第4章 选股方法与养股策略
3.1 散户选股的思路与标准
股谚：没有恒强、恒弱板块，也没有恒强、恒弱个股。
如前所述，也将贯穿始终，本书力求理顺股市投资事务中，各关键要素、各主要环节之间的逻辑关系，以使投资者对这些关键要素、主要环节有充分的认识，并在此基础上建立明晰、可靠的操作思路，形成稳健、有效的操作风格。
因此，本书在第1、2两章，着重研究了“市场”与“投资者”这两个核心要素，即市场之两极。在市场操作中，这两个要素的研究是实战前的全方位热身。请不要掉以轻心，这种热身，有必要贯穿在你未来所有的投资实战中。坚持下去，它们必将相辅相成、相得益彰。
从本章开始，本书将逐步触及市场实战，也就是股市投资中剩下的两个核心事务。首先是如何选择目标股票，其次是如何选择操作时机——何时对目标股票实施“低价买进”和“高价卖出”。
关于选股问题，本书前两章中有过初步涉及。相信绝大多数投资者，对于选股这个环节的难度，已经有一定程度的认识：选出好股票其实很难。但笔者以为，这种认识还不够深刻全面。理由如下。
●其一是对所谓“好股票”的标准，缺乏客观认识。
绝大多数散户主观追求的好股票，显然应该是买入便涨，最好连续涨停的股票。不用怀疑，这就是时下荐股骗局大行其道的滋生土壤。
散户的这种想法显得过于一厢情愿。这种做法不是在买股票，而是在买彩票。以买彩票的心态买股票，本钱难免有去无回。主力天量资金长周期经营好的黑马，到了你这里，难道要拱手相送？
●其二是过于依赖“选”这个词，缺乏投资的战略与策略意识。
在绝大多数散户的市场理念中，“选”对了股票便意味着必然赢利，否则就是亏损。这无异于认为炒股只有“选股”一个环节！果真如此的话，黄金期货与石油期货两大超级市场都应该被关闭，因为在这两个市场中投资者是没有选择余地的。
事实上，选股只是开端，好戏应该在后头。选股是理性投资者展开新一轮布局、新一轮博弈的开始，是市场高手“备好香饵钓鱼鳖”的开始。
本章仍将致力于研究如何选出好股票的问题。不同的是，本章将理顺思路、阐明标准、介绍方法与步骤。同时，笔者丝毫不否认散户的“黑马”情结——关注黑马，找出黑马也是本章的重要任务之一。另外，选股终究应该是炒股策略、战略的一个重要环节。从战略高度看待如何选股，问题将轻松很多；选出好股票为投资战略服务，投资者的胜算也将大大增强。
股谚：选股如选种。
选股如选种，其重要性不言而喻。话虽是这么说，但这句话距离指导实战操作还相差甚远。
如何选股历来都是十分纠结的问题。市场研究界对此往往各执一词，有些说法甚至还直接矛盾。所以，如果本书观点遭到质疑，笔者丝毫不会觉得奇怪。
笔者以为，无论怎样复杂，我们且先从逻辑上来试做研究。和所有事务一样，既然是要选择，那首先就得解决标准问题，没有标准，谈何选择？其次是要按照这个既定标准，制定实施方案，并严格执行。逻辑上的这个先后步骤，应该是没有问题的。
问题出在投资者自己身上。试问久历市场的散户们，在无数次的选股操作中，有几人能说出像模像样的一套标准？绝大多数时候，绝大多数人在盲目地干着没有标准的事情，让人胆战心惊。同样，即便有了既定标准，在实施的过程中，又有几人不是妄自狐疑、犹豫不决，让预定方案大打折扣，甚至完全走形？散户投资者屡屡触犯市场红线，便在所难免了。
有人说：市场真理掌握在少数人手中。至少对于市场层面，这句话不无道理。
下面将重点研究选股思路，确定选股标准，介绍选股的方法与步骤。
3.1.1 散户的选股思路
市场凶险，时局莫测，需要投资者时刻做到的，莫过于保持清醒理智，莫过于任何一个操作环节都要给自己一个合乎逻辑的可靠说法。选股也一样，没有思路，缺乏标准，必然陷入尴尬境地。
简单地说，所谓选股的思路，要解决的其实还是“选”的问题。投资者在着手实施“选股”之前，首先要理顺自己的思路，搞明白自己到底想要什么。如果仅仅是带着浮泛的目的，仓促上路，草率决断，后果可想而知。有以下三大问题，投资者尚需做到心中有数。
●要对持股周期、操作风格有足够的心理准备。
从某种意义上来说，投资者预期的持股周期是准备长线大周期持有，还是准备参与中短线投机炒作，是决定如何选股的关键因素。与其盲目草率选股，被套之后被动延长持股周期，还不如提早对持股周期有明确的界定。
笔者丝毫不掩饰自己的偏好——长线大周期持股更适合散户。这一点在第2章中已有详细论述。事实上，对准备长线大周期持股的投资者来说，选股问题要轻松很多。详细标准后续将有论述。
，是食品饮料板块泸州老窖（000568）月K线走势图。泸州老窖跟万科A一样，都是A股市场人尽皆知的大盘蓝筹。大盘蓝筹的投资效果到底如何？建议投资者摒弃成见，客观思考。
泸洲老窖1994年5月9日上市，首日开盘价9元，截至2010年12月底，算上历年分红配股，复权价接近700元，累计上涨超过100倍。除了持股不动带来的这部分固定收益以外，在极端市场情况下，持有者高抛低吸带来的利润也相当可观。如在2007年大牛市中结算出局，在2008年年底、2009年年初再次买入，即便卖出与买入的点位不是那么理想，也必然会带来可观效益。
相比之下，中短线投机炒作更适合有较好市场把握能力、有较强风险承受能力的成熟投资者。中短线投机追求的是快速赢利、速战速决。其理想的选股目标，自然锁定在能够买入即涨，最好连续涨停的龙头股，或者经过长期蓄势、即将走势惊人的市场黑马。显然，这类股票大多数集中在中小盘股上。
