第15章 涨跌停板选股
我国证券市场涨跌停板制度的兴废可谓一波数折：1990年5月29日，深圳市场规定股票买卖的价格不得高于或低于上一交易日收市价的10%；6月18日涨跌幅限制调为±5%；6月26日调整为+1%、-5%；11月19日涨幅调为5%，而跌幅不变；12月14日跌幅调为1%。1991年1月2日涨跌幅调为±5%；1991年8月17日，深圳交易所全部上市股票全面放开股价限制。上海证券市场从1990年7月26日开始实行涨跌幅限制，亦经多次调整，到1992年5月21日全面放开股价。
现行的涨跌停板制度于1996年12月26日开始实施。制度规定，除上市首日之外，股票（含A股、B股）、基金类证券在一个交易日内的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过10%（ST股票的涨跌停板为5%），超过涨跌限价的委托为无效委托。我国目前的涨跌停板制度与国外相关制度的主要区别在于：股价达到涨跌停板后，并非完全停止交易，而是在涨跌停价位及之内价位的交易仍可继续进行，直到当日收市为止。
在涨跌停板交易制度下，则个股的涨或跌停板就成为了股票价格运行的一种极端形式，这其中的量价关系决定着股价之后的运行趋势。比如，由于涨跌停板制度限制了股票的单日涨跌幅度，使多空的能量得不到彻底的释放，往往会形成一段时间内单一趋势的持续运行。
一、跌停板成因分析
个股单日涨跌停板的情况比较常见，几乎每个交易日都有涨跌停板的股票出现，个股的涨跌停板形成的原因也很多，现仅以涨跌停板股票所具有的一些共性做简要分析。
1.利好、利空因素造成的涨跌停板
政策面或是个股基本面出现突发性利好或利空消息，往往会使个股出现涨跌停板的走势。例如，从2007年末到2008年熊市中，国家出台了多次利好救市。利好出台的当天，很多个股都出现涨停板的走势，但这种利好、利空因素带来的涨跌停板一般不具有连续性，也大多不会改变个股和大盘原来所运行的趋势。为沪市大盘2008年出台利好政策时的走势，指数随利好反弹过后，仍旧继续原来的下跌趋势。
2.过度超跌带来的涨停板
由于股价连续、大幅下跌，投资者被深度套牢，发生严重亏损，遂抱着一种“死猪不怕开水烫”的心理，即使再跌，也不抛售股票。因此，股价跌到一定程度后，市场上的卖压反而会大幅减轻，这时候稍有利好消息或有部分短线资金进场，很轻松就能够拉升股价到涨停板。但这种类型的涨停板及之后的反弹行情，一般在接近上方套牢筹码密集区之前，就会宣告结束。
莱茵生物，该股大幅下跌后形成横盘整理，之后再度破位下跌。股价连续下跌后，随着成交量的大幅萎缩，做空动力逐次递减，至A点出现股价超跌后的单日涨停板的反弹形式。超跌后的反弹有以连续小阳线、中阳线、单日涨停板等多种形式，但无论哪一种形式，反弹过后股价仍将继续出现下跌趋势。投资者参与这种超跌股票的反弹需要设定好止损位，宜快进快出，不可留恋。
3.短期超买带来的跌停板
随着股价的持续上升，市场人气鼎盛，投资者一般都会提高未来的收益期望值，因而，股价越涨越不愿意轻易卖出持有的股票。当股价上升到一定程度后，由于市场上的投资者账面赢利程度都较为丰厚，一旦价格出现滞涨或基本面、政策面有风吹草动，这些获利筹码就会集中出逃，短时间内具有很强的杀伤力，个股也就很容易出现跌停板。但这种类型的跌停板及之后的行情往往只是股价上升途中的次级下跌或调整，一般不会持续很长时间。
伊立浦，该股自底部上升以来未经大幅度调整，一直处于不断盘升的趋势中。某交易日跳空高开高走大涨9%还多，但之后交易日却遭遇连续两个跌停板。这两个跌停板的出现，原因就在于该股在上涨过程中，集聚了较多的、获利丰厚的跟风筹码，主力如果不在途中对这些获利筹码清理出局，对之后的股价上涨将带来隐患。
