1.3 股票的特征

公司股票作为一种可以在市场上进行流通的有价证券，有着其自身独有的特征。在我国，现在所有股票的发行都必须征得中国证券监督管理委员会的审核批准。股票作为一种股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，其代表着股票持有者（即股东）对股份公司的所有权。

股票的特征具体来说有以下6个方面：①不可偿还性，②参与性，③收益性，④流通性，⑤价格波动性和风险性，⑥永久性。

首先，股票是一种无偿期限的有价证券。我们在认购了股票之后，就相当于与上市公司达成了一种协议，签订了一份合同，接受因持股而带来的对应的权利义务。只能在二级市场上将股票转卖给第三者，让相应的权利义务的主体发生变化，即股东由你变成了别人，这样能够保持公司资本的稳定性。

其次，股票的权利体现在参与性上。通过持有某上市公司的股票而成为股东，股东享有出席股东大会，参与公司决策，选举公司董事等权利。在上市公司中，有股东代表大会制度，根据持有股票的多寡，决定了该股东话语和决策权利的大小，只要股东持有的股票数量达到左右决策结果所需的实际多数时，就能掌握公司的决策控制权，也就能够集中体现出该股东的投资意志和经济利益导向了。

关于股票的收益性可以这样来理解：基于经济发展的内在规律，我们认为物价上涨是在本轮经济增长和结构调整过程中必然出现的现象。而资产要素价格的上涨无疑将刺激上市公司资产重估，从而推动股市上涨。的确，如果单纯考虑通胀因素，那么股价受其影响，前期生产原材料涨价，导致企业制成品价格升高，利润加大，相应股价也会上升。但随后，原材料价格继续上涨，企业成本继续加大，成品价格继续升高，会导致买方市场相应萎缩，随之利润减少，股价应声回落。所以谈到股票在通胀时期的收益性，需要在一个良性通胀的范围内，如果超出了限度，那么其收益性是不乐观的。

但是从一个大背景的范围来看，如果选择了一家优质的公司，那么其盈利和抗通胀性的能力是非常强的。比如苏宁电器，如图1-3所示，从2004年上市以来累计已经在发行价的基础上上涨了60多倍，首日开盘价的基础上上涨了30多倍。

图1-3 苏宁电器

再比如说万科A，如图1-4所示。万科A正式于1991年1月29日深交所挂牌交易，发行价格为1元/股，上市首日价格为14.58，在其价格最高点的时候是发行价的两千多倍，是上市首日价格的153倍，创造了一个A股市场上的奇迹，即使在市场状况不好的今天，也依然保持着较发行价上涨700多倍，较上市首日开盘价上涨50多倍的不俗成绩。

图1-4 万科A

总的来说，在通货膨胀时，股票价格会随着公司原有资产重置价格上升而上涨，从而避免了资产贬值。股票通常被视为在高通货膨胀期间可优先选择的投资对象。

下面我们来说股票的流通性。股票的流通性比房地产、收藏品要强得多，但是比存款的变现能力差。其流通性体现为其变现能力上，只要是在交易时间内，股票没有停牌，也没有跌停，那么一般情况下我们均可以按照交易时段的实时价格卖出自己账户中的股票，然后将证券账户中的资金转入三方托管的账户，第二天就可以去银行取款了。

下面我们再重点说一下股市的风险性。进入股市之后总会听到一句话：股市有风险，投资需谨慎。

世人皆知的牛顿就曾做过一个疯狂的股民。1711年，为攫取蕴藏在南美东部海岸的巨大财富，有着英国政府背景的英国南海公司成立，并发行了最早的一批股票。当时人人都看好南海公司，其股票价格从1720年1月的每股128英镑左右，很快增值，涨幅惊人。仅仅两个月左右，比较谨慎的牛顿把这些股票卖掉后，竟然赚了7000英镑！但是三个月之后，股价上涨到了1000英镑左右。牛顿少赚了很多钱，随后牛顿加大了对南海公司的投入，也许对于这个投资决策牛顿进行过科学的计算，但是却在数据面前丢失了理性的艺术。没多久，英国政府对南海股票开始限制，导致南海股价一落千丈，四五个月的时间又从1000英镑跌回了124英镑，很多人血本无归，牛顿也巨亏了2万英镑。事后牛顿感慨，“我能计算出天体运行的轨迹，却难以预料到人们的疯狂。”

借用美国著名幽默小说大师马克·吐温曾在其短篇小说《傻头傻脑威尔逊的悲剧》中借主人公威尔逊之口说出一句名言：“十月，这是炒股最危险的月份；其他危险的月份有七月、一月、九月，四月、十一月、五月、三月、六月、十二月、八月和二月。”如此说来，月月都是危险月！这不仅仅是马克·吐温的一句幽默之语。

最后我们说一说股票权利的永久性。股票所载有的权利的有效性是始终不变的，因为它是一种无限期的法律凭证。股票的有效期与股份公司的存续期间相联系，两者是并存的关系。只要是你一直持有股票，且股票不退市，这种永久性的关系是一直存在的。

利用股票这种权利永久性的特点，可以做长线价值投资，比如能够抓住像前面提到的苏宁电器、万科A之类的股票，就是很成功的长线价值投资了。