近年来，A股市场个股的盘面规模，整体有了大幅提升。主力短线炒作大盘蓝筹股的难度空前加大。所以，总的来说，在未来可预期的一段时间内，中小盘股在中短线方面的波段优势，必然会更加突出。
关于如何选定龙头，如何捕捉黑马，本章第2节将有更加深入、全面的介绍。
提示
影响投资者持股周期的因素有很多，主要包括炒股资金来源（风险借贷资金、小比例自有资产、大比例自有资产等）、投资者炒作风险偏好、投资者对市场的研究把握能力、临时因素等。关于长线大周期持股与中短线投机炒作的优劣比较，本书在前面第2章2.2节“选择适合自己的操作风格”中，有过详细论述，这里不再重复。无论如何，在选股之前，投资者都应该对持股周期长短有足够的心理准备。
●要对市场所处阶段有充分认识。
股谚：主力选股要数月，散户选股几分钟。
不用怀疑，散户的选股冲动，会发生在市场的任何阶段——下跌阶段提前抄底，上涨阶段敢于追高，盘整阶段捕捉黑马龙头。同时，对绝大多数散户来说，选股便意味着买入将紧跟其后。总的来说，这种做法还是对市场缺乏经验的表现，还是散户难以克制侥幸心理的表现。散户选股，应该在对市场所处阶段有充分认识的基础上，有针对性地进行。
，为上证指数从2007年10月的6124点巅峰，一路下跌，直至2008年11月的1664点的周K线图。这是A股现有历史上最大的熊市、最严重的股灾。让我们来研究一下，在这种极端市场背景下，有哪些可行的选股方向。
不难看出，无论对前期牛市充满何种幻想，2008年1月周K线的三个巨幅破位绿柱发生后，牛市便被彻底终结。所以，对长线投资者来说，有股卖出，无股休息，不存在任何选股并买入的理由。
2008年4月下旬，A股走出了一波近800点的反弹。这期间，游资作祟，散户跟风，超跌中小盘股率先表现。中小盘股显然是优先选股目标，但请提高警惕，这纯属中短线操作，长线投资者显然不会参与。
上证跌破2000点以后，成交量萎缩明显，股市全面悲观萧条，市场表现出了较强的抗跌性。大盘蓝筹股价格波动明显缩小——这给出了重要的选股信号。真正的历史大底上，长线投资者优先选择、重点布局的必然是大盘蓝筹股。
提示
A股市场大盘蓝筹与中小盘交替炒作、轮流表现的现象被股评家称为“二八转换”。随着A股大扩容的日渐深入，这种现象越来越明显。大盘股炒作难度加大，所以基本只能在系统性、全局性机会中，在市场的整体上升期，才会有所表现。中小盘股炒作难度小，所以在当前整体震荡的行情中，容易受到各方青睐。二八现象是中短线炒股的重要风向标。
股谚：大涨不买，大跌不卖。
成熟理性的投资者，应该对市场所处阶段有清醒的认识，否则迟早酿成祸端。这主要体现在选股时机的把握上，要有所为有所不为。希望投资者深入体会一点：有些时机绝对不是用来买入股票的时机，如前期经过持续上升的顶部；有些时机绝对不是用于卖出股票的时机，如前期经历持续下跌的相对底部；而有些时机，尽管黑马频现，但绝对不是适合发生任何操作的时机，如横盘整理期。
●要对预期选入股票的只数有严格限定。
投资者预选多少只股票才比较合适，这看似是个小问题，其实不然，投资者选股之前必然要做到心中有“数”。同时，限制这个数量，对于优中选优、反复汰选股票显然有好处。
从经验上来说，笔者推荐投资者优选三至五只股票。一方面，投资者受限于资金规模和研究操作的精力，不可能持有太多股票；另一方面，投资者受限于风险防范、股票配置等因素，仅仅持有一两只股票，难以实现中长线与短线相平衡、大盘蓝筹股与中小盘股相补充等优化组合。三到五只这个数量基本可以兼顾上述两个方面的考虑。
弱水三千，只取一瓢饮，古人讲究的是专一和专注。同样，对于普通投资者来说，不管预期持股时间是长还是短，A股市场里的两千余只股票，最终能进入你账户的也将只有三至五只！
关于持股过程中，如何运作这三至五只股票，属于策略战略方面的问题，本章3.3节将有详细分析与研究。
提示
选股问题说到这里，有一个十分有趣的现象不得不提。据笔者所知，对不少资深高手来说，选股从来不是问题。原因在于，他们十几年如一日，只操作有限的几只股票！反倒是新手往往容易乱花迷眼、心猿意马，时常纠结于如何选择的问题。这其中的深意耐人寻味，炒股到底炒的是什么？选股到底选的是什么？投资者还需要结合自身经验，深入体会。
经过前期讲解，关于选股问题，有以下三点结论：其一是散户选股必然需要一套标准，否则难免失败；其二是这套标准不需要统一，也难以统一，可以因人而异，可以因操作时机而异，还可以因持股周期长短而异；其三是优先考虑长线选股，其次考虑中短线配股。
下面从中长线选股与中短线选股两个方面，详细谈一下选股的标准问题。或许有些抽象拗口，因为这是在为你建立个性化的标准而制定的高一层级标准。
3.1.2 长线持股的选股标准
前期，不止一次，笔者鲜明指出：科学选股，长线大周期持股，大波段操作，这或许是最适合散户投资者，也是回报率最有保障的投资模式，希望读者对此引起足够重视。即便投资者不能全仓位做到长线大周期持股，也建议投资者安排一部分比例的仓位，长线大周期持股。不必怀疑，回报必然超出预期。为长线持股而选股，应该遵循至少以下几条标准。
●在选股时机方面，投资者应该在大周期（至少是较大周期）的波段底部入手。
长线大周期选股、持股的最大风险，所选股票的质量是一方面，更重要的在于选股并买入的时机。长线持股的核心意义在于利用大周期平抑短期波动的风险，追求并获得最可靠收益。如果长线大周期持股的目的，仅仅是为了漫长的赎回之路，那将何等纠结、痛苦。2007年，上证4500点以上，疯狂跟进，旋即被套的筹码大面积存在，你能想象它何年何月才能被解放吗？请牢记：对长线投资高手来说，顶峰绝对不是买入时机，底部绝对不是卖出时机！选股时机问题，将是本书后两篇重点介绍的核心内容。
