谓项目前期管理，通常是以投资决策前的投资前期为主（也有不少实际工作者是以正式进入施工阶段为界，将此前所有项目管理环节所涉及的活动内容，如目标设计与可行性分析、投资决策、签约设计和计划、施工准备等都算在一起）的项目前期各环节的管理活动。此时期内最重要的工作内容，从前述的图1-9和图1-11中可见，就是进行基础的项目论证，从而为正确的投资决策提供来自市场和实际资源约束的前期研究成果（可行性分析和项目评价报告），之后，才可能进行合同签约、工程设计和施工准备等工作。相关内容可参阅前述1.1节和1.2节的说明。

可行性分析是指在项目前期管理过程中对拟建项目进行的一种以技术经济分析为核心，兼顾项目的市场、物质技术条件、社会效果和环境影响等因素的评价，以寻求用最小的投入获得最佳经济、社会和环境效益的科学分析思路与研究方法。

2.可行性分析工作与项目全过程管理的关系

在一个项目的全过程管理中，可行性分析作为项目前期进行投资决策和项目建设过程的重要依据具有十分重要的作用，是投资者在拟建项目决策前必不可少、自觉与否都需理性面对的一项基础性的项目管理工作。据了解，在一些经济发达的西方国家，无论是投资者还是金融机构都非常重视项目的前期管理工作，不惜花费大量的人力、财力和物力进行项目的前期分析论证。改革开放后，我国陆续颁行了一系列关于建设项目的法律、法规，明确了投资决策的基本程序，特别是规定了基本建设项目必先经过可行性分析，走“先评价后决策”的建设程序，否则就不能开工建设的要求。进行项目可行性分析已成为工程建设领域开展项目前期管理工作的一项十分重要的基础性内容。进行了理性的可行性分析，即使结果证明拟投资的项目不可行，其花费也非常值得，因其不仅避免了盲目决策可能造成的更大浪费和损失，还以极少的投入间接地获取（或保住）了原本可观的未受损失的经济效益和社会效益，其原理如前节的图1-9所示。

由图1-9的曲线关系可以看出，在项目前期进行可行性分析的投入是最少的，通常不超过投资总额的1%～3%，而其对整个项目效益的影响却是最大的，稍有失误就会导致项目的失败，产生不可挽回的损失。虽然项目的主要费用花在项目过程管理的施工阶段，但此阶段的工作对整个项目效益的影响却相对较小，如果决策失误，即使施工阶段完整、准确，也会造成难以挽回的损失。可见项目前期可行性分析工作的好坏对工程建设项目投资效果的影响是基础性和决定性的，其重要性是项目管理过程中其他环节所不能替代的。

3.项目投资决策的基本程序

我国现行的投资决策程序是在总结自身项目论证与评价实践经验的基础上，通过借鉴国外成功和有效的做法逐步形成的，其基本程序主要包括以下四个步骤。

（1）由项目主管部门或建设单位依据国民经济和社会发展长远规划，结合行业和地区规划要求、资源条件与生产力布局状况，经过对项目建设必要性和建设可行性的初步分析，提出项目建议书，上报有关部门对项目进行初步决策。

（2）项目建议书经过批准，即为项目立项，纳入投资前期工作计划和贷款计划。由项目建设单位（或项目业主）委托工程咨询公司或设计单位对项目进行可行性分析，进行全面分析、论证和方案比较选择，并编写可行性分析报告，上报有关部门进行最终决策。

（3）由投资决策部门和贷款机构委托咨询机构或组织专家小组，对项目的可行性分析报告进行审查与评价、调查测算与分析、衡量项目建设和投产全过程的利弊得失、论证和估算项目的社会经济与环境效益，提出最终的项目评价报告。

（4）由投资决策机构和人员（决策者）根据项目评价报告和项目可行性分析报告，对项目投资做出具有取舍要求的最终决策。

小结