4.1.1 财政政策

财政政策是政府根据客观的经济规律制定的指导财政工作和处理财政关系的一些列方针、准则和措施的总称。财政政策主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制等一系列的财政政策，这些政策对于证券市场有着极为重要的影响，几乎每项政策的变化都会导致证券市场某些股票的价格发生大的变化。

1.国家预算

国家预算是政府最基本的财政收支计划，国家预算能够全面反映国家的财力规模和平衡状态，而国家的财力规模和收支平衡状态可以对社会供求的总量平衡产生影响。在一定时期内财政赤字具有扩张社会总体需求的功能，但是过大的财政赤字会对经济造成一系列负面的影响，财政结余政策和压缩财政支出具有缩小社会总需求的功能。国家预算的支出方向可以调节社会总供求的结构平衡，财政支出投入的方向是直接影响和制约国民经济的重要因素，比如某些基础设施的建设、交通建设等。2011年国家大举建设农田水利设施，对水利板块的股票产生了极大的刺激。当时的三峡水利作为水利板块的龙头，表现极为抢眼，这是政策利好给我们带来的机会。我们看下当时三峡水利的走势，如图4-1所示。

在前期三峡水利表现平平，2010年的冬季极为干旱，政府为民生着想出台水利建设措施，水利板块应声而起，带来了极大的获利机会。

当然对于政策有利好也有利空，财政政策主要为国内经济需要寻求平衡，对某些行业也是要限制的，比如钢铁行业由于产能过剩，政府对其进行了极大的限制，致使整个钢铁板块的个股从2008年的大熊市之后再也没有什么像样的起色，武钢股份是钢铁板块里最具代表性的一只个股，我们看下它的K线走势图，如图4-2所示。

政策从实施到起作用是有一个缓冲期的，所以从政策开始打压到股票行情低迷也经历了很长时间，但是从政策打压开始，股价就已经进入下跌期，属于中期下跌，投资者应注意规避风险。

财政政策的影响主要功能是对于现阶段经济机构失衡的矫正，也能造就未来经济的结构框架。股市本身具有经济晴雨表的作用，财政政策对于股市趋势方向具有非常重要的指导意义，要认真研究。

2.税收

税收是国家凭借政治权力参与社会产品分配的重要形式，税收本身具有强制性、无偿性和固定性，是筹集财政收入的主要工具，又是调节宏观经济的重要手段。税收制度的设置可以调节和制约企业间的税负水平，通过消费水平和投资需求来设置税种以控制需求数量和调节供求关系。进口关税政策和出口退税政策对于国际收支平衡具有重要的调节功能。

税收本身就是一种重要的调整手段，国家通过税收可以对某些行业进行减税或者增加补贴，对某些行业加大税收，以此调节经济平衡，进出口关税对于国内某些企业很是关键，对于保护国内企业发展具有重要作用。

税收很多时候会用在与国外的贸易之战上，例如，2009年美国对我国橡胶制造业进行反倾销，双钱股份从中受益，强势上涨，其走势如图4-3所示。

税收政策的应用会对证券市场产生很大的影响，尤其是某些板块会出现相应的反应，我们要分析出现某种税收政策之后对股市的影响，这需要读者对税收政策加深理解，税收本身是一种极为重要的政策手段。

3.国债

国债是国家以有偿信用原则筹集财政资金的一种形式，同时也是实现政府财政政策、进行宏观调控的重要工具，政府可以通过国债发行数量来调节资金供求和货币流量。在证券市场上若是国债发行规模缩减，会使整个市场资金面的供求发生较大的变化，导致更多的资金流向股票市场，推动市场上扬，反之亦然。

4.财政补贴

财政补贴是国家为了某种特定的需要，将一部分财政资金无偿补助给企业和居民的一种再分配形式。我国的财政补贴主要包括价格补贴、企业亏损补贴、财政贴息、房租补贴、职工补贴和外贸补贴等。财政补贴代表了政策引导发展的某种方向，其政策效应是为了扩大社会需求和刺激供给增加，从而使证券市场的总体水平趋于上涨。

5.财政管理体制

财政管理体制是中央与地方、各地方政府之间，以及国家与企事业单位之间资金管理权限与财力划分的一种制度。这是国家根据不同地区、不同企业的实际情况而制定的一种制度，有利于各地区和企事业单位的发展。

这一系列的财政政策对于证券市场的走势有很重要的主导作用，综合来讲财政政策主要分为扩张性的财政政策、紧缩性财政政策和中性财政政策。实施扩张性的财政政策时，政府会积极投资各行各业的建设，为各行业的发展做好基础工作，此时证券市场也会因为各行业的发展而呈现出上涨走势，正是我们获利的最好机会，此时几乎所有的股票都会应声上涨；紧缩的财政政策是为了使过热的经济受到控制，抑制通货膨胀的发展，温和的通货膨胀有利于经济的发展，当通货膨胀发展到一定时期会演化成恶性通货膨胀，会对经济产生恶劣影响，此时紧缩的财政制度是遏制通货膨胀最为有利的手段，紧缩的财政政策会使证券市场走弱，俗话说恶性通胀之下无牛市就是这个道理。

就通胀这个话题我们以2011年猪肉的价格为例，猪肉本身是老百姓最常食用的肉食之一，在6月和7月这短短两个月的时间里，猪肉价格暴涨超过70%，通货膨胀自年初至年中一直在攀升，此时的股市自然不会有什么行情，我们看看在恶性通胀之下的指数行情，如图4-4所示。

高通胀之下是很难有行情的，猪肉价格暴涨正是通胀的体现，此时的指数出现下跌行情是很正常的。