●在选股目标方面，公司基本面、经营稳健性、发展扩张前景将是重要汰选指标。
长线大周期持股，投资回报主要来源于两个方面：其一是市场全局性、波段性整体上升带来的股价升高；其二是公司稳健发展、不断扩张带来的股息、现金分红及股票送配。相比之下，大盘蓝筹股在这方面，要比中小盘股具有优势：大多数经营稳健、分红送配稳定、安全边际比较高。
优秀的中小盘股，由于其所属上市公司正处于快速扩张发展的早期、加速期，其股票成长性和回报性可能更具潜力。不过，影响中小盘股市场表现的因素比较多，公司经营大起大落的风险也更大，投资者须慎重把握。长线持有中小盘股，确实需要一番绵密、复杂的选股硬功夫，需要胆识与气度。
总的来说，在公司基本面方面，谨慎选择行业景气度不高，或者在可预期的一段时期内遭受政策打压的行业（如2010年的房地产板块）；谨慎选择规模过小、主业不突出、业绩不佳、经营风险大的公司；谨慎选择分红配股不稳定，甚至多年不予分红配股的公司；谨慎选择社会责任感差、有诚信污点、有行业劣迹、无视股东利益的公司。
●对易受突发事件影响的行业，要有充分的心理认识。
对于长线大周期持股，突发事件是一个很棘手的问题。由于受事先难以预期，事后短期又难以评估的影响，故在选股过程中，应该尽量考虑公司的行业、领域甚至诚信状况等因素。为食品板块双汇发展（000895）日K线走势图。2011年3月15日，该公司因子公司使用瘦肉精猪肉被央视曝光，第二天股票价格便从接近88元连续跌停，直到55元附近才勉强止跌。长线投资者因此而蒙受的损失不可想象。
相比之下，有色冶金板块的紫金矿业（601899）在2010年7月初，福建汀江泄漏事件发生后，股票价格波动倒不是太明显。为紫金矿业（601899）周K线走势图。2010年7月3日，紫金矿业福建公司发生尾矿池泄露事故，社会负面影响极大，引起了各方高度关注。股票价格在事件曝光后从6.7元左右，最低下跌至4.97元。不过，紫金矿业（601899）之所以逃过一劫，很大程度上受益于在此之后的国际金价大幅上扬。
由此可见，突发事件虽然不可预期，但对长线持股来说，一旦发生也未必就是致命打击，它或会来得快去得快，关键在于行业板块是否受到市场的长期认可。
●选股期间，目标股票的各项技术指标也是重要汰选依据。
关于如何考查目标股票的各项技术指标，以汰选股票，在本章3.2节“散户选股的方法与步骤”里面将有更详细的介绍。这里强调一点，对于长线大周期持股，在选股方面，公司基本面因素的重要性要强于目标股票的各项技术指标因素。当然，前提是市场总体处于底部时期。
这并不是说技术指标在长线大周期选股决策中不重要。投资者如果根据公司基本面汰选到了满意的目标，同时又能准确地等到这只股票出现最佳的技术特征，这当然无比完美。良好的技术特征能够保证更好的安全边际，有利于实现尽早获利。对此，投资者须认真把握。
3.1.3 中短线持股的选股标准
绝大多数投资者对中短线操作的偏爱，导致选股这个环节变得格外复杂和敏感。
在很大程度上，日常所谓“选股”，都是奔着中短线投机而进行的操作。检验中短线“选股”是否成功的标准很简单——能否实现快速高额回报！显然，能够实现这一目的的，就是不断挑战人们侥幸冲动的黑马股与龙头股。不过，本书以为，中短线选股绝非直奔黑马股与龙头股那么简单。
关于如何捕捉黑马股，本章3.3节将作为专题详细介绍。这里需要强调的是，中短线选股应该遵循哪些基本的标准。
●中短线选股的切入时机，总的来说还是在市场修正浪阶段。
按照波浪理论五升三降的波段划分，在哪个位置适合切入市场，进行波段操作，这个抉择在理想状态并不难做出，稍具波浪理论常识的人都能给出答案。问题是：一方面，中短线浪型划分十分困难，推进浪的起止点位很难判断；另一方面除非主升浪给出明显的不利信号，警告投资者考虑离场，否则频繁进出只会明显增加成本、提高风险。所以，在主升浪上进行短线操作，意义不大，甚至得不偿失。
事实上，在有明显上方压力线、底部支撑线作用的市场修正浪阶段，或在典型趋势线控制下的三角形整理阶段，才是中短线选股操作的真正用武之地。为2010年8月初至2010年9月底，上证日K线走势图。上证指数严格地在上下两条线段之间走了两个月的时间。
不必怀疑，在这种市场环境下，需要投资者做到的才是仔细甄选股票，短线高抛低吸。当然，前提之一需要投资者本身是短线高手。否则，对一般投资者来说，按兵不动并不失为良好对策。
●中短线选股，优先选择涉及多重概念的中小盘股。
概念炒作，是中短线引爆个股行情的催化剂，是A股的一大市场特色。由概念引出的黑马股或龙头股，在市场的各个阶段，都有可能出现。在市场整体低迷的调整阶段，短线炒作热点的形成，更要依赖概念炒作，吸引人气，聚集资金，以形成交易共振。不少炒股软件，都根据市场概念热点，编制了不同的概念板块，方便投资者选择。为南宁糖业（000911）在2010年下半年的日K线走势图。受到当时国际糖价整体走强的影响，糖业概念板块结束长期的休眠行情，强劲上涨，价格翻番。
●中短线选股，对技术形态的要求更加严格苛刻。
罗杰斯：股价跌过头必然会上涨，股价涨过头必然会下跌。
很大程度上，要实现中短线赢利，指望的是股价超跌反弹。操作风险之大可想而知。因此，严格筛选技术指标，尽可能地提高安全边际便显得尤为重要。