一直在上升趋势中平稳运行的个股，如果某个交易日突然发力大涨，次日开盘却低开低走，投资者需要注意回避该股短线可能会有剧烈的回调走势，回调结束后可再行介入。
4.拉升初期的涨停板
当个股走出底部，也就意味着主力建仓吸筹已基本完成。为吸引市场注意力和利用跟风资金助涨，主力往往会以涨停板的形式开始拉升股价。这个阶段因为股价仍旧处于较低的位置，抛盘压力很微弱，所以出现涨停板时的成交量一般不会很大，股价也很容易出现连续性涨停。濮耐股份，该股脱离底部并突破年线后，股价随即拉出涨停板，之后在成交量的配合下，开始了一波急速上升行情。投资者对这类个股可及时跟进。
5.下跌初期的跌停板
对于主力已经成功出逃的个股来说，其股价在高位不可能维持太长时间，下跌初期往往随着恐慌盘的集中涌出而出现跌停板的走势。还有一种情况，主力的出货计划受挫，未能在高位完美出逃。而故意打压股价甚至制造跌停板，以诱引抢反弹资金和喜好捡拾低价筹码的资金进场接货。
长江证券，该股股价大幅上涨后，在高位盘整区域突然出现跌停板的走势。从长期走势的层面上来分析该股，本波的上涨仅属于次级反弹的性质，当股价迅速飙升至年线附近时，也就到了短线炒作资金离场的时候。因此，当股价在年线附近不能再度发力上升时，说明主力已离场，反弹行情已至顶部。投资者对这种下跌初期的跌停板最好敬而远之，其往往意味着后市绵绵无绝期的下跌，绝不可抢短线反弹的个股。
涨跌停板的成因还有很多，难以一一尽述，以上几点只是供投资者在做实战分析时，有一个参考和分析的角度。
二、涨跌停板选股的要点
投资者运用涨跌停板选股，首先应把风险因素放在第一位。一个不懂得畏惧的人的行为不是勇敢，而是莽撞；真正的勇敢者是敬畏风险而又能控制风险的人。
1.涨跌停板的量价关系选股
（1）涨停时成交量小，此后大多将继续上扬；跌停时成交量小，此后将继续下跌。个股较长时间维持涨或跌的趋势，则以成交量大幅萎缩为前提。涨停时成交量较小，说明多方的能量未能得到充分的释放，之后的交易日大多仍有一个释放的过程。对于这种类型的涨停板个股，投资者可重点关注。
精工科技，在图中A区，该股涨停板次日继续无量涨停，预示上涨行情仍将延续；B区成交量明显放大，虽然股价最终仍旧报收涨停板，但说明多空双方对当前的价位出现了较大的争议，之后股价果然出现了小幅调整；C区、D区股价再次出现涨停板。成交量并无明显激增的现象，说明上升趋势得到市场认可，而涨停板仍旧压抑着多方强烈的买气。
在一个上升趋势保持良好的股票的日常交易中，如果出现成交量突然放大或者缩小，都意味着某种改变或延缓目前趋势的事件即将发生，投资者对此需要注意。
（2）跌停中被打开次数越多、时间越久、成交量越大，之后交易日反弹的可能性越大；涨停板亦同。对这类跌停板个股，说明有资金对该股目前的价位有一定程度的认可，开始入场吸筹。当然，也有主力利用跌停板的这种情形出货，区分是吸筹还是出货，要通过该股之前的走势、个股涨幅、盘中交易的一些细节等进行具体分析。
（3）开盘涨停，次日继续上涨可能性较大；开盘跌停，次日继续下跌可能性较大。封住涨停的时间越早，说明主力做多的态度越坚决，后市仍会有精彩表现。
（4）封住涨跌停板的挂单数量越大，说明当天没有得到满足的多方或空方的数量越多，其延续趋势可能性就越大。
ST琼花，该股的跌停板可谓一波三折，虽然最终收盘依然封住跌停板，但全天的交易时间里该股多次打开跌停板的现象，则说明有资金正暗自吸纳，下方的即时成交量图也同时佐证了这一点。该股后市经过短暂盘整后，果然开始了一波力度极强的反弹走势。
2.涨跌停板综合选股
（1）最好选有市场热点概念的、长期在底部盘整未被大肆炒作的个股，或是题材丰富、遭遇利空大幅下跌过后的个股，以及上升趋势中强势整理结束，再次发力涨停的个股。