中短线选股，要在概念板块选股的基础上，严格选择价格处在优势底部的股票。具体表现在：
其一要选择经过长期盘整、深幅下调、价格远低于上方套牢筹码密集区的股票。主力往往会通过短线小幅拉升股票价格，诱惑上方套牢盘逢高卖出，以收集筹码。不要犹豫，如果你中短线抄到底，逢高部分或全部卖出也是你的选择。
其二是股票日线、周线，乃至月线级别的均线分布均同时提示底部特征，这类股票下方支撑强烈，继续下跌余地不大，容易率先启动。
其三是筹码分布区间相对集中，获利比例极小，成交十分萎靡的股票。由于持股者牢牢控股，拒不割肉，主力大多数只能依靠短期小幅拉升，吸引部分筹码出局。
●中短线选股，优先选择绩优公司，尽量回避绩差公司。
除非投资者有足够的心理准备，要去试图挑战ST概念股票，否则在任何一个概念板块，投资者都没有理由舍绩优公司而选择绩差公司。
笔者只讲其中一个道理。投资者不必怀疑，中短线投机炒作的结局，迟早是短线被套，被动地变成了长线持股。这就好比电子游戏，玩家的技术手法再娴熟，也只是向前多走出几关而已，早晚必然有一关会让好战者马失前蹄。所以，在这种情形下，投资者如果不注重公司业绩，不幸踩中了业绩地雷，风险与变数的升级岂止一点点？
3.2 散户选股的方法与步骤
股谚：炒股要炒强，选股选头羊。
本章里我们反复研究的就是选股。现在我们已经知道了以下几点：其一是为长线持股而选股优于为短线炒作而选股，其二是选股并买入需要认真研究大盘所处阶段，其三是最好能配合概念炒作，其四是短线选股迟早会变成长线持股。
所以，选股问题可以合理地演绎成两个方面：其一是中短线投机与中长线持股并不矛盾，因为只要选得好，都可以为长线持股服务；其二是在持股的过程中，长线与中短线操作相结合，这涉及养股即持股策略与战略的问题。在本章剩下的内容里，我们将重点研究这两个方面的问题。
本节里，我们有必要全面系统地理顺一次选股的步骤。
在这里，本书不再强调选股时机，因为读者显然应该毫不犹豫地放弃追涨杀跌；也不再强调中短线选股还是中长线选股，因为前提都是安全，目的都是赢利！
3.2.1 精心选择概念题材，确定选股方向正常情况下，每天，甚至每个时刻，市场都同时存在着热点和冷门，这是一种必然的格局。而我们的目标是，在热点启动之前或启动之初，尽可能准确地捕捉到这个潜在目标。同时，持股时间最好不要过于长久。
不过，本书第2章中提到过“不要过于苛求市场极限”。有时候，因为各种原因选股判断稍有出入，导致持股时间稍长一些，这也不是多大问题，投资者对此应有足够的心理准备。没有只跌不涨的市场，没有只跌不涨的股票；反之亦然。
显然，要准确捕捉即将启动的股票，这不是个简单问题。好在市场为投资者提供了一个线索——“概念”这种思考并选择的方式。关于概念题材，有以下几点需要强调。
●在某种意义上，“炒作概念板块”是对照“大盘全面上升”而言的。
当市场缺乏系统性机会，缺乏全局性上涨的基础时，炒作概念板块，制造局部热点，便是市场主力的首选，这也是市场“交替原则”的必然表现。因此，股谚说道：“没有只跌不涨的板块，也没有只跌不涨的个股”。
严格地说，当市场捕捉到明显的“市场热点”及与之相关的“概念题材”时，往往为时已晚。因为所谓的热点，便意味着局部或个股行情的高潮，而高潮也意味着离谢幕收场不远了。不难想象，投资者这时候参与其中，基本上是奔着追高接盘去的。
所以，投资者所要做的，是千方百计寻找尚未启动的潜力概念板块，以及其中的潜力个股。
●“概念题材”的选择，考验投资者的宏观把握能力。
常见炒股软件，如同花顺、大智慧等，都提供了各种各样、相当丰富的概念板块，方便投资者加以选择。不过，潜在的概念题材，显然远远不止软件上的这些。
社会经济生活中的各种经济现象，如宏观经济政策、短期内各行业波动情况、新的行业热点、突发事件等，都可能是产生“概念题材”的重要诱因。投资者尚需有一定的甄别评估能力，以判断这些概念题材的潜在影响力。毕竟很多时候，概念题材虽然刁钻新奇，但未必就能引起市场的共鸣。
因此，对个股来说，所涉及的概念题材多多益善。概念题材越多，短期内即将启动的可能性越大。
，为房地产板块金融街（000402）的日K线走势图。该股同时涉及业绩大幅预增、超预期分红、超跌股、商业地产等概念。虽然该股走势未必足够抢眼，但在2011年房地产板块承受重压的大背景下，这种市场表现也实属不易。
总的来说，要发现概念题材板块，需要独到准确的判断思考，需要提前筹备布局。如何在概念题材中进一步筛选个股，则需要参考技术指标，进行技术分析了。
3.2.2 技术分析海量粗选
本书反复强调，技术分析的一个重要意义在于提供更好的安全边际。应用技术分析筛选个股，更能体现这一点。
投资者选择好理想的概念题材板块之后，很可能面临着几十只甚至几百只个股。这些个股的走势千差万别，后期走势更加难以预料。有些个股即便前期经历了漫长下跌洗盘，如今股价已经很低，也很难说不会再创新低；有些个股则已经经历了几番冲刺上涨，如今股价高悬，但也很难说不会再创新高。
投资者在这种局面下的选择，显然宁愿等待以考查新低，也不宜追高。典型的技术底部特征前面已有介绍，这里简单重复一下。
其一要选择经过长期盘整、深幅下调、价格远低于上方套牢筹码密集区的股票。
其二是股票日线、周线，乃至月线级别的均线分布均同时提示底部特征，这类股票下方支撑强烈，继续下跌余地不大，容易率先启动。
其三是筹码分布区间相对集中，获利比例极小，成交十分低迷的股票。
，为化工板块彩虹精化（002256）的周K线走势图。受益于2010年年底至2011年年初化工板块整体启动等影响，该股走势强劲，在2011年的市场表现中十分抢眼。该股走势上的底部区间内，各项技术指标特征均比较符合上述要求。
提示
投资者选定理想的板块之后，在初步使用技术分析筛选过程中，往往需要按住键盘【PageDown】键，逐个滚动对照，当有技术指标稍好的股票出现，投资者需要及时将其加入“自选板块”。几轮下来，“自选板块”内也积累了不少股票，这就是下一轮筛选的备选对象。
3.2.3 基本面、政策面二选
经过技术面的快速海量粗选后，一部分个股成为重点筛选目标。下一步需要对这些公司从基本面、政策面等方面进行排除。
不同的企业，即便涉及同一行业概念，在基本面、政策面上都会有巨大差别，如公司所在区域、企业规模、经营业绩、财务状况、市盈率、市净率、历年分红配股情况及关联公司的情况等。在这些指标里面，无论是长线持股，还是中短线投机，投资者都应十分注意回避业绩地雷，应该主动选择绩优股票。无论在哪个市场，公司业绩一旦出现问题，到哪里都是一块硬伤。另外，企业是否尊重股东利益，是否能诚信经营，是否能有好的分红表现，都是重要筛选依据。
不同的企业，也会面临不同的政策处境。前期我们曾介绍过房地产板块中国宝安（000009）的走势，该股因为涉及锂电池概念，所以即便主业尚承受巨大的房产调控政策压力，相比较于其他房地产板块股票，也走出了极佳的行情。
，为钢铁板块八一钢铁（600581）的周K线走势图，钢铁板块受到房产调控政策、原材料大幅上涨、行业产能过剩等不利因素影响，2010年至2011年期间，该板块整体行情不佳，绝大多数股票走势低迷。但八一钢铁由于受益于新疆开发政策提振，该股走势在整个钢铁板块里可谓一枝独秀。钢铁板块里，股性如此活跃的股票不是很多。
提示
有必要提醒读者思考，按照波浪理论对市场演变方式的理解，基本面、政策面的因素只是提供了一个诱发个股走势发生转折的契机，个股的走势整体来说依赖于市场大趋势。从这个角度来讲，包括本文在内，通常所谓的选股，大多数是出力不讨好的庸人自扰。不过，宏观和微观毕竟处在两个不同的层次，仔细甄别个股差异，研究个股行情状态，没有谁有意忽视这项工作的重要性。
3.2.4 再次细致进行技术分析优选股谚：有庄股票是个宝，庄进我进，庄跑我跑。
通过前面的筛选，候选的股票已为数不多。下面的工作是再次从技术分析的角度优中选优。
这里再次提出技术分析优选，用意有二：其一是笔者建议整个选股流程，按照上述步骤展开，即先选择概念板块，再海量快速翻看技术状态粗选，然后对比公司基本面，最后再重新用技术分析的方法优选；其二是最后一轮技术分析，毕竟要严格很多，主要体现在以下几个方面。
●分析对比庄家进驻和操作情况。
从投机炒作的角度来看，个股的走势，完全是庄家和散户的利益博弈。庄家的目的就是把一批散户封在高位接盘，进而实现赢利。庄家的手段总的来说不外乎一个路数：早期不断打压洗盘，前期横盘震荡吸筹，中期加大振幅高抛低吸，后期不断拉升营造龙头气象，吸引散户接最后一棒。这种操作手法在中小盘股上体现得尤为明显。
散户参与个股炒作要跟庄家同步，否则必然会被封在山顶长期站岗。选股自然就要选择庄家打压彻底、洗筹充分、吸筹到位、准备启动的股票。
●考查成本分布情况。
庄家洗盘充分的股票，筹码分布、成本分布自然也相对集中。当然，这个过程是惨烈的，无数散户高位割肉，拱手将带血筹码送给幕后的庄家。理想的筹码分布状态是底部堆积型，而不是从高到低离散分布型。后者显然洗筹不充分，主力断然不会贸然拉升。理想的成本分布状态是90%筹码居中，70%的筹码偏下，且价格区间相对较小。这个数据直接说明，庄家已经收集到相当一部分底部筹码。这个时候，如果单日尝试下跌，则是拉升前的主动挖坑，是最后的震仓，幅度不会太大。
●考查一定时期以来的成交情况。
庄家洗筹充分的个股，成交额数据将在底部持续低迷。因为大多数意志不够坚定的散户，此时都早已拱手出局，剩下的筹码大多数难以震撼。庄家在底部制造的震荡横盘局面，意图只在以时间换空间，等待大盘整体趋稳或者向好的时机，与大盘共振拉升个股。
●考查主要统计技术指标。
各项重要统计指标，如MACD、CCI、KDJ、BOLL等，也是观察个股是否底部调整充分、具有近期拉升潜质的重要依据。关于这些指标的应用，本书在第4章进行详细介绍。
为旅游板块丽江旅游（002033）的周K线走势图。该股是典型的中小盘股，受主力资金关注度大，炒作活跃。该股每一次大的波段涨跌，都是庄家的一轮血洗炒作。从频繁程度、波段紧凑程度上来看，该股值得长期关注。只不过，投资者需要跟对庄家的路数。
提示
据笔者了解，在绝大多数投资者看来，炒股的核心环节就是选股，而忽视了持股环节期间的局部操作，忽视了持股环节的市场收益。本书的研究主题是“低价买进，高价卖出”。直观上理解，低买高卖这个主题更加关注操作时机，属于宏观层面的问题；而选股关注的问题则是典型的微观个股问题。
显然投资者在日常投资实践中，须权衡把握宏观与微观两个方面，既要致力于选择合适的时机，又要追求在合适的时机选择合适的股票。
3.3 如何选出黑马股
股谚：个股行情是庄家的独角戏。
前面两小节，本书初步理清了散户选股的思路与标准，明确了散户选股的方法和步骤。可以这样理解前述内容：本书阐明了一般性的、具有普遍操作指导价值的选股方法。本书同时强调：选股是为了配合选择市场低买时机，是为了更好地储备安全边际，以保证更加可靠的回报。