轴研科技，该股前期大幅上涨后，股价开始强势整理，成交量处于萎缩状态。该股以一根光头光脚涨停大阳线的形式结束强势整理，继而股价经过短暂盘整向更高点进发。对这种强势状态的个股，投资者如不能在第一时间介入，则在其之后整个过程中，依照技术面的提示择低点进入。
（2）当市场走出长期低迷期，开始强劲上涨时，首先通过查看涨幅榜排名靠前的股票，分析有哪些板块热点，选择涨幅、成交量表现最突出的板块，然后从板块中选出龙头股，无论目前行情是反弹还是反转，龙头股都最有可能是上涨空间最大的股。
（3）个股从相对低位穿越成交密集区出现股价涨停，则说明该密集成交区的大部分筹码已经被主力锁定；或者主力意在长远，不惧密集成交区的筹码出逃，这两种可能都预示后市该股仍旧有较大的继续上涨的空间。对于这种类型的涨停，投资者需要细致观察该股涨停的具体时间，如果是收盘前的几分钟急速拉尾盘报收的涨停板，则要留心主力有做骗线的可能。
（4）个股涨跌停板反复被打开，是由多种原因造成的。
其一，主力利用涨停板反复被打开出货：股价突然封住涨停板，充分激活了市场的人气，原本准备卖出的投资者大多会因涨停板的出现而暂时转为持仓，而股价的涨停板使跟风盘不断追进，主力则会通过在买二、买三等价位虚挂大买单，或在买一上通过来回撤单等手法，迫使投资者只能以涨停价追买，当市场上的买盘消耗到一定程度，涨停被打开时，主力会暂停抛售，从而使股价再度封住涨停板，使市场资金确信有资金正源源不断地买入该股，于是再度追入。随着个股涨停板反复被打开，主力出货或阶段性减仓的目的逐步完成。
大江股份，该股在上涨趋势中，某天开盘后半小时即放量封涨停板，但不久即被巨量抛单打开，之后一直到下午，股价才再度封住涨停板。该股当天换手率为17%，创出近阶段的天量，在股价高位出现封单并不坚决的涨停板往往是主力减仓的信号，虽然该股最终还是以涨停板报收，但盘中的交易细节和当天的巨量应该能够引起投资者的警惕。
其二，主力利用涨停板反复被打开吸筹：股价在相对低位封住涨停板，由于之前的行情低迷，这个涨停板的出现让市场资金很意外，起初以观望居多。主力利用先封涨停板，再通过对敲制造大卖单打开涨停板的现象，使被套的持仓者生怕错失出局的机会而出现恐慌性抛售，如此反复操作，主力能够得到一定数量的筹码。辨别涨停板吸筹和出货的区别是：股价所处位置的高低、涨幅的大小和盘面上的一些细节等，比如，吸筹的主力会故意制造恐慌氛围，而出货的主力则会让投资者有“不追涨，就买不到”的感觉。
重庆啤酒，该股在相对低位横向盘整，某日开盘后股价逐波上攻，10点过后更是迅速放量冲击涨停板，但涨停板随即便被打开，股价回落整理。11点左右股价再度上冲涨停板，在巨量成交大单的支撑下，该股终于封住涨停板。从该股K线图我们可以看到，当天涨停板的大阳线在整个横盘整理的走势中显得极其突出。这根出乎市场预料的涨停板大阳线为主力的吸筹起到较为明显的作用。K线图中涨停板之后的交易日，股价有一个回落的过程，投资者可在股价回落到均线和股价启动点附近时，积极买入。
其三，主力利用跌停板反复被打开吸筹：巨量的卖单封住跌停板，以恐慌的氛围打击市场的人气，逼迫投资者不计成本抛售筹码，市场上的卖单疯狂抛售告一段落之后，跌停板被打开，这时主力减小自己的买入量，再度通过对敲制造巨量抛单，将股价打至跌停板上，从而引起市场的又一轮恐慌性抛售。如此反复地进行操作，骗取低位筹码。主力利用跌停板反复被打开也可以达到出货的目的，手法相近，在此不再赘述。
（5）投资者追涨停板个股要分析市场背景及环境。大环境趋势向下，则个股的涨停往往是昙花一现，难以持久；只有大环境向好，个股才敢于发力上涨，这时候才是投资者放手一搏的时候。