但是，在市场实战操作中，关于选股，投资者往往还面临着另外一个层面的问题，即如何选出黑马，如何参与龙头。请注意，这并不是简单地在选股问题上提出了更高要求，而且在操作策略的选择上，也有极大不同——简单地说，这是艺高人胆大的高手游戏，是刀尖起舞、刀口舔血。
前期有过交代，严格地说，个股一旦被认定为黑马股与龙头股，便意味着这只股票已经处在了高潮阶段，所谓高潮，离尾声也就不远了。从波段操作的角度来看，参与这个时期的投机炒作，风险极大。所谓君子不立于危墙之下，稳健投资者并不会轻易选择这种操作风格。
但这并不能否认黑马股与龙头股的参与价值。黑马股与龙头股有一个典型特征：庄家主力对股票的参与程度、控制能力极高。投资者如果能准确把握庄家意图，结合超短线市场参数，踏准节奏，便能在超短线——也许就是三五个交易日内，获得超出预期的极大回报。
作为前两节选股板块的补充与强调，本节我们重点介绍一下如何选出黑马股。
3.3.1 股市黑马主要特征
所谓黑马股票，从典型意义上理解，便是前期并不引人注意，甚至不被看好的股票。它们在一些特殊市场力量的操控下，股票价格短期内一飞冲天、一鸣惊人。
先举一个例子。分别为造纸板块ST天宏（600419）周K线及日K线走势图。该股2001年上市，新股IPO价格达到每股31元，流通股不到1亿，流通市值更是典型的小盘股。自上市开始，近10年来，该股头也不回地一路下跌。即便在2007年大牛市中，该股价格最高也只是上冲到9.9元附近。2008年大熊市中该股一路跌到2.41元附近。
但很明显，该股从2009年开始正式启动。最具黑马意义的现象在于：尽管戴着业绩预亏企业的ST帽子，该股自2010年4月开始直到2010年7月底，从12.52元开始一路下跌，最低跌至8.31元，然后扭头向上，上涨时期超过6个月，直到2011年3月，最高价格达到14.74元，市场表现大大超过2007年大牛市。
总结对照，不难看出股市黑马的特征大都包含以下几点。
●股市黑马多是中小盘股尤其是小盘股。
类似ST天宏，流通股在1亿左右、流通市值不到10亿的小盘股，对庄家资金门槛的要求不高，主力庄家做好充分的前期筹备后，很容易实现对该股的渗透与控制。
●股市黑马多出现在市场整体行情趋弱的震荡市甚至熊市中。
市场整体趋弱的大背景下，热点散乱，成交低迷，主力庄家也很难找到市场共振热点，大盘蓝筹炒不动，自然注意力便转移到了中小盘股尤其是小盘股上。这提示投资者，在市场弱势时期，可着力寻找黑马。
补充一点，在很多时候，如果市场炒作热点转移到中小盘股上，往往都意味着整体市场行情开始转弱或已经转弱。
●股市黑马前期多经历惨烈下跌和随后漫长的震荡调整。
这倒应了“磨难出英雄”这句话。
前期，主力为了实现对中小盘股的控制，实现低价吸筹，会不惜一切制造利空，制造技术恐慌，疯狂打压股价。以ST天宏为例，从2009年8月初到2009年9月初，三波巨幅阴线，一个月时间内把股价从最高超过13元打压到8元左右。在随后接近一年的时期内，该股维持震荡调整。不必怀疑，在这个震荡期间，主力一方面高抛获利，另一方面洗盘接手低价筹码以实现控盘的目的。这期间心惊肉跳的震荡风险，不是一般投资者所能承受的。
笔者前期说过，主力运作一只股票，可能需要数月甚至超过一年的时间，即便是一只总市值不到10亿的小盘股。而散户选择一只股票，短的只需要几分钟时间！为ST天宏2009年8月和2010年7月筹码分布对照图。将近一年的时间内，主力迅速肃清了上方的亏损筹码及下方赢利筹码。请不用怀疑，下方的赢利筹码绝大多数也原本属于主力庄家所有——在震荡过程中，这部分筹码也被主力逢高卖出，逢低买进。
●股市黑马往往牵涉丰富概念题材。
以ST天宏为例，涉及人民币升值（造纸行业原材料大多数需要进口）、新疆自治区、节能环保、淘汰落后产能等概念题材。当然，也涉及到ST题材股的炒作问题。
●股市黑马启动之初K线走势格外奇特。
从炒作的技术角度来讲，启动之初，主力庄家为了实现震仓、试水的目的，大多数采取股价忽高忽低、总体又回归稳定的控盘手法，因此，难免制造大量的有很长上下影线的K线。这又好比马儿出栏前的躁动，虽然原地踏步，但步法明显紧凑起来了。读者可进一步详细研究、深入体会。
●股市黑马一旦启动，能走多高实难预料。
这绝对是一个挑战心理极限的游戏。高处不胜寒，除了主力庄家，没有人会知道黑马会在哪一级云天止步。尽管人人都知道，必然存在一个点位，让天马脚步戛然而止。所以，参与黑马炒作，核心工作在于前期做足功课，认真遴选；后期工作在于急流勇退，适可而止。切莫跟庄到底，毕竟不是一个能量级别。
3.3.2 黑马现象市场分析及风险提示电影《007之皇家赌场》穿插了一个主力试图控股坐庄的故事。恐怖分子为了实现打压股价、低位接盘的目的，不惜炸掉上市公司的飞机，制造灾难利空。这个故事说明了金融市场如同战场一般凶险惨烈，说明庄家为了达到控股目的无所不用其极。不必怀疑，所有黑马股票的背后，都撇不清与血腥财富搏杀的干系。
看清黑马现象，有利于投资者加深对市场的理解。前期说过，弱势市场行情容易出现黑马。从利益角度来说，根本原因在于：不仅散户需要黑马，主力更需要黑马。弱势行情下，市场本身就缺乏机会。没有炒作，没有交易，没有热点，主力也将无从收益，同时还要承受天价的资金成本。
还是以ST天宏为例，我们来看一看庄家炒作黑马股票的常见套路。为分步示意图。
庄家炒作黑马的伎俩也并不复杂。庄家瞅准一只股票后，首先的动作必然是不惜代价地打压，不管这只股票前期是否已经经历了惨烈的下跌。一般散户在这种打压攻势下，要么耐心耗尽，要么胆气不足，绝大多数都会拱手低价让出筹码——散户割肉的带血筹码。打压之后，庄家在一定价格区间内收集到了足够的筹码，这时候他往往并不急于拉升，而是横盘震荡整理，一方面肃清残余筹码，巩固底部基础，另一方面等待合适的市场时机。
黑马临近启动之时，庄家往往还会煞有介事地瞬间挖坑，进一步制造紧张气氛，制造调整尚未结束的假象，将试图低位参与的散户进一步吓走。挖坑结束后，主力会快速拉升股票，决不把底部区间留给更多散户。等多数散户意识到黑马现世时，股票价格已经有了一定幅度的上升，主力此时已经全盘在握、高枕无忧。第一个阶段的拉升完成后，庄家往往还会选择高位横盘一段时间，进一步洗清短线筹码，制造行情尾声迹象。高位横盘结束后，便是最后的高潮了。主力这一波拉升，必然是掩盖着出货行为。股价不断攀高，成交量却未见明显放大。参与此一波行情，是真正意义上的飞蛾赴火！
黑马难寻更难驯。勇士们，请不要低估你的对手！黑马股的风险主要在于以下几点。
●黑马更是野马。由于盘面规模小，主力操控难度不大，所以股价短期内暴涨暴跌幅度很大。
●主力布局黑马周期往往以月、以年计，在主力的布局周期，黑马股的行情将异常沉闷，这期间的煎熬不是一般投资者能够承受得了的。
●黑马股启动便罢，不启动的话，往往连续多年默默无闻、无人问津，自然也没有更多炒作机会。
●黑马股筹备周期长，启动周期短。往往在很短的时期内，庄家便完成了拉升出货，出货完毕旋即便是快速下跌。散户如果选择时机失当，很容易被封在山顶站岗。
●黑马股大多数是中小盘股，投资者如果对公司基本面缺乏足够的认识与把握，持股周期过长的话，难免夜长梦多、节外生枝。
总的来说，参与黑马股或龙头股的炒作，是一种游击战、特种战，是市场研究界所谓“主动投资”的典型代表。一般来说，对于缺乏精确市场把握能力的普通投资者，以逸待劳的阵地战，即所谓的“被动投资”，更容易被接受一些。
“被动投资”不等于守株待兔，完成选股之后，在持股的过程中，有大量工作需要投资者审时度势、伺机而动，与市场进行互动，这就是持股策略问题。下面重点讲一下持股过程中的基本操作。
3.4 养股策略是炒股精髓
股谚：练力不练功，练来练去一场空。
选股是理性投资者新一轮博弈的开始。前面本书把“选股”比做“选种”，选完股、播完种之后，剩下的工作自然是成长维护。本书把这种维护工作称做是“养股”，养股代表的是一整套复杂策略。而充分认识、理解这一整套策略，才是一名成熟投资者真正应该掌握的技能。
之所以强调“养股”这个概念，目的在于倡导一种市场投资理念——选股是一方面，但炒股的核心更在于策略。投资者市场赢利的决定性环节绝对不在于选股，甚至不在于是否选中黑马股、龙头股，而在于如何“养好”手中的目标股票，如何把炒股策略应用得恰到好处、游刃有余。
本书的研究课题是“低价买进”与“高价卖出”。本书前3章一直在为这个中心主题做准备、做热身。这里面有这样一种逻辑思路：第1章研究市场、熟悉环境、熟悉游戏规则；第2章武装自己、丰富经验，知道哪些事情可为，那些事情不可为；第3章研究选股与市场操作策略；而本书后续大篇幅内容在于研究实施选股与应用策略的时机。
因此，完成这些章节的学习之后，炒股便成了一套简单动作：在合适的时机，做出明智的选择，实施尽量精准的操作动作！
本节我们重点研究“养股”概念，介绍炒股策略。
如果说选股与选时机是辛苦的“练力”体力活，那么“养股”则是旨在灵活运用的“功夫口诀”。不是有意制造噱头，养股是炒股精髓。
3.4.1 对养股的几点说明
前面说过，选股如选种，播下的是希望，是收获的预期；而养股则是要逐步实现这种希望，逐步兑现这种收获。
市场风云莫测，一定意义上，炒股和农耕有些神似——归根到底还是要看天收，还得看老天爷脸色。因此，养股就是这样一种状态：一方面祈祷老天爷开恩，能给个好收成；另一方面自己兢兢业业、克己勤勉，尽量周全地应对各种短期风险与不利因素。
关于养股，有以下几点需要强调说明。
●“养股”的前提与预设在于市场的终极不确定性。
前期有过说明，笔者笃信这个观点：终极意义上，市场是无法准确预测的，尤其是微观层面上，短期内的风险，更加不可预测。
投资者过于苛求对市场的精准把握，是舍本逐末，必然得不偿失。虽然本书的主题是“低价买进”与“高价卖出”，但这并不意味着本书将追求最低点买进、最高点卖出——事实上这无异于一种误导。倡导“养股”理念的价值与意义正在于此。它是一整套策略，用以更好地实现“低价买进”和“高价卖出”，用于平抑短期风险，同时保障长期收获水平基本稳定。
●“养股”策略的核心方法是“搭配”与“组合”。
如同本书告诫读者不必苛求市场极限一样，你无法指望，从包括本书在内的任何渠道，得到每战必胜、胜必大捷的炒股点金术。目前为止，据个人阅历，除了波浪理论之外，笔者也从未见过更加高明、更具可操作性的方法。
这里所说的“养股”策略，自然也不是傻瓜化操作、万能化有效的点金术。它的核心方法在于搭配与组合。
主要包括：仓位控制上要满仓与部分仓位相结合，股票搭配上要大盘蓝筹与中小盘相结合，持股周期上要长线与中短线相结合，买入与卖出时机上要分步多次操作，账户上已有股票的分量权重可以灵活浮动……诸如此类。只可意会思想，难以尽言其妙。
●“养股”策略的主要实施依据，是对市场“时机”的研究与把握。
上面介绍了养股的主要方法。养股显然意味着持股过程中，一系列的操作动作。实施这些动作，必然需要选择适当的时机。本书后续章节对“低价买进”和“高价卖出”的研究，将为这种操作时机提供依据和支持。
3.4.2 养股实战策略详解
本小节内容虽然不多，但据笔者看来，这或许涵盖了散户在持股过程中，参与股票炒作的常见基本操作。股市实战中，大多数是对这些基本动作的个别选择或者组合应用。本书后面两大篇章虽然阵容庞大，但所研究的内容无非是为这些操作敲定恰当的时机。
仍然需要强调一点，本小节所介绍的下述基本操作，从某种意义上来讲，也可以理解成是一种操作思想——它只能停留在定性层面、实战操作中，这些动作进行到何种程度，投资者尚需个性化理解、个性化把握。
●投资者要明确各市场阶段的仓位控制水平。
股谚：轻易不满仓，进退皆自由。
在本书第2章中，笔者将轻易不要满仓作为散户纪律进行了强调。请不要怀疑，这并不容易做到，虽然这一点对散户来说意义重大。稳健投资者应对此给予高度关注。
有一点需要强调。前面本文提示，要长线持股与中短线持股相结合。正如轻易不要满仓一样，投资者在遇到超级牛市之前，也轻易不要完全空仓。如果投资者个股成本控制得好，那么超长线保留一小部分优势成本股票，也十分必要。笔者就是这么做的。
对普通散户来说，仓位水平的高低，大致与市场走势呈逆相关关系。为一个典型的下跌——反弹K线图，我们来看一下在重要波段的仓位比例问题。
位置1：破位大阴线宣告了顶部成立，考虑超长线持仓的那部分优势成本股票，此时的仓位显然应该在10%以下，而且这个区间绝对不是买入股票的区间。
位置2：下跌中继，绝非买入股票的区间。激进者可以用30%以内的仓位资金，搏超短线快进快出。
位置3：由于个股走势与大盘走势并不绝对契合，如果个股提前表现出了抗跌性，激进投资者不妨安排小比例资金，左侧主动买套。稳健投资者显然应该继续等待。
位置4：底部放量大阳线确立了反弹，此处应该分步加仓，将仓位控制在80%左右。
位置5：上升中期的横盘整理。如果仓中个股走势超前，已经斩获了较好的账面赢利，投资者应该考虑在波动区间的顶部位置，分步卖出股票，将仓位控制在50%左右。
位置6：分步卖出，将仓位控制在30%左右。一旦出现顶部特征，右侧出现之前，重复位置1的操作。
●账户结构布局尽量兼顾大盘蓝筹与中小盘。
前期有过介绍，笔者建议投资者根据个人偏爱与研究情况，制定范围较为明确的自选股板块。在选股时，尽量从熟悉的这些股票中进行选择，选择数量限定在三至五只。买入时，要兼顾大盘蓝筹股与中小盘股，要兼顾热门板块与稳健板块。只不过，投资者可以根据市场整体行情特点，酌情调整大盘蓝筹股与中小盘股的仓位权重而已。
●分步买入，分步卖出。
前期笔者有过提示，有些市场阶段绝对不是买入股票的时期，有些市场阶段也绝对不是卖出股票的时期。无论行情多么复杂，诱惑多么巨大，投资者完全没有理由逆市场大势操作，原因很简单——后面必然还有更好的时机。
由于任何人都无法做到精准判断市场底部，精准判断市场转折点，再加上个股走势与市场整体走势并不绝对契合，个股往往先于或后于大盘到达底部或顶部，所以在适当的买入或卖出区间，如果个股给出了较强的买入、卖出信号，投资者完全可以分步买入或卖出。
只要是在底部区间，左侧买套与右侧买套没有区别。同样，只要是在顶部区间，左侧获利出局与右侧获利出局也没有区别。原因很简单，理性投资者拒绝追涨杀跌！
●中短线调仓操作。
对于一般投资者，本书倾向于建议将选股的目标锁定在有限的几只股票中，所持股票也从这几只候选股票中产生。这样便于投资者充分了解个股走势特点，也就有利于找准个股走势节奏。中短线调仓问题由此而来。
，在位置2与位置5两个区间，当投资者做出横盘整理判断时，既可以逢低小比例补充已有股票，又可以重新选择新的股票。前者的优势在于，因为前期的获利，剩余股票成本极低，补充该股将具有明显成本优势，即便遇到极端情况需要割肉时，也不会实质性伤及自身。
3.5 本章总结
按照本书的逻辑与安排，到此为止，关于股票投资的核心事务，我们已经研究了三个方面：市场、投资者和股票选择。本书余下章节将花大量篇幅，穷尽研究股市操作的“时机”问题。即何时“低价买进”、何时“高价卖出”。炒股是一套简单动作——在合适的时机，做出明智的选择，实施尽量精准的操作动作！
本书致力于在介绍相关技术方法的同时，穿插渗透逻辑思路，以加深读者对股市的理解与认识。笔者认为，理性投资者在进行每一次市场操作时，都应该明明白白地给自己一个满意的交代，一个符合逻辑的交代。
选股问题也不例外。本章在介绍关于选股的相关问题时，明确提出了选股票不是选彩票，投资者在选股时，要有合理的思路与明确的标准，要有较为明确的筛选方法和步骤。
本书还重点介绍了追寻黑马股的相关问题。分析了黑马现象的市场内因与风险特点。这一方面有助于投资者关注黑马现象；另一方面有利于投资者加深对股市炒作的认识。前期本书曾有强调：普通散户在股市中，余地非常有限，赢面也不大。既入股市，凡事量力而行。
作为选股问题的对应补充，本书引入“养股”概念。一方面倡导普通投资者树立长期持股的观念，收敛对短线投机的狂热追求；另一方面介绍了持股过程中，各种操作手段如何搭配、组合使用，以回避短期风险，保障长期的平均收益水平。
还是那句话，炒股神似农耕，归根到底还是要看天收，还得看老天爷脸色。但作为投资者，你不能怠慢自己的分内事务，依旧需要勤勉劳作，周全短期风险。